區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融開辟新的市場(chǎng)空間。區(qū)塊鏈具有數(shù)據(jù)不可篡改、可追溯等特點(diǎn)，正是解決供應(yīng)鏈金融痛點(diǎn)的關(guān)鍵——區(qū)塊鏈不僅僅是解決了信息化的問題，供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)上鏈后，能夠解決了企業(yè)（尤其是中小企業(yè)）和金融機(jī)構(gòu)之間的互信問題，極大地拓展了供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)空間、升級(jí)了行業(yè)模式。這正是供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的核心痛點(diǎn)，也是解決中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵點(diǎn)。區(qū)塊鏈為供應(yīng)鏈金融行業(yè)開辟了新模式的，打開新的市場(chǎng)空間。區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融解決方案讓核心企業(yè)信用多級(jí)傳遞、增強(qiáng)對(duì)貨物監(jiān)控能力及授信風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，企業(yè)貸款門檻大幅降低，供應(yīng)鏈金融的市場(chǎng)滲透率進(jìn)一步增強(qiáng)。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，在區(qū)塊鏈參與下，預(yù)計(jì)2023年供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至6.1萬億元，相比傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模提升3.6萬億元，同比增速大幅提升。區(qū)塊鏈具有數(shù)據(jù)不可篡改、可追溯等特點(diǎn)，正是解決供應(yīng)鏈金融痛點(diǎn)的關(guān)鍵。

區(qū)塊鏈作為可信的去中心化數(shù)據(jù)賬本，具有歷史數(shù)據(jù)不可篡改、可追溯等技術(shù)特點(diǎn)，非常適合多方參與的場(chǎng)景下增加參與方的彼此互信。尤其是聯(lián)盟區(qū)塊鏈兼具監(jiān)管友好和切合市場(chǎng)團(tuán)體內(nèi)部痛點(diǎn)需求等特點(diǎn)，聯(lián)盟鏈在低調(diào)務(wù)實(shí)中落地，與政府、傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)可以快速開展合作。將區(qū)塊鏈技術(shù)引入供應(yīng)鏈金融，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)與信息的存儲(chǔ)上鏈，進(jìn)一步加強(qiáng)信息的安全性、不可篡改性，最終達(dá)到供應(yīng)鏈金融參與機(jī)構(gòu)之間彼此互信。對(duì)比傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融，其優(yōu)勢(shì)主要為：1）最大化實(shí)現(xiàn)四流合一、2）融資效率提升、3）解決其他供應(yīng)商融資難問題、4）減少違約問題等?；诠?yīng)鏈真實(shí)貿(mào)易背景，區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)使得供應(yīng)鏈上下游各方積極“上鏈”。

金融成為區(qū)塊鏈支出第一大行業(yè)，行業(yè)公司持續(xù)推進(jìn)區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融服務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用落地，打開行業(yè)發(fā)展新空間。區(qū)塊鏈在各行業(yè)的應(yīng)用潛力開始顯現(xiàn)，根據(jù)IDC發(fā)布的《全球半年度區(qū)塊鏈支出指南》（2018），2018年中國(guó)區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)支出規(guī)模1.6億美元，較2017年增長(zhǎng)108%，預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)支出規(guī)模達(dá)16.7億美元，2017-2022年復(fù)合增長(zhǎng)率為83.9%。其中，金融行業(yè)是區(qū)塊鏈投入的第一大行業(yè)，行業(yè)公司積極探索各場(chǎng)景區(qū)塊鏈應(yīng)用落地。

以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)平臺(tái)，結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)、AIoT等技術(shù)解決貿(mào)易全流程可信，是行業(yè)發(fā)展的大方向。今年7月，銀保監(jiān)會(huì)向各大銀行、保險(xiǎn)公司下發(fā)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》，意見提出鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新技術(shù)嵌入交易環(huán)節(jié)。區(qū)塊鏈與AIoT等技術(shù)結(jié)合，線上線下聯(lián)動(dòng)是行業(yè)發(fā)展的大方向。

投資建議：綜合以上分析，我們建議關(guān)注布局區(qū)塊鏈金融的金融機(jī)構(gòu)及相關(guān)公司，包括：

供應(yīng)鏈金融服務(wù)標(biāo)的：易見股份、浙商銀行、金融壹賬通（OCFT）；

數(shù)字票據(jù)、數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)標(biāo)的：東港股份、廣電運(yùn)通、海聯(lián)金匯；

系統(tǒng)服務(wù)商：格爾軟件、數(shù)字認(rèn)證、高偉達(dá)、先進(jìn)數(shù)通。

風(fēng)險(xiǎn)提示：區(qū)塊鏈商業(yè)模式落地不及預(yù)期；區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期。

?1?核心觀點(diǎn)? ?1.1 核心推薦邏輯區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融開辟新的市場(chǎng)空間：區(qū)塊鏈具有數(shù)據(jù)不可篡改、可追溯等特點(diǎn)，正是解決供應(yīng)鏈金融痛點(diǎn)的關(guān)鍵——區(qū)塊鏈不僅僅是解決了信息化的問題，供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)上鏈后，能夠解決了企業(yè)（尤其是中小企業(yè)）和金融機(jī)構(gòu)之間的互信問題，極大地拓展了供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)空間、升級(jí)了行業(yè)模式。這正是供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的核心痛點(diǎn)，也是解決中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵點(diǎn)。區(qū)塊鏈為供應(yīng)鏈金融行業(yè)開辟了新模式的，打開新的市場(chǎng)空間。1.2 我們區(qū)別于市場(chǎng)的觀點(diǎn)

