美東時(shí)間 3 月 15 日，美國(guó)生物技術(shù)公司 ElevateBio 宣布完成了 5.25 億美元 C 輪融資，本輪投資由 Matrix Capital Management、軟銀愿景基金二期和富達(dá)管理研究公司領(lǐng)投，MPM Capital、F2 Ventures、EcoR1 Capital 等原有投資方繼續(xù)集結(jié)于此。

ElevateBio 將自己描述為 “一家專注于細(xì)胞和基因治療細(xì)分賽道的生物技術(shù)公司”，正在推動(dòng)和擴(kuò)展一種 “不同尋?！?的商業(yè)模式 ——將細(xì)胞和基因療法領(lǐng)域的學(xué)術(shù)研究，與商業(yè)化和規(guī)?；慨a(chǎn)連接起來，它在其中扮演 “平臺(tái)” 或者 “橋梁” 角色，不斷剝離新公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

ElevateBio 官宣稱，本次所籌資金將用來繼續(xù)支持其平臺(tái)建設(shè)和剝離新公司上。

“我覺得這個(gè)模式非常好，這是一種‘技術(shù)投資孵化’的裂變式創(chuàng)業(yè)模式，類似于基于同一技術(shù)平臺(tái)的不同應(yīng)用方向，孵化出不同類型的公司。” 唐興資本專注于醫(yī)療方向的投資經(jīng)理秦毅對(duì)生輝說。

MPM 孵化而來，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)陣容豪華

“未來 30-50 年，哪項(xiàng)技術(shù)將會(huì)發(fā)生顛覆性變革”？David Hallal、Vikas Sinha、Mitchell H. Finer 等一直在思考這一問題。

David Hallal 認(rèn)為，細(xì)胞和基因療法發(fā)展空間巨大，這個(gè)領(lǐng)域機(jī)遇無限，但是還存在許多困難和挑戰(zhàn)。Mitchell Finer 也認(rèn)為，細(xì)胞和基因療法的瓶頸之一在于 —— 規(guī)?；慨a(chǎn)，比如說藍(lán)鳥在入行 8-9 年后才建立了生產(chǎn)設(shè)施。

細(xì)胞和基因療法領(lǐng)域機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，一方面細(xì)胞和基因療法市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，根?jù)德勤發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，全球細(xì)胞和基因療法市場(chǎng)規(guī)模有望在 2025 年超過 119.6 億美元；另一方面，該領(lǐng)域也存在生產(chǎn)、制造、遞送等難題，技術(shù)仍有待取得突破。

基于這一考慮，他們決定成立一家專注于細(xì)胞、基因治療細(xì)分賽道的生物技術(shù)組合公司 ——ElevateBio。該公司最初由美國(guó)著名生物醫(yī)藥風(fēng)投 MPM Capital 孵化而來，2017 年成立以后一直處于隱匿模式中。自 2019 年 5 月以后，ElevateBio 已經(jīng)籌集近 8.5 億美元資金，成為該領(lǐng)域名副其實(shí)的新銳 “吸金王”。

（來源：生輝根據(jù)公開資料整理）

不過，ElevateBio 并沒有聚焦某種方法或某種疾病，而是將特別關(guān)注免疫療法、再生醫(yī)學(xué)或體內(nèi)基因療法。

其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)陣容豪華。首席執(zhí)行官 David Hallal 在生物制藥領(lǐng)域擁有近 30 年經(jīng)驗(yàn)，曾是罕見病巨頭 Alexion 的掌舵人，幫助 Alexion 從一家單一產(chǎn)品公司過渡到多產(chǎn)品組合公司；首席財(cái)務(wù)官 Vikas Sinha 在生命科學(xué)領(lǐng)域擁有超 25 年財(cái)務(wù)高管任職經(jīng)驗(yàn)，在 Alexion 任職 11 年期間，Alexion 的市值從 6 億美元增長(zhǎng)到超過 300 億美元；首席科學(xué)官 Mitchell H. Finer 是 MPM Capital 的執(zhí)行合伙人，此前他是基因療法先鋒藍(lán)鳥的 CSO。

