又是一筆將影響半導(dǎo)體行業(yè)格局的交易。

據(jù)路透社報(bào)道，2020年10月27日AMD同意以股票交易的形式，按照350億美元的價(jià)值收購(gòu)Xilinx（賽靈思）。這筆收購(gòu)的目的非常明顯——AMD希望增強(qiáng)正快速發(fā)展的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。

AMD預(yù)計(jì)交易在2021年底完成，兩家公司合并后將擁有13000名工程師。這家合并公司沒(méi)有自己的制造工廠，完全依賴臺(tái)積電外包生產(chǎn)。

AMD主席兼CEO蘇姿豐（LisaSu）將擔(dān)任新公司的CEO，Xilinx的CEOVictorPeng擔(dān)任總裁，負(fù)責(zé)Xilinx的業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略增長(zhǎng)計(jì)劃。

根據(jù)協(xié)議，Xilinx股東將以每股Xilinx的普通股，換得約1.7股AMD普通股。每股Xilinx估值為143美元，比10月26日收盤(pán)價(jià)114.55美元高約24.8%。合并后，AMD的股東將持有新公司股份約74%，而Xilinx股東持有約26%。

當(dāng)天，AMD還公布了2020年Q3財(cái)報(bào)，數(shù)字十分亮眼。在GAAP（美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）框架下，收入28億美元，同比增長(zhǎng)56%；凈利潤(rùn)3.9億美元，同比增長(zhǎng)225%；每股收益為0.32美元，同比增長(zhǎng)191%；毛利率為44%，同比增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)。

蘇姿豐說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)PC、游戲和數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求，促使我們獲得了創(chuàng)紀(jì)錄的季度收入。她對(duì)第四季度的預(yù)期很樂(lè)觀，預(yù)計(jì)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)25%。

為了快速增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)

接連的并購(gòu)案，已經(jīng)讓半導(dǎo)體行業(yè)格局處在大變局的前夜。

9月14日，英偉達(dá)宣布以400億美元的價(jià)格從軟銀手中收購(gòu)Arm，補(bǔ)強(qiáng)自己在CPU方面的短板。10月，英特爾剝離NAND存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，以90億美元的價(jià)格賣(mài)給了SK海力士，將其重心聚焦于數(shù)據(jù)中心和PC業(yè)務(wù)。而AMD收購(gòu)Xilinx，同樣是希望通過(guò)資本手段謀求增長(zhǎng)，向增長(zhǎng)空間更大的數(shù)據(jù)中心投入更多資源。

目前，AMD的收入支柱是計(jì)算和圖形事業(yè)部。以最新的2020年Q3財(cái)報(bào)為例，該部門(mén)收入16.7億美元，占總收入（28億美元）的59.6%。

拆開(kāi)來(lái)看，這一部門(mén)主要包括AMD的Ryzen（銳龍）CPU和RadeonGPU，產(chǎn)品的載體主要是臺(tái)式機(jī)、筆記本和工作站，也就是我們常說(shuō)的PC市場(chǎng)。在CPU領(lǐng)域，AMD最近非常強(qiáng)勢(shì)，剛剛發(fā)布了游戲性能強(qiáng)大的Zen3架構(gòu)，和Ryzen5000系列處理器。此外，AMD在財(cái)報(bào)中透露，Ryzen處理器銷(xiāo)量在Q3有非常明顯的提升。

但不管AMD表現(xiàn)得有多好，PC領(lǐng)域始終是個(gè)前景不樂(lè)觀的市場(chǎng)，缺乏增長(zhǎng)空間。

自2010年起，全球PC出貨量就呈現(xiàn)整體下滑的大趨勢(shì)。盡管因?yàn)樾鹿谝咔?，很多人需要?gòu)入PC在家上課或辦公，刺激了全球PC出貨量在2020年Q2和Q3強(qiáng)勢(shì)反彈，分別有9%和十年來(lái)最高的12.7%同比增長(zhǎng)，但需求一旦被充分釋放，PC市場(chǎng)的好光景不會(huì)持續(xù)多久。