市場(chǎng)低估了區(qū)塊鏈為供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)帶來的變革。市場(chǎng)普遍認(rèn)為區(qū)塊鏈只是一種新的ICT技術(shù)，忽視了區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)中的關(guān)鍵作用——區(qū)塊鏈不僅僅是解決了信息化的問題，區(qū)塊鏈具有數(shù)據(jù)不可篡改、可追溯等特點(diǎn)，供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)上鏈后，能夠解決了企業(yè)（尤其是中小企業(yè)）和金融機(jī)構(gòu)之間的互信問題，這正是供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的核心痛點(diǎn)，也是解決中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵點(diǎn)。

市場(chǎng)低估了區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景落地的壁壘。區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用落地目前處于快速開拓階段，大的應(yīng)用邏輯不等于能夠快速在業(yè)務(wù)場(chǎng)景落地，企業(yè)對(duì)于數(shù)據(jù)安全隱私的顧慮，線上數(shù)據(jù)和線下實(shí)體貿(mào)易的深度綁定方面都是應(yīng)用落地中碰到的關(guān)鍵問題。光有區(qū)塊鏈還不夠，必須深度結(jié)合AIoT等技術(shù)，解決數(shù)據(jù)隱私和線上線下深度綁定等問題，才能夠快速推進(jìn)區(qū)塊鏈在金融場(chǎng)景中的應(yīng)用落地。在這方面積累技術(shù)、商業(yè)場(chǎng)景對(duì)接等優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)的公司才能夠構(gòu)建行業(yè)壁壘。

2?區(qū)塊鏈解決場(chǎng)景痛點(diǎn)，開辟供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)空間? ?2.1 政策積極促進(jìn)區(qū)塊鏈應(yīng)用，供應(yīng)鏈金融行業(yè)有望獲得新機(jī)遇政策驅(qū)動(dòng)供應(yīng)鏈金融，互聯(lián)網(wǎng)金融向B端布局，深度對(duì)接中小企業(yè)融資需求。2016年以來，有關(guān)部門相繼出臺(tái)了多項(xiàng)政策促進(jìn)供應(yīng)鏈金融，意在解決中小企業(yè)融資難、融資貴等難題，加速中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和降低融資成本。2018年10月，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于下達(dá)2018年度普惠金融發(fā)展專項(xiàng)資金預(yù)算的通知》，下?lián)?018年普惠金融發(fā)展專項(xiàng)資金100億元，比2017年增加23億元，增長(zhǎng)29.85%，扶植普惠金融的決心可見一斑。近年來，隨著消費(fèi)類業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)，許多商業(yè)銀行、P2P公司從C端金融轉(zhuǎn)向B端布局，供應(yīng)鏈金融將迎來快速發(fā)展，以對(duì)接中小企業(yè)融資需求。

?供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步上漲。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2019年供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)同比增長(zhǎng)5.3%至2.1萬億元，預(yù)計(jì)2023年將進(jìn)一步增長(zhǎng)至2.5萬億元。

?供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用場(chǎng)景遍及各個(gè)產(chǎn)業(yè)，應(yīng)用空間廣闊。供應(yīng)鏈金融可以為小微企業(yè)提供更靈活、更簡(jiǎn)便的貸款服務(wù)，行業(yè)涉及批發(fā)零售、大宗商品、醫(yī)藥、三農(nóng)、汽車等。