圖 | ElevateBio 創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，從左到右分別是 David Hallal、Vikas Sinha、Mitchell H. Finer（來源：ElevateBio 官網(wǎng)）

并非 CDMO，商業(yè)模式清晰

ElevateBio 官方宣稱，正在以一種顛覆性的高效資本模式加速細(xì)胞、基因治療的創(chuàng)新速度。

這種 “顛覆性” 模式在于，ElevateBio 并不是一個(gè) “單純” 的生物技術(shù)公司，研發(fā)和搭建專有生產(chǎn)管線，而更像是一個(gè) “平臺(tái)型” 公司，不斷孵化該細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)不同的新公司。這種模式將專業(yè)團(tuán)隊(duì)、資源和資本整合在一起，與科學(xué)創(chuàng)始人、醫(yī)療中心和企業(yè)家們合作不斷推出新公司。

具體來說，ElevateBio 集成并搭建完善的細(xì)胞、基因療法技術(shù)平臺(tái)、專家團(tuán)隊(duì)、基礎(chǔ)設(shè)施，通過為科學(xué)創(chuàng)始人提供從基礎(chǔ)研究到臨床應(yīng)用能力的服務(wù)，包括研發(fā)和制造團(tuán)隊(duì)、制造設(shè)施、藥物開發(fā)和商業(yè)化專業(yè)知識(shí)。

在這種模式下，ElevateBio 剝離的 “公司們” 可以共享這些專業(yè)技術(shù)平臺(tái)，和專業(yè)研發(fā)、臨床開發(fā)、制造團(tuán)隊(duì)。這一定程度上加速了資源的流通和共享，也解決了細(xì)胞、基因療法領(lǐng)域?qū)I(yè)人才緊缺的問題。

一方面，ElevateBio 對(duì)于剝離的公司采取了 “集中式資源” 和 “中央研發(fā)平臺(tái)” 策略，加快研發(fā)速率；另一方面，所選方向采用了 “中心輻射” 策略，包括成立基因編輯技術(shù)、細(xì)胞療法、基因療法公司。

而實(shí)現(xiàn)這些策略的底層技術(shù)在于其技術(shù)平臺(tái) ——BaseCamp，這是 ElevateBio 專注于研發(fā)、工藝開發(fā)和 cGMP 制造的子公司，為 ElevateBio 投資組合公司和部分戰(zhàn)略合作伙伴提供細(xì)胞、基因?qū)I(yè)技術(shù)支持，包括 cGMP、分析和質(zhì)量控制實(shí)驗(yàn)室、蛋白質(zhì)工程、病毒學(xué)和免疫學(xué)實(shí)驗(yàn)室。

圖 | 技術(shù)平臺(tái) BaseCamp（來源：ElevateBio 官網(wǎng)）

提供技術(shù)、專家服務(wù)的 ElevateBio 是否可以看做是一家 CDMO 公司？

Mitchell H. Finer 曾這樣描述 ElevateBio 的商業(yè)模式：“我們不是一家 CDMO 公司， 我們與戰(zhàn)略合作伙伴互惠互利，為患者提供創(chuàng)新產(chǎn)品?！?/p>

基因、細(xì)胞療法 CDMO—— 通過制造產(chǎn)品積累大量產(chǎn)品數(shù)據(jù)，然而生物制藥公司卻無法使用集中的數(shù)據(jù)；而 ElevateBio 所做的事情類似于把基于 CDMO 平臺(tái)累計(jì)的數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)技術(shù)、資源集中與共享。

自成立以來，ElevateBio 已經(jīng)孵化剝離出了三家公司 —— 病毒特異性細(xì)胞療法公司 Allovir，T 細(xì)胞療法公司 HighPassBio 和基因編輯療法公司 LifeEDIT Therapeutics，并與麻省總醫(yī)院建立了 10 年的合作關(guān)系。ElevateBio 在一份聲明中表示，還有其他剝離出來的公司，但尚未公開披露。