事實(shí)上，從英特爾2020年Q3財(cái)報(bào)中就可以看出，PC市場(chǎng)的需求已經(jīng)從高利潤(rùn)的企業(yè)和政府市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向低利潤(rùn)的個(gè)人和教育市場(chǎng)。

在全球PC市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)下行的情況下，CPU芯片廠商最明智的選擇，是轉(zhuǎn)向增長(zhǎng)空間更大的數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域。

英特爾和英偉達(dá)來(lái)自數(shù)據(jù)中心的收入比重，正變得越來(lái)越大。2020財(cái)年Q3，英特爾“數(shù)據(jù)為中心”的業(yè)務(wù)收入，在總收入的占比已經(jīng)達(dá)46%。

而在2021財(cái)年Q2（2020自然年5–7月），英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入，第一次超過(guò)了傳統(tǒng)的游戲業(yè)務(wù)——數(shù)據(jù)中心成了英偉達(dá)的收入支柱。

再來(lái)看看AMD，憑借著高性能的EPYC（霄龍）CPU，AMD正在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域攻城略地。微軟、甲骨文、亞馬遜和Google，都在其數(shù)據(jù)中心里采用AMD的CPU。

雖然AMD沒(méi)有單獨(dú)公布數(shù)據(jù)中心服務(wù)器的收入，但蘇姿豐在2020年Q2財(cái)報(bào)會(huì)議上說(shuō)，他們?cè)诜?wù)器處理器領(lǐng)域首次取得兩位數(shù)的份額。

AMD在數(shù)據(jù)中心取得可觀進(jìn)展，但仍是以CPU為主，在加速AI計(jì)算方面存在短板。雖然AMD也有為數(shù)據(jù)中心設(shè)計(jì)的GPU，但相較于英偉達(dá)的GPU，基本沒(méi)有什么存在感。

與此同時(shí)，數(shù)據(jù)中心的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈。英偉達(dá)確定收購(gòu)Arm，形成了CPU+GPU的產(chǎn)品組合，對(duì)AMD和英特爾都形成了直接的沖擊。

Xilinx能為AMD帶來(lái)什么？

對(duì)Xilinx的收購(gòu)，正好可以補(bǔ)強(qiáng)AMD的短板。Xilinx是FPGA的發(fā)明者，也是這個(gè)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。1984年，RossFreeman與同事共同創(chuàng)立Xilinx，并推出了第一顆真正意義上的FPGA芯片。

FPGA全稱現(xiàn)場(chǎng)可編程門(mén)陣列（Field-ProgrammableGateArray），是一種硬件可重構(gòu)的芯片類(lèi)型，最大的優(yōu)點(diǎn)是靈活，可快速根據(jù)實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景，進(jìn)行硬件層面的調(diào)整。

隨著CPU的摩爾定律進(jìn)入暮年，而AI和云計(jì)算的規(guī)模在指數(shù)增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心需要引入新的硬件來(lái)加速計(jì)算，如GPU、FPGA和ASIC（專用集成電路，ApplicationSpecificIntegratedCircuit）。

FPGA原本只是小規(guī)模應(yīng)用，但微軟最近幾年大規(guī)模在數(shù)據(jù)中心部署，讓這種芯片得以發(fā)揮其潛力：相比GPU，F(xiàn)PGA延遲更低。相比ASIC，F(xiàn)PGA更加靈活，能以更低成本，適應(yīng)不同神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和計(jì)算場(chǎng)景的需求。

除了數(shù)據(jù)中心，F(xiàn)PGA的靈活性決定了，其非常適用于邊緣計(jì)算。通信、自動(dòng)駕駛、工業(yè)，都是FPGA的優(yōu)勢(shì)場(chǎng)景。

目前，F(xiàn)PGA市場(chǎng)主要由Xilinx和英特爾主導(dǎo)。2015年，英特爾以167億美元收購(gòu)了Altera，將后者的FPGA產(chǎn)品和自己的CPU搭配起來(lái)銷(xiāo)售，以替代英偉達(dá)的GPU。