?政治局集體學(xué)習(xí)，網(wǎng)信辦發(fā)布備案，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委跟進(jìn)，區(qū)塊鏈在各行業(yè)應(yīng)用落地步入快車道。2019年10月24日，中共中央政治局就區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)進(jìn)行第十八次集體學(xué)習(xí)。******在主持學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，區(qū)塊鏈技術(shù)的集成應(yīng)用在新的技術(shù)革新和產(chǎn)業(yè)變革中起著重要作用；我們要把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口，加快推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。特別地涉及金融場(chǎng)景，***強(qiáng)調(diào)要利用區(qū)塊鏈解決中小企業(yè)貸款融資難、銀行風(fēng)控難、部門監(jiān)管難等問題。此前，同年2月，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室（網(wǎng)信辦）發(fā)布的《區(qū)塊鏈信息服務(wù)管理規(guī)定》正式施行，“管理規(guī)定”的出臺(tái)也意味著我國(guó)對(duì)于區(qū)塊鏈信息服務(wù)的“監(jiān)管時(shí)代”正式來臨。同年3月30日，網(wǎng)信辦發(fā)布了第一批共197個(gè)境內(nèi)區(qū)塊鏈信息服務(wù)名稱及備案編號(hào)，涉及多行業(yè)領(lǐng)域、多家上市公司。10月18日，網(wǎng)信辦發(fā)布了第二批共309個(gè)境內(nèi)區(qū)塊鏈信息服務(wù)名稱及備案編號(hào)。在一定程度上，對(duì)區(qū)塊鏈信息服務(wù)實(shí)行備案制并且在短時(shí)間內(nèi)即發(fā)布兩批備案編號(hào)本身代表了我國(guó)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的認(rèn)可和重視，區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望提速。同年11月20日，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)官網(wǎng)公告，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委新建一批全國(guó)專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)，加快推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)等標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)組織建設(shè)工作。繼10月24日中共中央政治局組織關(guān)于區(qū)塊鏈技術(shù)的第十八次集體學(xué)習(xí)后，各地方政府紛紛響應(yīng)中央號(hào)召，將區(qū)塊鏈技術(shù)納入城市發(fā)展規(guī)劃或扶持區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展，相關(guān)政策文件密集發(fā)布。2019年8月26日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈研究工作組召開了關(guān)于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域區(qū)塊鏈應(yīng)用實(shí)踐與標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)的研討會(huì)。互金協(xié)會(huì)主導(dǎo)區(qū)塊鏈應(yīng)用研究，推動(dòng)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融落地應(yīng)用。此次會(huì)議中，與會(huì)代表分析了區(qū)塊鏈技術(shù)多個(gè)優(yōu)勢(shì)，如信息難篡改，可追溯等特點(diǎn)，能有效解決供應(yīng)鏈金融部分業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)痛點(diǎn)，并且提出區(qū)塊鏈與其它技術(shù)結(jié)合對(duì)供應(yīng)鏈金融服務(wù)能產(chǎn)生積極的影響。此次會(huì)議后，協(xié)會(huì)即將陸續(xù)開展供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域區(qū)塊鏈安全合規(guī)應(yīng)用，結(jié)合云計(jì)算，物聯(lián)網(wǎng)等其它數(shù)字技術(shù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)將牽頭，積極共同推進(jìn)“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”領(lǐng)域系統(tǒng)建設(shè)、跨鏈協(xié)作、信息存證、風(fēng)險(xiǎn)防控、安全保障等方面的應(yīng)用實(shí)踐及標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)是由中國(guó)人民銀行會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等國(guó)家有關(guān)部委組織建立的國(guó)家級(jí)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織，2015年12月31日正式成立，其目的是為了促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。隨著區(qū)塊鏈行業(yè)的快速發(fā)展，互金協(xié)會(huì)將持續(xù)推進(jìn)區(qū)塊鏈行業(yè)應(yīng)用研究，推動(dòng)區(qū)塊鏈與實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)加速創(chuàng)新融合、健康發(fā)展。

?2.2 聯(lián)盟鏈切中供應(yīng)鏈中小企業(yè)融資難的痛點(diǎn)，企業(yè)積極“上鏈”傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的核心痛點(diǎn)是金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的互信。由于資金需要在企業(yè)供應(yīng)鏈之間流轉(zhuǎn)，企業(yè)之間信息流的安全性和可信度存在很大問題。另外供應(yīng)鏈金融所鼓勵(lì)的庫存融資和預(yù)付款融資等新方式由于風(fēng)控難度較高也很難實(shí)現(xiàn)，特別是中小微企業(yè)的貸款難問題沒有得到徹底解決。提升中小企業(yè)的資信，尤其是提升經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、票據(jù)的可信性，是解決融資難的關(guān)鍵。

?區(qū)塊鏈具有數(shù)據(jù)不可篡改、可追溯等特點(diǎn)，正是解決供應(yīng)鏈金融痛點(diǎn)的關(guān)鍵。區(qū)塊鏈作為可信的去中心化數(shù)據(jù)賬本，具有歷史數(shù)據(jù)不可篡改、可追溯等技術(shù)特點(diǎn)，非常適合多方參與的場(chǎng)景下增加參與方的彼此互信。尤其是聯(lián)盟區(qū)塊鏈兼具監(jiān)管友好和切合市場(chǎng)團(tuán)體內(nèi)部痛點(diǎn)需求等特點(diǎn)，聯(lián)盟鏈在低調(diào)務(wù)實(shí)中落地，與政府、傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)可以快速開展合作。將區(qū)塊鏈技術(shù)引入供應(yīng)鏈金融，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)與信息的存儲(chǔ)上鏈，進(jìn)一步加強(qiáng)信息的安全性、不可篡改性，最終達(dá)到供應(yīng)鏈金融參與機(jī)構(gòu)之間彼此互信。對(duì)比傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融，其優(yōu)勢(shì)主要為：1）最大化實(shí)現(xiàn)四流合一、2）融資效率提升、3）解決其他供應(yīng)商融資難問題、4）減少違約問題等。

? 基于工信部《2018中國(guó)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)白皮書》中分析了包括騰訊區(qū)塊鏈、易見股份、金融壹賬通和浙商銀行等四家企業(yè)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)案例，基于供應(yīng)鏈真實(shí)貿(mào)易背景，區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)使得供應(yīng)鏈上下游各方積極“上鏈”。

?區(qū)塊鏈帶來市場(chǎng)規(guī)模增量和滲透率。區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融解決方案讓核心企業(yè)信用多級(jí)傳遞、增強(qiáng)對(duì)貨物監(jiān)控能力及授信風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，企業(yè)貸款門檻大幅降低，供應(yīng)鏈金融的市場(chǎng)滲透率進(jìn)一步增強(qiáng)。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，在區(qū)塊鏈參與下，預(yù)計(jì)2023年供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至6.1萬億元，相比傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模提升3.6萬億元，同比增速大幅提升。