“我們預(yù)計(jì) BaseCamp 的設(shè)施能夠容納多個(gè)投資組合公司，我們的戰(zhàn)略是成為這些投資組合公司的主要股權(quán)持有者。但是隨著時(shí)間的推移，我們的持股比例會(huì)下降。因?yàn)椋覀兿Ｍ@些公司通過 IPO 上市，然后繼續(xù)從專業(yè)團(tuán)隊(duì)、新成立公司中獲益?！?David Hallal 這樣說。

“未來，中國(guó)完全有可能出現(xiàn)同類型的公司”

與 CDMO 不同，ElevateBio 可能更像是一家集投資、孵化與 CDMO 于一身的公司。

這也是秦毅非常看好其模式的原因：無論是資本模式，還是業(yè)務(wù)模式、組織結(jié)構(gòu)及資源配置上，這種模式優(yōu)勢(shì)顯著。

“從資本模式來看，這可以實(shí)現(xiàn)基于同一技術(shù)平臺(tái)的多個(gè)應(yīng)用方向并行發(fā)展，可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)；從業(yè)務(wù)模式來看，這是一種‘自營(yíng)式’新藥研發(fā) CRO/CDMO，與傳統(tǒng)的 CRO/CDMO 相比，體系內(nèi)部配合效率更高；從組織模式來看，這可以看作一種內(nèi)部孵化的‘裂變式創(chuàng)業(yè)’，每一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司都能夠給予創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)更多股權(quán)，也能夠給到團(tuán)隊(duì)更大的激勵(lì)和經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，發(fā)展更有動(dòng)力；從資源配置來看，其類似于‘中臺(tái)’，共享技術(shù)和資源，可以實(shí)現(xiàn)更高的資源利用率?！?秦毅說。

秦毅繼續(xù)補(bǔ)充道，這種 “內(nèi)部分化” 發(fā)展的模式其實(shí)也適用于更多領(lǐng)域，只要是平臺(tái)型技術(shù)都可以這樣做。其實(shí)就是基于同一技術(shù)的不同應(yīng)用方向，孵化出不同的公司，比如說根據(jù) mRNA 設(shè)計(jì)、遞送技術(shù)、基因編輯、合成生物學(xué)技術(shù)都可以剝離出新公司。

羿揚(yáng)資本細(xì)胞和基因療法賽道合伙人王斌同樣看好這一模式。

“ElevateBio 的模式可以很好地解決技術(shù)、資源共享問題，有利于新興技術(shù)得到快速發(fā)展和應(yīng)用。技術(shù)的交叉融合越來越成為常態(tài)，一種通用的平臺(tái)技術(shù)在不同領(lǐng)域或同一領(lǐng)域的細(xì)分賽道上都會(huì)得到應(yīng)用?！?王斌如是說。

國(guó)內(nèi)是否可以復(fù)制這一模式？

王斌告訴生輝，羿揚(yáng)資本正在其它領(lǐng)域布局類似的商業(yè)模式，將一種通用技術(shù)應(yīng)用到不同領(lǐng)域，成立不同的項(xiàng)目。他認(rèn)為這種模式肯定會(huì)在國(guó)內(nèi)得到發(fā)展。

“與 Flagship Pioneering（FP）的孵化模式不同，這種模式更簡(jiǎn)單，更易復(fù)制，未來中國(guó)完全有可能出現(xiàn)同類型的公司?！鼻匾阏f。（注：FP 是美國(guó)生命科學(xué)領(lǐng)域知名風(fēng)投，通過 “瘋狂但可行的” 點(diǎn)子孵化成立公司，至今已經(jīng)創(chuàng)辦、孵化了 108 家公司）

不過，九合創(chuàng)投的一位投資經(jīng)理告訴生輝，細(xì)胞、基因療法的研發(fā)速度不在于平臺(tái)，而在于技術(shù)本身的突破，技術(shù)的突破方能真正提高研發(fā)速度。

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