在美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月1日盤(pán)前，特斯拉市值一度突破5000億美元，幾乎是美國(guó)+德國(guó)+日本所有傳統(tǒng)車(chē)企的市值之和。

也就是說(shuō)，在市值方面，特斯拉=豐田+本田+日產(chǎn)+通用+福特+FCA+戴姆勒+大眾+寶馬。

特斯拉的瘋漲，也帶動(dòng)了蔚來(lái)的瘋漲，今年，特斯拉漲了接近500%，蔚來(lái)最高漲了1000%。并且讓理想和小鵬相繼在7月份和8月份成功IPO，并且募集到了巨額的資金。

根據(jù)發(fā)稿時(shí)的最新收盤(pán)價(jià)特斯拉市值超過(guò)4100億美元，蔚來(lái)市值則接近歷史最高峰達(dá)270億美元，理想市值150億美元、小鵬市值151億美元。但是經(jīng)歷最近兩天的回調(diào)，截止發(fā)稿當(dāng)天盤(pán)前，繼續(xù)下行，新能源的泡沫似乎正在破滅！

這一波的新能源汽車(chē)股市的瘋漲，任何的財(cái)務(wù)模型都顯得無(wú)比的蒼白，只有一個(gè)詞可以形容——泡沫。但經(jīng)歷最近兩天的回調(diào)，截止發(fā)稿當(dāng)天盤(pán)前，繼續(xù)下行，新能源的泡沫是正在破滅了嗎？

01屯現(xiàn)金 買(mǎi)未來(lái)

趁著泡沫的到來(lái)，蔚來(lái)完成了17億美元的定增，而特斯拉官宣要發(fā)行50億美元的股票，理想和小鵬分別通過(guò)IPO募集了10.93億美元、17.2億美元。目前，蔚來(lái)+理想+小鵬手里，現(xiàn)金儲(chǔ)備大約在525億人民幣，這是他們創(chuàng)業(yè)至今最富裕的時(shí)刻。

特斯拉儲(chǔ)備的現(xiàn)金就更多了，根據(jù)2020年Q2的財(cái)報(bào)顯示，特斯拉賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物86億美元，如果成功發(fā)行50億美元新股后，特斯拉的現(xiàn)金儲(chǔ)備大約在136億美元，約1000億人民幣。

特斯拉在創(chuàng)下歷史市值峰值的5000億美元后，已經(jīng)出現(xiàn)了回撤，回撤深度一度高達(dá)20%，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月2日一度暴跌接近15%，大趨勢(shì)尚不清楚是暴跌還是回撤?？梢钥隙ǖ囊稽c(diǎn)是，特斯拉的每一次利好，都實(shí)實(shí)在在反應(yīng)在股價(jià)上，甚至的提前透支了。

在新能源汽車(chē)已經(jīng)形成的巨大泡沫，即便是泡沫破滅后，能否帶來(lái)類(lèi)似2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，在中國(guó)誕生了BAT為首的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，在美國(guó)則有AAGFM等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，并且形成了往后長(zhǎng)達(dá)20年的互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展黃金時(shí)代。

首先，趨勢(shì)是一定存在的，短期的泡沫也是存在的。

其次，在趨勢(shì)中尋找能留下的標(biāo)的，才是應(yīng)該做的。

未來(lái)哪家會(huì)成為智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車(chē)的霸主呢？從品牌力、核心技術(shù)來(lái)看，特斯拉應(yīng)該會(huì)占有一席之地。即便現(xiàn)在蔚來(lái)、理想和小鵬都已經(jīng)上市了，但仍舊是危機(jī)重重。蔚來(lái)、理想和小鵬，在核心技術(shù)領(lǐng)域，包括汽車(chē)電子電氣架構(gòu)、域控制器、操作系統(tǒng)等領(lǐng)域，都嚴(yán)重落后特斯拉，甚至是根本完全沒(méi)有自研能力。