AMD收購(gòu)Xilinx也有同樣的協(xié)同效應(yīng)，兩者產(chǎn)品互補(bǔ)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，AMD同時(shí)擁有了CPU+GPU和CPU+FPGA的產(chǎn)品組合，在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)配備了更多彈藥。

一件有意思的事情是，AMD服務(wù)器業(yè)務(wù)部總經(jīng)理DanMcNamara，是英特爾可編程事業(yè)群（即FPGA業(yè)務(wù)）前副總裁。再之前，他供職于Altera。

并購(gòu)：新的增長(zhǎng)策略

半導(dǎo)體行業(yè)一直是個(gè)收購(gòu)不斷的行業(yè)，每一年都會(huì)有大大小小的并購(gòu)案。2020之前，2015–2016年是顯而易見(jiàn)的高峰期。

2010至2014年間，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)年均并購(gòu)總金額，只有126億美元。2015年，恩智浦以118億美元收購(gòu)飛思卡爾、安華高科技以370億美元收購(gòu)博通、英特爾以167億美元收購(gòu)Altera……研究機(jī)構(gòu)ICInsights的統(tǒng)計(jì)顯示，該年半導(dǎo)體并購(gòu)案超過(guò)了30件，金額加起來(lái)超過(guò)了1000億美元。

2016年，并購(gòu)熱潮仍在延續(xù)，發(fā)生了超過(guò)24件并購(gòu)案，總金額超過(guò)900億美元。此后幾年間，半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)趨勢(shì)有所放緩，但每年依然有250億美元的總并購(gòu)規(guī)模。直到2019年開(kāi)始回暖，總并購(gòu)金額達(dá)317億美元，同比增長(zhǎng)22%。

2020年，半導(dǎo)體行業(yè)再次出現(xiàn)并購(gòu)高峰。英偉達(dá)以400億美元收購(gòu)Arm、AMD以350億美元收購(gòu)Xilinx、亞諾德209億美元收購(gòu)美信、SK海力士以90億美元收購(gòu)英特爾的NAND業(yè)務(wù)……截至今年10月，并購(gòu)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了1000億美元。

顯而易見(jiàn)，2015年之后，半導(dǎo)體行業(yè)處于漫長(zhǎng)的整合期。2020年1月，市場(chǎng)咨詢公司埃森哲發(fā)布報(bào)告稱，半導(dǎo)體行業(yè)傳統(tǒng)的有機(jī)增長(zhǎng)已經(jīng)終結(jié)：研發(fā)成本的攀升、科技迭代的速度、多元化的客戶需求，都?jí)嚎s過(guò)去支撐半導(dǎo)體企業(yè)有機(jī)增長(zhǎng)的時(shí)間和資金；作為替代，領(lǐng)先的半導(dǎo)體廠商已經(jīng)將并購(gòu)作為新的增長(zhǎng)策略，其結(jié)果則是行業(yè)的劇烈整合。

值得注意的是，由于半導(dǎo)體在國(guó)家層面越來(lái)越重要，“政府監(jiān)管”逐漸成為影響半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)的X因素。埃森哲指出，2013年至2015年，因“政府介入”或“監(jiān)管限制”等因素而受阻或終止的半導(dǎo)體并購(gòu)交易僅有3例；但到了2016至2018年，這一數(shù)字升至了14例。

一個(gè)最知名的例子是，2016年高通曾嘗試以440億美元，收購(gòu)荷蘭半導(dǎo)體公司恩智浦。但由于中國(guó)是恩智浦的重要市場(chǎng)，直到雙方約定交易期限，中國(guó)都沒(méi)有發(fā)放批準(zhǔn)，高通最終不得不放棄并購(gòu)。

英偉達(dá)收購(gòu)Arm目前存在類(lèi)似的變數(shù)，AMD收購(gòu)Xilinx自然也要面對(duì)同樣的難題。
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