?區(qū)塊鏈為供應(yīng)鏈金融降本增效，進(jìn)一步提升利潤(rùn)規(guī)模。區(qū)塊鏈解決方案可以降低獲客、數(shù)據(jù)獲取等運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)而降低運(yùn)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)規(guī)模增加。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，區(qū)塊鏈將幫助供應(yīng)鏈金融運(yùn)營(yíng)成本減少0.2%，利潤(rùn)增長(zhǎng)5.99億元。預(yù)計(jì)到2023年利潤(rùn)增量將達(dá)到296.65億元，運(yùn)營(yíng)成本減少0.6%。

?基于聯(lián)盟區(qū)塊鏈平臺(tái)，能有效解決供應(yīng)鏈行業(yè)中小企業(yè)融資難、信任成本高等痛點(diǎn)。圍繞核心企業(yè)信用傳遞開展的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是一種新興的、規(guī)模巨大的存量市場(chǎng)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模為13萬億元，預(yù)計(jì)2020年增長(zhǎng)至15萬億元。供應(yīng)鏈金融能夠?yàn)樯嫌喂?yīng)商注入資金，提高供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)效率和整體競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于激活供應(yīng)鏈條運(yùn)轉(zhuǎn)有重要意義。供應(yīng)鏈金融的融資模式主要包括應(yīng)收賬款融資、保兌倉融資和融通倉融資等。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式項(xiàng)下存在核心企業(yè)信用的1+N流轉(zhuǎn)以及貿(mào)易背景真實(shí)性的核查兩個(gè)主要痛點(diǎn)。區(qū)塊鏈技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融體系的信用穿透，為二級(jí)供應(yīng)商分銷商解決融資難、融資貴的問題。區(qū)塊鏈在其中發(fā)揮兩個(gè)作用，首先是核心企業(yè)確權(quán)過程，包括整個(gè)票據(jù)真實(shí)有效性的核對(duì)與確認(rèn)；其次是證明債權(quán)憑證流轉(zhuǎn)的真實(shí)有效性，保證債權(quán)憑證本身不能造假，實(shí)現(xiàn)信用打通，進(jìn)而解決二級(jí)供應(yīng)商的授信融資困境。在這個(gè)信任的生態(tài)中，核心企業(yè)的信用（票據(jù)、授信額度或應(yīng)付款項(xiàng)確權(quán)）可以轉(zhuǎn)化為數(shù)字權(quán)證，通過智能合約防范履約風(fēng)險(xiǎn)，使信用可沿供應(yīng)鏈條有效傳導(dǎo)，降低合作成本，提高履約效率。更為重要的是，當(dāng)數(shù)字權(quán)證能夠在鏈上被錨定后，通過智能合約還可以實(shí)現(xiàn)對(duì)上下游企業(yè)資金的拆分和流轉(zhuǎn)，極大的提高了資金的轉(zhuǎn)速，解決了中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。在供應(yīng)鏈真實(shí)貿(mào)易背景下，供應(yīng)鏈貿(mào)易企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)積極“上鏈”?；诠ば挪俊?018中國(guó)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)白皮書》中分析了包括騰訊區(qū)塊鏈、易見股份、金融壹賬通和浙商銀行等四家企業(yè)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)案例，基于供應(yīng)鏈真實(shí)貿(mào)易背景，區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)使得供應(yīng)鏈上下游各方積極“上鏈”。易見股份公司基于區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)的“易見區(qū)塊”供應(yīng)鏈金融應(yīng)用系統(tǒng)于2017年4月上線運(yùn)行，系統(tǒng)圍繞“核心企業(yè)+、可控商品+、動(dòng)態(tài)資產(chǎn)ABS+”場(chǎng)景，服務(wù)涉及制造、醫(yī)藥、物流、大宗、航空、地產(chǎn)等近十余個(gè)行業(yè)和十余家金融機(jī)構(gòu)。微企鏈?zhǔn)球v訊與保理公司聯(lián)易融共同建立，基于騰訊區(qū)塊鏈TrustSQL與財(cái)付通支付底層技術(shù)，2019年5月“微企鏈”ABS項(xiàng)目獲得深交所無異議函，獲批100億元。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)亦十分重視將區(qū)塊鏈應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融、倉當(dāng)質(zhì)押融資等等領(lǐng)域。2019年10月11日，建設(shè)銀行發(fā)布了“BCTrade2.0區(qū)塊鏈貿(mào)易金融平臺(tái)”。自2018年4月上線以來，累計(jì)交易量已突破3600億元，先后部署國(guó)內(nèi)信用證、福費(fèi)廷、國(guó)際保理、再保理等功能，為銀行同業(yè)、非銀機(jī)構(gòu)、貿(mào)易企業(yè)等三類客戶提供基于區(qū)塊鏈平臺(tái)的貿(mào)易金融服務(wù)，參與方包括建設(shè)銀行54家境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)和40余家同業(yè)。2018年開始，中國(guó)銀行開始進(jìn)行十幾個(gè)區(qū)塊鏈試點(diǎn)項(xiàng)目，擴(kuò)大對(duì)一系列金融科技工具的投資，規(guī)模將超過中國(guó)銀行全年運(yùn)營(yíng)預(yù)算的1%。2019年12月，中國(guó)銀行推出國(guó)內(nèi)首個(gè)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的債券發(fā)行系統(tǒng)，并成功運(yùn)用于中行200億小微企業(yè)專項(xiàng)金融債的發(fā)行。截至2019年10月第二批備案名單公布，浙商銀行是國(guó)內(nèi)備案區(qū)塊鏈信息服務(wù)最多的銀行。應(yīng)收款鏈平臺(tái)采用“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”的模式，是專門用于辦理應(yīng)收款的簽發(fā)、承兌、保兌、支付、質(zhì)押、兌付等業(yè)務(wù)，記錄應(yīng)收款狀態(tài)的交易處理系統(tǒng)和技術(shù)平臺(tái)，截至2019年11月已具有相當(dāng)可觀的交易規(guī)模，且免收系統(tǒng)服務(wù)費(fèi)。截至2019年6月30日，浙商銀行落地應(yīng)收款鏈平臺(tái)1848個(gè)，區(qū)塊鏈應(yīng)收款鏈保兌余額722.70億元。