如果蔚來(lái)、理想和小鵬，可以將目前儲(chǔ)備的現(xiàn)金，更多的投入研發(fā)，甚至是進(jìn)行聯(lián)合研發(fā)，這是造車(chē)新勢(shì)力曾經(jīng)有的夢(mèng)想，但是，目前看來(lái)，聯(lián)合研發(fā)可能性不大，蔚來(lái)招來(lái)了任少卿出任助理副總裁研發(fā)自動(dòng)駕駛、理想招來(lái)了王凱出任CTO負(fù)責(zé)搭建全新電子電氣架構(gòu)，同時(shí)，理想也在組建自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)。

對(duì)于特斯拉特斯拉來(lái)說(shuō)，屯現(xiàn)金是為了繼續(xù)建廠擴(kuò)展產(chǎn)能，并且加大研發(fā)力度，以保持技術(shù)的領(lǐng)先。對(duì)于蔚來(lái)、理想和小鵬來(lái)說(shuō)，同樣需要加大投入，構(gòu)建屬于自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，否則，在這一場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必?cái)o(wú)疑。

因?yàn)?，更?qiáng)大的敵人，尚未正式露出水面。

02更值得期待的蘋(píng)果和華為

蘋(píng)果和華為，可能會(huì)在未來(lái)3-5年內(nèi)推出屬于自己品牌的車(chē)型。

蘋(píng)果秘密研發(fā)汽車(chē)，早已經(jīng)是公開(kāi)的秘密，并且大量從特斯拉挖人，包括研發(fā)。工程甚至是生產(chǎn)人才。 華為，已經(jīng)確定了汽車(chē)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略級(jí)投入，憑借著底層技術(shù)積累，全面研發(fā)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)核心技術(shù)，包括CC架構(gòu)、三大操作系統(tǒng)、域控制器、自動(dòng)駕駛算法和傳感器等硬件。

從底層技術(shù)能力來(lái)看，目前華為可能是未來(lái)唯一可以和特斯拉PK的企業(yè)，甚至可能會(huì)憑借著在ICT和IoT領(lǐng)域的積累，在智能汽車(chē)與智能家居、智能交通等領(lǐng)域交互方面會(huì)具備優(yōu)勢(shì)。

蘋(píng)果，是行業(yè)都在期待的品牌，蘋(píng)果牌汽車(chē)（iCar or Apple Car）要么不出現(xiàn)，出現(xiàn)就是石破驚天，蘋(píng)果已經(jīng)積累了非常多的智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車(chē)的專(zhuān)利。

10年后，世界的著名汽車(chē)品牌，特斯拉、蘋(píng)果和華為，或許是其中三家。

就智能汽車(chē)的基礎(chǔ)——算力而言，特斯拉、蘋(píng)果和華為，都有自己的芯片設(shè)計(jì)能力，并且能夠?qū)⑵鋺?yīng)用到汽車(chē)的場(chǎng)景。這是目前所有汽車(chē)廠家都沒(méi)有的能力，包括新勢(shì)力和傳統(tǒng)車(chē)企，但是，車(chē)企都希望在芯片領(lǐng)域有所突破，并且有所動(dòng)作。

特斯拉憑借著16年的積累，構(gòu)建了屬于自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并且在品牌力上更是無(wú)人能及。

智能網(wǎng)聯(lián)電動(dòng)汽車(chē)，注定是一個(gè)多行業(yè)融合的大集合體，正在經(jīng)歷從功能車(chē)到智能車(chē)的過(guò)程，跨界玩家不可忽視。

無(wú)論是蘋(píng)果還是華為，都希望將其過(guò)往抓住的手機(jī)行業(yè)從功能機(jī)到智能機(jī)的成功經(jīng)驗(yàn)，復(fù)制到汽車(chē)行業(yè)，并且以自己積累的資金作為后盾，特別是蘋(píng)果，積累了超過(guò)2000億美元的現(xiàn)金，華為則是資金與技術(shù)都有優(yōu)勢(shì)。

這樣的對(duì)手，對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)都是可怕的，更不用說(shuō)蔚來(lái)、理想和小鵬了。 不過(guò)，汽車(chē)行業(yè)的壁壘，在于這是大規(guī)模的制造業(yè)，蘋(píng)果需要補(bǔ)課，華為也需要補(bǔ)課，畢竟汽車(chē)行業(yè)的供應(yīng)鏈復(fù)雜程度，遠(yuǎn)高于手機(jī)行業(yè)的供應(yīng)鏈復(fù)雜性。

