數(shù)字人民幣內(nèi)測試點正在進行中。當(dāng)前的測試主要集中在小額、零售、高頻的業(yè)務(wù)場景。

不過，近期兩則消息讓我們看到數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)場景的另外一種可能性。

8月26日，河北省人民政府辦公廳發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)中國（雄安新區(qū)）跨境電子商務(wù)綜合試驗區(qū)建設(shè)實施方案的通知》顯示，雄安新區(qū)鼓勵跨境電子商務(wù)活動中使用人民幣計價結(jié)算，探索數(shù)字貨幣跨境支付。

8月22日，海南省副省長沈丹陽在“2020金牛資產(chǎn)管理論壇”上同樣提到海南將積極爭取法定數(shù)字貨幣試點在海南自由貿(mào)易港跨境貿(mào)易中的應(yīng)用。

對此，歐科云鏈研究院首席研究員李煉炫表示，這兩地探索央行數(shù)字貨幣跨境支付主要是政策上的優(yōu)勢，前者有雄安新區(qū)，雄安新區(qū)在積極規(guī)劃建設(shè)跨境電子商務(wù)，后者有海南自由貿(mào)易港，涉及國際貿(mào)易和投資，都是國家級戰(zhàn)略，因此可探索數(shù)字人民幣跨境支付。

那么，跨境貿(mào)易中，央行數(shù)字貨幣跨境支付究竟能起到什么樣的作用？會如何實現(xiàn)？又有哪些挑戰(zhàn)？

“高效、便捷、低成本”

“采用數(shù)字人民幣進行跨境支付，具有高效快捷以及低成本的優(yōu)勢，有利于跨境貿(mào)易的發(fā)展?！崩顭掛耪f。

李煉炫指出，目前的跨境支付存在周期長、費用高、效率低等問題，“比如當(dāng)前的一筆電匯通常需要2-5個工作日到賬，在手續(xù)費上通常收取匯款金額千分之一的手續(xù)費，外加150元的電訊費。”

他認為，基于數(shù)字貨幣的跨境支付則擁有明顯的優(yōu)勢，不僅可以提高跨境轉(zhuǎn)賬的速度，而且降低匯款的手續(xù)費。此外，目前央行數(shù)字貨幣采用松耦合賬戶設(shè)計，這意味用戶在使用央行數(shù)字貨幣時不需要綁定銀行賬戶即可進行轉(zhuǎn)賬支付，這對海外那些處于貧困偏遠地區(qū)，以及缺少傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施（銀行）的本國民眾具有很高的吸引力。

跨境支付可以如何實現(xiàn)？

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院教授、清華大學(xué)國家金融研究院國際金融與經(jīng)濟研究中心（CIFER）主任鞠建東近日撰文指出，實現(xiàn)人民幣的跨境支付功能，通過人民銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣（DC/EP）來解決計價問題，暫時擱置數(shù)字人民幣的儲備功能而只讓其承擔(dān)計價功能，迅速在央行數(shù)字貨幣（DC/EP）框架下建立起數(shù)字人民幣與其他貨幣的直接匯率詢價機制，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建起以數(shù)字人民幣為媒介和計價貨幣的跨境數(shù)字支付新體系。

同時，他也指出，要建立起多層次的數(shù)字人民幣支付結(jié)算新體系，例如圍繞高科技企業(yè)的全球業(yè)務(wù)系統(tǒng)，打造以核心企業(yè)為超級節(jié)點的企業(yè)級市場化數(shù)字人民幣跨境支付結(jié)算平臺。

在企業(yè)級數(shù)字人民幣跨境支付結(jié)算平臺上，鞠建東寫道，央行主要負責(zé)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的安排和監(jiān)管，依靠其開發(fā)的DC/EP，設(shè)置封閉式企業(yè)使用場景，以DC/EP作為高科技企業(yè)跨境業(yè)務(wù)聯(lián)盟鏈的媒介貨幣，執(zhí)行計價和結(jié)算功能，央行負責(zé)數(shù)字人民幣的供給、回收、兌換和清算。在兌換環(huán)節(jié)，針對境外企業(yè)，央行可以依靠已經(jīng)建立的龐大法幣互換網(wǎng)絡(luò)，為不同國家的企業(yè)提供多樣化的優(yōu)惠兌換需求;針對境內(nèi)企業(yè)，央行將企業(yè)支付結(jié)算后的數(shù)字人民幣余額直接轉(zhuǎn)入企業(yè)或個人的數(shù)字錢包，以保證在交易完成后平臺的數(shù)字人民幣余額不變。

鞠建東舉例道，假定外匯市場上人民幣對泰銖的即期匯率為5，H公司出售價值1萬元人民幣的產(chǎn)品給泰國進口商A公司，Z集團從泰國大米出口商B公司進口價值2.5萬泰銖的大米。在該場景下平臺執(zhí)行跨境支付結(jié)算的具體步驟如下：

第一步，支付結(jié)算平臺用1萬元人民幣向央行購買1萬個數(shù)字人民幣，作為平臺內(nèi)交易貨幣，在平臺內(nèi)法幣（人民幣、泰銖）不直接兌換，法幣（人民幣、泰銖）和數(shù)字人民幣可兌換，平臺將數(shù)字人民幣與泰銖的兌換比率設(shè)置為1:5，即1個數(shù)字人民幣兌換5泰銖。

第二步，泰國進口商A公司在支付結(jié)算平臺以5萬元泰銖購買1萬個數(shù)字人民幣，用于支付從H公司進口的產(chǎn)品。

第三步，H公司出售產(chǎn)品給泰國進口商，獲得1萬個數(shù)字人民幣，隨即在平臺內(nèi)將1萬個數(shù)字人民幣兌換為1萬元人民幣，直接獲得人民幣出口收入。

