這又是一個隱形的獨(dú)角獸！

比特幣的炒作帶旺了挖礦業(yè)，曾對深圳華強(qiáng)北的挖礦機(jī)市場挖礦的賺不過賣礦機(jī)的，全世界的比特幣礦機(jī)原來都集中在這個地方……。只是，與售賣挖礦機(jī)相比，最大的“金主”還是背后的挖礦機(jī)生產(chǎn)商，而且盈利規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎想象：一些神秘的比特幣挖礦公司，正成為與全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)等量齊觀的隱形巨人。

其實(shí)，比特幣挖礦的方式經(jīng)歷了從一兩臺礦機(jī)挖礦到小礦機(jī)作坊，再到如今走入了大規(guī)模礦場挖礦的時代，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是幾百張顯卡的規(guī)模，動輒幾千臺礦機(jī)的機(jī)房都有24小時專職維護(hù)人員，可見背后強(qiáng)大的礦機(jī)需求。有這樣一部分人，他們嗅覺靈敏，能迅速捕捉到比特幣上漲背后的商機(jī)——礦機(jī)。在一場專業(yè)礦機(jī)研發(fā)的全球較量中，大量礦工涌入，礦機(jī)曾一機(jī)難求。

據(jù)海外媒體報道，比特幣挖礦公司比特大陸(Bitmain)去年經(jīng)營利潤達(dá)到30億至40億美元，這與美國半導(dǎo)體巨頭英偉達(dá)去年的經(jīng)營利潤相當(dāng)。分析公司Bernstein的依據(jù)是，比特大陸公司在比特幣挖礦行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，在比特幣礦機(jī)和asics市場中占有70%到80%的市場份額，并以保守估計75%的毛利率和65%的運(yùn)營利潤率來計算。海外分析人士估計，比特大陸的大部分收入來自出售由該公司芯片提供動力的礦機(jī)，其余的大部分收入是由采礦本身產(chǎn)生的，通過從采礦池收取管理費(fèi)，以及通過云服務(wù)出租其采礦場的采礦能力。

下圖為比特大陸通過比特幣采礦供應(yīng)鏈的幾個部分(灰色突出顯示)產(chǎn)生收入：

比特大陸的收益來源，圖片來源：Bernstein

不過，我們曾向比特大陸公司求證，但相關(guān)工作人員拒絕對此發(fā)表意見。

比特大陸成立于2013年，由創(chuàng)始人吳忌寒和詹克團(tuán)帶領(lǐng)。比特大陸生產(chǎn)用于比特幣挖礦的芯片和機(jī)器，并經(jīng)營自己的挖礦設(shè)施。據(jù)悉，除了出售礦機(jī)，比特大陸還在鄂爾多斯等地開設(shè)了礦場。受益于比特幣價格大漲，比特大陸自身的估值早已水漲船高。

眾所周知，挖礦和礦機(jī)的行情其實(shí)與比特幣的走勢掛鉤。根據(jù)Bernstein的估計，比特幣價格此前一度猛漲至20000美元，比特大陸的AntMiner S9(螞蟻礦機(jī))價格一度攀升至5000美元左右，而生產(chǎn)成本卻保持不變，可見巨大的利潤空間。面對比特幣波動的價格，Bernstein的報告指出，比特大陸擁有“巨額現(xiàn)金頭寸”，這有助于該公司度過低迷的行業(yè)時期。比特大陸在其主要的比特幣礦業(yè)業(yè)務(wù)中，通過向礦商出售芯片來保護(hù)自己不受市場的過度投機(jī)的影響。

“對于30億到40億的運(yùn)營利潤，比特大陸僅用了四年時間就實(shí)現(xiàn)了這個目標(biāo)，而英偉達(dá)公司則用了24年。”Bernstein的分析師在報告中如是說。

