11月以來，滬電股份持續(xù)強勢表現(xiàn)，累計漲幅達18%。該股之所以表現(xiàn)如此強勢，主要是業(yè)績較好，公司第三季度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3.68億元，同比增長39.63%。滬電股份日前在電話會議上表示，隨著供應(yīng)鏈恢復(fù)、后續(xù)市場需求好轉(zhuǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及材料價格總體呈下降趨勢，公司汽車板業(yè)務(wù)盈利能力也將逐步得到恢復(fù)和改善。在未來五年內(nèi)，汽車板市場表現(xiàn)預(yù)計仍將超過整體PCB市場，并將成為PCB行業(yè)發(fā)展的新動能。

汽車電子PCB賽道市場空間廣闊。A股市場上有相關(guān)業(yè)務(wù)布局的優(yōu)質(zhì)上市公司有10多家。從機構(gòu)一致預(yù)測凈利增速來看，依頓電子今年預(yù)期凈利增速超過100%位居首位。

汽車電子PCB賽道空間廣闊

PCB 印刷電路板是重要的電子部件，是電子元器件的支撐體，其下游應(yīng)用涵蓋通信(35%)、汽車(16%)等，汽車電子 PCB 賽道有望釋放廣闊發(fā)展空間。

汽車 PCB 應(yīng)用于控制系統(tǒng)、影音系統(tǒng)、GPS模塊等，隨著汽車電子化程度不斷提升，汽車 PCB 應(yīng)用需求仍將繼續(xù)增加。具體來看，截止 2019 年 7 月，低檔、中檔和高檔汽車單臺 PCB 的價值分別為 30-40 美元、50-70 美元和 100-150 美元，在未來汽車新四化推動下，單車價值量預(yù)計將有明顯提升，帶動整體市場規(guī)模持續(xù)增長，VMR 預(yù)計 2028 年全球規(guī)模達到 124.8 億美金，2020-2028 年復(fù)合增長率為 5.30%，其中亞太地區(qū)有望成為增速最高的區(qū)域市場。

國金證券認為，汽車電動化和智能化的變革將重塑供應(yīng)關(guān)系(主機廠拿到更多產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)權(quán))和改變產(chǎn)業(yè)鏈格局(產(chǎn)業(yè)價值從傳統(tǒng)部件向三電系統(tǒng)、域控軟硬件轉(zhuǎn)移，出現(xiàn)新市場帶來供應(yīng)格局重建機會)，這些變化會給當(dāng)前在汽車PCB競爭中不占優(yōu)勢的大陸廠商帶來彎道超車機會。

依頓電子今年凈利有望翻倍增長

汽車電子PCB概念板塊前三季度業(yè)績整體呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，3家以上機構(gòu)評級個股中，鵬鼎控股、世運電路、依頓電子等公司前三季度凈利同比增長均超90%。

這其中，依頓電子在汽車電子PCB占比高。銀河證券指出，依頓電子是首批進入國際大廠汽車PCB核心供應(yīng)鏈的廠商，公司PCB產(chǎn)品覆蓋了傳統(tǒng)汽車零部件。公司緊抓汽車新四化的發(fā)展機遇，深耕汽車板業(yè)務(wù)，汽車板業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，2022上半年營收中來自汽車電子的占比高達46%，較2021年提升1個百分點。

依頓電子半年報顯示，公司汽車板新客戶開拓順利，實現(xiàn)了Bosch(博世)、宏景智駕、小鵬汽車等汽車板客戶的供貨，另有部分新能源汽車板客戶打樣認證工作在有序推進。

板塊持續(xù)高成長可期。根據(jù)機構(gòu)一致預(yù)測，依頓電子、世運電路、生益電子等公司今年、明年及2024年機構(gòu)一致預(yù)測凈利增速均超20%。從今年凈利增速預(yù)期來看，依頓電子機構(gòu)一致預(yù)測凈利增速超100%居首。

在良好的業(yè)績預(yù)期下，汽車電子PCB板塊也獲得了機構(gòu)青睞。其中，絕對龍頭鵬鼎控股前十大流通股中有1家機構(gòu)新進重倉超過3億元，還有3家機構(gòu)增持；滬電股份有3家機構(gòu)新進重倉，期末合計持股市值超過2.3億元。今年業(yè)績增速預(yù)期第一的依頓電子則有華安產(chǎn)業(yè)精選基金和申萬宏源證券兩家機構(gòu)新進重倉。

審核編輯 ：李倩