供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)廣闊，相比傳統(tǒng)金融更為靈活、普惠。供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)作為支撐點(diǎn)，為其提供融資和其他結(jié)算服務(wù)的同時(shí)，將信貸資金投入核心企業(yè)及其上下游企業(yè)，為整個(gè)供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)提供融資的行為。其最大的有點(diǎn)是可以觸達(dá)中小微企業(yè)，并且資金運(yùn)用更為靈活安全。

?3?案例分享：深耕場(chǎng)景，行業(yè)探索區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融應(yīng)用方向? ?3.1 區(qū)塊鏈推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式升級(jí)，解決場(chǎng)景痛點(diǎn)金融成為區(qū)塊鏈支出第一大行業(yè)，區(qū)塊鏈應(yīng)用于金融場(chǎng)景還有很多落地問題需要攻克，數(shù)據(jù)隱私最受關(guān)注，企業(yè)需深耕場(chǎng)景落地，推動(dòng)區(qū)塊鏈金融服務(wù)模式升級(jí)。區(qū)塊鏈在各行業(yè)的應(yīng)用潛力開始顯現(xiàn)，根據(jù)IDC發(fā)布的《全球半年度區(qū)塊鏈支出指南》（2018），2018年中國(guó)區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)支出規(guī)模1.6億美元，較2017年增長(zhǎng)108%，預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)支出規(guī)模達(dá)16.7億美元，2017-2022年復(fù)合增長(zhǎng)率為83.9%。其中，金融行業(yè)是區(qū)塊鏈投入的第一大行業(yè)，這跟區(qū)塊鏈賬本的金融屬性有關(guān)。區(qū)塊鏈在數(shù)據(jù)防篡改、可追溯方面的特點(diǎn)，使得區(qū)塊鏈作為參與節(jié)點(diǎn)方之間很好的共享平臺(tái)，解決彼此信任問題——但也由此帶來數(shù)據(jù)隱私的問題，尤其在供應(yīng)鏈金融中，如果將供應(yīng)鏈企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)鏈上共享，這方面的擔(dān)憂更為明顯。因此，如何能夠突破場(chǎng)景需求痛點(diǎn)，推動(dòng)區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融落地成為行業(yè)公司積極探索的方向。

?易見股份持續(xù)推動(dòng)“易見區(qū)塊”、可信數(shù)據(jù)池和可信倉庫平臺(tái)建設(shè)，推動(dòng)區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融服務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用落地，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。2017年，公司上線“易見區(qū)塊”平臺(tái)，是國(guó)內(nèi)第一批在供應(yīng)鏈金融管理與供應(yīng)鏈金融服務(wù)場(chǎng)景落地的區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用平臺(tái)，支持線上保理、供應(yīng)鏈貿(mào)易管理、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)。經(jīng)歷3年的持續(xù)積累，易見區(qū)塊平臺(tái)在推進(jìn)區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景落地方面成果顯著。2019年11月，易見股份在北京召開的“可信供應(yīng)鏈金融科技創(chuàng)新研討會(huì)”上正式發(fā)布易見區(qū)塊3.0以及“可信數(shù)據(jù)池”和“可信倉庫”兩款基于區(qū)塊鏈和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的新產(chǎn)品，并分享了基于這兩款產(chǎn)品的供應(yīng)鏈貿(mào)易管理及供應(yīng)鏈金融解決方案和產(chǎn)業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。截至2020年2月21日，“易見區(qū)塊”供應(yīng)鏈平臺(tái)已完成超過20.1萬條可信交易，交易額超過254.3億元，鏈上融資合同431分，融資金額超過58.2億元。通過“易見區(qū)塊”線上系統(tǒng)，對(duì)交易雙方真實(shí)貿(mào)易背景做實(shí)時(shí)記錄和刻畫，基于供應(yīng)商基于巨大而真實(shí)的貿(mào)易背景，上下游企業(yè)迫切需要區(qū)塊鏈這樣的技術(shù)平臺(tái)來解決行業(yè)痛點(diǎn)，企業(yè)積極擁抱區(qū)塊鏈態(tài)勢(shì)明顯。公司進(jìn)入首批網(wǎng)信辦區(qū)塊鏈備案名單、上榜2019中國(guó)區(qū)塊鏈企業(yè)百強(qiáng)名單榜。2019年2月15日《區(qū)塊鏈信息服務(wù)管理規(guī)定》正式實(shí)施，3月30日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室正式發(fā)布第一批境內(nèi)197個(gè)區(qū)塊鏈信息服務(wù)備案編號(hào)，公司入選首批備案名單。同年12月28日，以“預(yù)見2020：區(qū)塊鏈關(guān)鍵一年”為主題的2019年第二屆中國(guó)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)年會(huì)公布2019中國(guó)區(qū)塊鏈企業(yè)百強(qiáng)榜名單，公司成功入選。