第四步，Z集團以0.5萬元人民幣在平臺購買0.5萬個數(shù)字人民幣，以0.5萬個數(shù)字人民幣兌換2.5萬泰銖，用于支付給泰國的大米出口商B公司。（注意在以上的兩筆交易中，數(shù)字人民幣只是作為媒介貨幣，每筆交易中，數(shù)字人民幣都不增不減。）

第五步，央行用0.5萬元人民幣購買平臺結(jié)余的2.5萬泰銖，進行定時清算，從而使得平臺內(nèi)各種法幣余額為零，但1萬個數(shù)字人民幣的余額保持不變。

鞠建東指出，央行在數(shù)字人民幣支付結(jié)算新平臺的建設(shè)和推廣過程中主要堅持三項原則：一是服務(wù)原則，央行只負責(zé)數(shù)字人民幣的供給、監(jiān)管和清算;二是市場原則，央行將數(shù)字人民幣在跨境支付結(jié)算領(lǐng)域的應(yīng)用場景交給市場化平臺主體去運作;三是底線原則，央行作為監(jiān)管者，負責(zé)實需鑒定、合規(guī)審查以及反洗錢、反恐怖融資和反逃稅的“三反”工作，打擊任何利用平臺進行的違法違規(guī)活動，保障應(yīng)用場景內(nèi)各平臺的公平競爭和健康運行。

跨境支付存在的問題

李煉炫認為，使用人民幣進行跨境支付在實際推進過程中可能會遇到不少限制。

他表示，首先，在當(dāng)前日益發(fā)達的國際貿(mào)易中，采用M0實現(xiàn)“錢貨兩訖”（即一手交錢一手交貨）的貿(mào)易模式在逐漸減少。外貿(mào)商們更多地是采用各類貿(mào)易融資模式（如保理、福費延、打包放款、出口押匯等），在這過程中基于信用而產(chǎn)生的貨幣，屬于M1、M2甚至M3的范疇，不是僅僅依賴定位于M0的DC/EP就能實現(xiàn)的，需要本國發(fā)達的金融市場給予支持。

其次，李煉炫提到，DC/EP僅僅面向小額支付場景，這也意味著人們在在貿(mào)易領(lǐng)域很難采用DC/EP進行大額支付交易，這限制了DC/EP在國際貿(mào)易和金融交易結(jié)算中發(fā)揮作用。

“跨境支付領(lǐng)域目前的問題，絕不僅僅是技術(shù)上的問題，還有監(jiān)管上的問題。因為一旦一款貨幣可在全球自由兌換，即意味著國際游資可輕易獲得本國貨幣，在本國資本市場尚處孱弱的情況下，國際貨幣的發(fā)行國極易受到國際投機者的攻擊，”李煉炫稱，“在當(dāng)前我國尚未完全開放資本賬戶的情況下，人民幣在跨境支付上面有限制是必然?！?/p>

因此，他強調(diào)，不要簡單地認為只需要DC/EP即能實現(xiàn)人民幣的跨境自由流動，這還需要中國在國內(nèi)金融市場的進一步改革（包括利率及匯率的市場化改革）、貨幣可兌換性及資本管制的開放。

鞠建東在文章中表示，在圍繞數(shù)字人民幣的支付結(jié)算平臺上，吸引足夠多的使用者，突破原有體系網(wǎng)絡(luò)外部性的限制，是新平臺成功的關(guān)鍵，也是主要難題之一。另一個關(guān)鍵難題是如何確定數(shù)字人民幣與其他法幣的合理兌換比率（匯率決定問題）：兌換比率（匯率）的設(shè)置既要對用戶有吸引力，又要防止投機資本利用不同平臺進行套利。

但鞠建東也指出，網(wǎng)絡(luò)外部性難題并非無法攻克。第一，數(shù)字技術(shù)進行跨境支付結(jié)算，集信息傳送和價值傳遞于一體，高效快捷卻又成本低廉，較傳統(tǒng)跨境支付手段來說，有明顯的速度和成本優(yōu)勢，長期新的數(shù)字貨幣支付平臺會比傳統(tǒng)支付平臺具備效率優(yōu)勢，會替代傳統(tǒng)技術(shù)，也有替代傳統(tǒng)平臺的可能。其次，為了打破SWIFT的優(yōu)勢，在初期可以對新的平臺交易進行補貼，央行在初期可以針對數(shù)字人民幣開展折扣兌換，以增加數(shù)字人民幣的使用需求。

對于匯率決定問題，鞠建東則建議，新平臺需要堅持兩個原則：

一是市場競爭原則，允許多個同質(zhì)平臺自由進入和退出，通過市場競爭進行優(yōu)勝劣汰，篩選出兼具系統(tǒng)技術(shù)（保障平臺的高效、安全和便捷）和金融技術(shù)（合理設(shè)置數(shù)字人民幣匯率）的最優(yōu)平臺。

二是實需原則，新平臺能夠?qū)?shù)字人民幣的購買者進行有效甄別，僅對具備實際支付結(jié)算需求的企業(yè)或個人給予一定的兌換折扣（相對于外匯市場上的法幣匯率而言），使之不僅可以享受高效快捷、費率低廉的數(shù)字人民幣支付結(jié)算服務(wù)，而且可以在數(shù)字人民幣兌換過程中獲得一定的匯兌收益（補貼）和未來增值。
責(zé)編AJX