這是先行者的優(yōu)勢(shì)，也是蘋(píng)果、華為需要趟的坑。

03特斯拉和蘋(píng)果的差異

都說(shuō)特斯拉是汽車(chē)界的蘋(píng)果，下面對(duì)比一下特斯拉和蘋(píng)果的最新市值及營(yíng)收、利潤(rùn)以及收入構(gòu)成情況。這里就先不談蔚來(lái)、理想和小鵬了，這三家都是跟在特斯拉后面的，特斯拉先有機(jī)會(huì)，才輪到他們有機(jī)會(huì)。

市值上，特斯拉的市值4100億美元，距離蘋(píng)果2.3萬(wàn)億美元市值，也就是500%的空間了。但是，特斯拉的營(yíng)收規(guī)模、利潤(rùn)率和盈利情況，距離蘋(píng)果還太遙遠(yuǎn)了。

特斯拉最新的Q2財(cái)報(bào)顯示：總營(yíng)收60.36億美元，總毛利12.67億美元，GAAP下的凈利潤(rùn)1.04億美元，連續(xù)四個(gè)季度獲得GAAP盈利。Q2現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為86億美元。

而蘋(píng)果最新Q2財(cái)報(bào)顯示：總營(yíng)收583.13億美元，凈利潤(rùn)112.49億美元，連續(xù)N個(gè)季度獲得GAAP盈利，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物更是超過(guò)2000億美元。

從營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，特斯拉Q2錄得的60.36億美元營(yíng)收，其中51.79億美元是汽車(chē)銷(xiāo)售收入，可以認(rèn)為是硬件銷(xiāo)售收入占比85%。而蘋(píng)果Q2錄得的583.13億美元，硬件收入（含iPhone、iPad、Mac、Apple Watch等）為449.6億美元，占比77.1%，服務(wù)營(yíng)收（主要是APP Store等軟件服務(wù)）為133.5億美元，占比22.9%。

拆分各業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況，由于疫情的影響，特斯拉和蘋(píng)果的營(yíng)收規(guī)模和利潤(rùn)情況，都沒(méi)有高速增長(zhǎng)，甚至出現(xiàn)了一定程度的下滑。硬件營(yíng)收同樣出現(xiàn)了下滑的情況，但是，蘋(píng)果的軟件服務(wù)收入增長(zhǎng)16.6%，營(yíng)收規(guī)模超過(guò)130億美元。

軟件服務(wù)收入，是特斯拉夢(mèng)寐以求的商業(yè)收入，這也是其不斷提高降價(jià)賣(mài)車(chē)、提高AutoPilot售價(jià)的原因，目前，特斯拉并沒(méi)有單獨(dú)公布AutoPilot的營(yíng)收情況，但是，從選裝率20%左右，單價(jià)8000美元來(lái)估算，在Q2，AutoPilot的營(yíng)收規(guī)模約為1.45億美元。

蘋(píng)果硬件很賺錢(qián)，軟件服務(wù)更賺錢(qián)。特斯拉的硬件也賺錢(qián)，軟件服務(wù)的賺錢(qián)能力還需要發(fā)掘。特斯拉，有這樣的潛力。唯一的難點(diǎn)在于，汽車(chē)產(chǎn)能的提升，難度遠(yuǎn)高于手機(jī)行業(yè)的產(chǎn)能提升。

特斯拉會(huì)不會(huì)成為汽車(chē)行業(yè)的蘋(píng)果，蘋(píng)果會(huì)不會(huì)在汽車(chē)行業(yè)狙擊特斯拉，華為能不能在如此嚴(yán)峻的環(huán)境下，仍舊保持汽車(chē)行業(yè)的戰(zhàn)略定心，并且繼續(xù)執(zhí)行下去。這些都是這個(gè)大時(shí)代值得關(guān)注的焦點(diǎn)。
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