?騰訊微企鏈提供債權(quán)憑證交易流轉(zhuǎn)服務(wù)，打通數(shù)字資產(chǎn)金融服務(wù)。騰訊微企鏈平臺(tái)是由騰訊與聯(lián)易融共同合作，運(yùn)用騰訊區(qū)塊鏈技術(shù)打造的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)。微企鏈上的節(jié)點(diǎn)由供應(yīng)鏈中的各參與企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)組成，通過區(qū)塊鏈記錄基于核心企業(yè)應(yīng)付賬款的資產(chǎn)上鏈、流通、拆分和兌付全過程——區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)不可篡改、可追溯的特點(diǎn)正是解決參與方彼此信任的關(guān)鍵。在供應(yīng)商登記原始資產(chǎn)上鏈時(shí)，微企鏈平臺(tái)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行審核校驗(yàn)與確權(quán)，以確保貿(mào)易關(guān)系是真實(shí)有效的，上鏈資產(chǎn)是真實(shí)可信的；利用區(qū)塊鏈多方記錄、不可篡改、不可抵賴、可以追溯的特點(diǎn)，微企鏈平臺(tái)通過區(qū)塊鏈記錄應(yīng)收賬款的拆分和轉(zhuǎn)讓過程，并能追溯至登記上鏈的初始資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)對(duì)其多級(jí)供應(yīng)商的信用穿透，降低小微企業(yè)的融資成本，盤活金融資源。從技術(shù)上看，微企鏈主要有資產(chǎn)網(wǎng)關(guān)、中間賬戶、UTXO模型、獨(dú)立的資金清算節(jié)點(diǎn)、操作便捷的特點(diǎn)。

?浙商銀行打造應(yīng)收賬款臉，提供多元化增值服務(wù)。浙商銀行圍繞企業(yè)流動(dòng)性管理和實(shí)現(xiàn)“自金融”需求，打造以池化融資平臺(tái)、易企銀平臺(tái)、應(yīng)收款鏈平臺(tái)為核心的特色公司銀行業(yè)務(wù)。應(yīng)收款鏈平臺(tái)采用“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”的模式，是運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，創(chuàng)新開發(fā)的專門用于辦理應(yīng)收款的簽發(fā)、承兌、保兌、支付、質(zhì)押、兌付等業(yè)務(wù)，記錄應(yīng)收款狀態(tài)的交易處理系統(tǒng)和技術(shù)平臺(tái)。通過區(qū)塊鏈技術(shù)將企業(yè)沉淀應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為安全、便捷的電子支付結(jié)算和融資工具，實(shí)現(xiàn)交易流通，盤活了原本流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款資產(chǎn)，為供應(yīng)鏈核心企業(yè)及其成員單位、上下游企業(yè)等提供拓展了創(chuàng)新型融資渠道，幫助企業(yè)減少外部融資、降低融資成本，推動(dòng)企業(yè)構(gòu)建了供應(yīng)鏈“自金融”生態(tài)。付款企業(yè)在平臺(tái)上向供應(yīng)商簽發(fā)區(qū)塊鏈應(yīng)收款，銀行可以作為增信機(jī)構(gòu)，在授信額度內(nèi)進(jìn)行保兌，供應(yīng)商收到區(qū)塊鏈應(yīng)收款后，可以對(duì)外支付和轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，或申請(qǐng)入池質(zhì)押融資，利于緩解企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資難融資貴問題。對(duì)企業(yè)來說，應(yīng)用賬款鏈有如下優(yōu)勢(shì)：1)?盤活應(yīng)收賬款：將企業(yè)賬面的應(yīng)收賬款，轉(zhuǎn)化成為電子支付結(jié)算、融資工具，可以隨時(shí)對(duì)外支付或融資；2)?減少現(xiàn)金流出：企業(yè)使用區(qū)塊鏈應(yīng)收款對(duì)外進(jìn)行支付結(jié)算；

3)?增加財(cái)務(wù)收入：企業(yè)可用臨時(shí)性資金買入、賣出自己簽發(fā)承兌的應(yīng)收款，獲得持有期間的貼現(xiàn)收入和利差；

4)?降低負(fù)債率：企業(yè)通過減少賬面應(yīng)收賬款的方式對(duì)外進(jìn)行支付結(jié)算，可以減少新的負(fù)債形成，降低負(fù)債率。

應(yīng)收款鏈平臺(tái)已具有相當(dāng)可觀的交易規(guī)模，且免收系統(tǒng)服務(wù)費(fèi)。根據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，截至2019年11月26日浙商銀行應(yīng)收款鏈平臺(tái)已累計(jì)為2113戶企業(yè)盤活應(yīng)收賬款1647億元。池化融資平臺(tái)、易企銀平臺(tái)和應(yīng)收款鏈平臺(tái)作為浙商銀行創(chuàng)新型的綜合金融服務(wù)平臺(tái)，是浙商銀行為客戶提供多元化的增值服務(wù)，滿足客戶需求，提升客戶粘性的有效手段，目前均免收相關(guān)系統(tǒng)服務(wù)費(fèi)。浙商銀行于2016年就著手研究區(qū)塊鏈技術(shù)，首創(chuàng)多個(gè)金融領(lǐng)域的試驗(yàn)性場(chǎng)景，并在同業(yè)率先落地應(yīng)用；2017年在業(yè)內(nèi)首創(chuàng)應(yīng)收款鏈平臺(tái)；2018年又相繼開發(fā)倉單通、訂單通等基于應(yīng)收款鏈平臺(tái)的金融行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景。并相繼建設(shè)“財(cái)易云”個(gè)人理財(cái)交易平臺(tái)、同業(yè)資產(chǎn)交易平臺(tái)等，實(shí)現(xiàn)了區(qū)塊鏈技術(shù)在公司業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)和金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的全覆蓋。

3.2 光有區(qū)塊鏈還不夠“接地氣”，還需積極結(jié)合AIoT深入場(chǎng)景解決需求

區(qū)塊鏈夠確保數(shù)據(jù)可信，但供應(yīng)鏈金融中依然存在兩大痛點(diǎn)。區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)具有防篡改的特點(diǎn)，通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，貿(mào)易溯源、數(shù)據(jù)可信都得到了一定的保障。然而，這并不解決所有的問題——在實(shí)際落地中，還存在兩大核心痛點(diǎn)：1）企業(yè)數(shù)據(jù)“上鏈”，形成對(duì)金融機(jī)構(gòu)的防篡改可追溯的信任數(shù)據(jù)，但企業(yè)必然存在數(shù)據(jù)隱私的顧慮，無論是核心企業(yè)還是供應(yīng)商，將核心數(shù)據(jù)上鏈，對(duì)融資方形成不可篡改、可追溯可查的數(shù)據(jù)鏈，企業(yè)難免擔(dān)心數(shù)據(jù)會(huì)暴露于外部風(fēng)險(xiǎn)之中；2）在供應(yīng)鏈貿(mào)易中，鏈上數(shù)據(jù)的確可信，但鏈下的實(shí)體貿(mào)易和貨物流轉(zhuǎn)是否真實(shí)，構(gòu)成了供應(yīng)鏈中的 “最后一公里”痛點(diǎn)。光有區(qū)塊鏈還不夠接地氣，區(qū)塊鏈改變供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式，還需要更“接地氣”。

?以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)平臺(tái)，結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)、AIoT等技術(shù)解決貿(mào)易全流程可信，是行業(yè)發(fā)展的大方向。今年7月，銀保監(jiān)會(huì)向各大銀行、保險(xiǎn)公司下發(fā)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》，意見提出鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新技術(shù)嵌入交易環(huán)節(jié)。區(qū)塊鏈與AIoT等技術(shù)結(jié)合，線上線下聯(lián)動(dòng)是行業(yè)發(fā)展的大方向。易見區(qū)塊鏈技術(shù)與倉單質(zhì)押融資場(chǎng)景充分融合，結(jié)合智能倉儲(chǔ)、智慧物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)能力，有效解決傳統(tǒng)倉單質(zhì)押融資過程中的實(shí)時(shí)跟蹤、風(fēng)險(xiǎn)管控以及效率低下等問題。區(qū)塊鏈作為防篡改、可追溯的數(shù)據(jù)庫賬本，能夠確保數(shù)據(jù)鏈條的真實(shí)可信；但線上線下結(jié)合單獨(dú)靠區(qū)塊鏈技術(shù)難以獨(dú)立解決。通過與物聯(lián)網(wǎng)、AI等技術(shù)相結(jié)合，完成線上線下的深度綁定，使得貨物流轉(zhuǎn)、數(shù)據(jù)鏈條、信用傳遞透明化，進(jìn)一步促進(jìn)供應(yīng)鏈融資便利，提升效率。

?易見股份發(fā)布了“可信數(shù)據(jù)池”和“可信倉庫”兩款基于區(qū)塊鏈和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的新產(chǎn)品，探索解決數(shù)據(jù)隱私和線上線下綁定場(chǎng)景痛點(diǎn)。早在 2016 年，易見股份作為國(guó)內(nèi)首批落地區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域應(yīng)用企業(yè)之一，與IBM 中國(guó)研究院合作研發(fā)了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)——“易見區(qū)塊”，并于 2017 年 4 月首次上線，截至2019 年10 月底，該平臺(tái)服務(wù)涉及制造、醫(yī)藥、物流、大宗、航空、地產(chǎn)等近十余個(gè)行業(yè)。2019 年 11 月 16 日，易見股份在北京召開的“可信供應(yīng)鏈金融科技創(chuàng)新研討會(huì)”上正式發(fā)布了“可信數(shù)據(jù)池”和“可信倉庫”兩款基于區(qū)塊鏈和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的新產(chǎn)品，并分享了基于這兩款產(chǎn)品的供應(yīng)鏈貿(mào)易管理及供應(yīng)鏈金融解決方案，和產(chǎn)業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)發(fā)布會(huì)和公司官網(wǎng)信息，可信數(shù)據(jù)池和可信倉庫分別解決以下痛點(diǎn)：①“可信數(shù)據(jù)池”解決鏈上數(shù)據(jù)安全痛點(diǎn)：針對(duì)金融機(jī)構(gòu)普遍關(guān)心的交易數(shù)據(jù)透明、真實(shí)性、可溯源以及企業(yè)關(guān)心的數(shù)據(jù)安全等問題，公司研發(fā)了“可信數(shù)據(jù)池”產(chǎn)品?！翱尚艛?shù)據(jù)池”具有以下特點(diǎn)：一是數(shù)據(jù)安全可控，企業(yè)擁有數(shù)據(jù)所有權(quán)，商業(yè)伙伴獲得數(shù)據(jù)訪問授權(quán)后方可訪問數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)操作行為均被完整記錄；二是共享數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)一致，基于區(qū)塊鏈的共識(shí)機(jī)制，企業(yè)及其商業(yè)伙伴共同維護(hù)一個(gè)共享賬本；三是數(shù)據(jù)共享網(wǎng)絡(luò)自管理，獨(dú)特的“合作伙伴功能”支持企業(yè)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展自主建立和管理業(yè)務(wù)群組，并在群組內(nèi)以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)方式完成數(shù)據(jù)共享。我們可以這樣理解，企業(yè)數(shù)據(jù)依然在企業(yè)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部流轉(zhuǎn)，通過區(qū)塊鏈來記錄數(shù)據(jù)鏈條，形成的貿(mào)易數(shù)據(jù)池如何做到可信呢？金融機(jī)構(gòu)融資鏈與企業(yè)可信貿(mào)易數(shù)據(jù)鏈之間做交互，在授權(quán)許可情況下可以對(duì)貿(mào)易數(shù)據(jù)鏈進(jìn)行審計(jì)，來追溯檢查數(shù)據(jù)歷史錄入情況，在確保數(shù)據(jù)安全可控和防篡改。“可信數(shù)據(jù)池”在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用中，通過核心企業(yè)貿(mào)易鏈解決了企業(yè)自身數(shù)據(jù)安全可控的痛點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)融資鏈利用區(qū)塊鏈確保數(shù)據(jù)防篡改、可追溯，促進(jìn)中小供應(yīng)商融資便利，優(yōu)化供應(yīng)鏈信用傳遞。截止 2019年 11 月，公司可信數(shù)據(jù)池中存證的可信貿(mào)易金額達(dá)到 150 多億人民幣。

②“可信倉庫”解決動(dòng)產(chǎn)融資中倉庫監(jiān)管痛點(diǎn)：

針對(duì)動(dòng)產(chǎn)融資過程中金融機(jī)構(gòu)擔(dān)心的動(dòng)產(chǎn)不可見、監(jiān)管難、權(quán)屬不清、重復(fù)質(zhì)押等問題，公司開發(fā)了“可信倉庫”產(chǎn)品，將物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和區(qū)塊鏈技術(shù)深度融合用于倉庫監(jiān)管。該產(chǎn)品通過對(duì)倉庫進(jìn)行智能化升級(jí)改造，形成一套可信倉庫管理系統(tǒng)，支持金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程實(shí)時(shí)盤點(diǎn)，出入庫控制等，并實(shí)現(xiàn)倉單與貨物一一對(duì)應(yīng)。簡(jiǎn)單說，我國(guó)倉庫貨物管理還處于較初級(jí)階段，貨物的復(fù)雜性、多樣性給倉庫管理帶來很多漏洞，能夠?qū)}庫進(jìn)行全程實(shí)時(shí)監(jiān)管，做到“滴水不漏”，才是金融機(jī)構(gòu)的核心需求?！翱尚艂}庫”將庫內(nèi)實(shí)物資產(chǎn)數(shù)字化，使實(shí)物資產(chǎn)的交易、流轉(zhuǎn)均以數(shù)字資產(chǎn)的形式完成，是大宗商品進(jìn)入數(shù)字化時(shí)代不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施?！翱尚聜}庫”不僅僅是一套智能倉管系統(tǒng)，而是面向金融機(jī)構(gòu)動(dòng)產(chǎn)融資核心痛點(diǎn)的一套解決方案。在實(shí)際應(yīng)用用，傳統(tǒng)的單一技術(shù)手段監(jiān)管難以做到“滴水不漏”，而利用區(qū)塊鏈、AI等技術(shù)，倉庫貨物真實(shí)性得到充分保障，解決了金融機(jī)構(gòu)在動(dòng)產(chǎn)融資過程中的貨物監(jiān)管難題，進(jìn)一步促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的實(shí)效性。2019 年 5 月，“可信倉庫”實(shí)驗(yàn)倉完成階段性研發(fā)，并啟動(dòng)落地試點(diǎn)；2019 年 7 月“數(shù)字云南”區(qū)塊鏈國(guó)際論壇上，易見股份與云南農(nóng)墾集團(tuán)、農(nóng)發(fā)行云南省分行進(jìn)行了全面合作協(xié)議簽約，將圍繞可信倉庫、農(nóng)產(chǎn)品交易以及金融服務(wù)等方面，共同打造“云南農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈管理服務(wù)平臺(tái)”。

?4 投資建議? ? 綜合以上分析，我們建議關(guān)注布局區(qū)塊鏈金融的金融機(jī)構(gòu)及相關(guān)公司，包括：供應(yīng)鏈金融服務(wù)標(biāo)的：易見股份、浙商銀行、金融壹賬通（OCFT）；數(shù)字票據(jù)數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)標(biāo)的：東港股份、廣電運(yùn)通、海聯(lián)金匯；

系統(tǒng)服務(wù)商：格爾軟件、數(shù)字認(rèn)證、高偉達(dá)、先進(jìn)數(shù)通。

?風(fēng)險(xiǎn)提示? 區(qū)塊鏈商業(yè)模式落地不及預(yù)期；區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期。
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