無獨(dú)有偶，英偉達(dá)也是一只“比特幣挖礦概念股”，并且漲勢亮眼。就在上周五，英偉達(dá)的股價突破245美元，盤中再創(chuàng)歷史新高。隨著比特幣的炒作熱潮，英偉達(dá)也跟著這一概念而收獲了一輪暴漲。近日，英偉達(dá)發(fā)布了截至1月28日的季度財報。財報顯示，受益于用于數(shù)據(jù)中心、游戲設(shè)備和加密貨幣挖礦的圖形芯片需求激增，英偉達(dá)去年第四財季的總營收為29.1億美元，營收比去年同期增長34%，凈利潤同比增長71%至11.2億美元，兩項(xiàng)數(shù)字均創(chuàng)新高.

不能沾沾自喜！認(rèn)清決定比特大陸生死存亡的事情

僅就目前來說比特大陸控制了75%以上的SHA256 ASIC礦機(jī)市場份額，比特大陸公司自身直接掌握65%左右比特幣全網(wǎng)算力，實(shí)際控制大約80~85%算力。將吳忌寒稱為比特幣之王并不過分。但比特大陸目前仍處于整個利益鏈底端，其資產(chǎn)模式并沒有壟斷性。短期看他不像Google有page rank，F(xiàn)acebook/疼遜有社交網(wǎng)絡(luò)效益這樣撒手锏式的護(hù)城河。

比特大陸目前商業(yè)模式仍處在【挖幣，高價賣掉】的循環(huán)中（或者說賣礦機(jī)，給其他挖幣的人，然后算力增長賣更強(qiáng)的礦機(jī)）。而比特幣算力增強(qiáng)本身并不是比特幣的根基。難度自動調(diào)整本身是為了應(yīng)對算力增長所做的適應(yīng)性調(diào)整。一句話總結(jié)，即比特幣算力有個平衡點(diǎn)，該平衡點(diǎn)可以有效阻絕大部分算力攻擊。再多就單純是降低全網(wǎng)有效性。

因?yàn)橥诘V這一行為本身只是維持BTC網(wǎng)絡(luò)運(yùn)轉(zhuǎn)，不管是算法獎勵還是用戶手續(xù)費(fèi)，最終都會維持在一個僅有微量利潤的程度上。目前挖礦有賺是對價值的早期發(fā)現(xiàn)者的必要獎勵。礦企對標(biāo)應(yīng)當(dāng)是ISP這樣的基礎(chǔ)服務(wù)提供商。但并沒有ISP那樣的地域壟斷性?？梢灶A(yù)見的是，ASIC礦機(jī)很快會遇到CPU一樣的制程問題，屆時比特大陸在礦機(jī)一塊的優(yōu)勢將不復(fù)存在。比特大陸對算力的控制也會隨之減弱。

很明顯比特大陸清楚這個問題，近期也顯著的直接控制了bitcoin ABC開發(fā)者，并和Bitcoin Unlimited等開發(fā)組建立聯(lián)系。推出了自己坐莊的bitcoin Cash，試圖向價值鏈上游移動。攻擊手段不可謂不狠辣。對資本甚至畫出了人工智能這樣的大餅。至于能否真的上升，我認(rèn)為非常困難。核心問題在于高等數(shù)學(xué)工程應(yīng)用上【中國大陸人】人才數(shù)量實(shí)在太少（這不僅影響礦企，對AI領(lǐng)域發(fā)展也是掣肘）。（是的，幣圈很多核心開發(fā)者確實(shí)是亞裔/華裔，但他們沒一個是大陸人）

作為對比，俄羅斯、美國在這方面人才濟(jì)濟(jì)。比如ETH的創(chuàng)始人Vitalik Buterin和他的一眾同事很多是俄羅斯人。bitcoin的核心開發(fā)者全部都是美國或歐洲國家國籍。這些國家在數(shù)學(xué)人才上的儲備非常充足。同時由商人而不是算法強(qiáng)人主導(dǎo)的項(xiàng)目早期失敗非常常見。我唯一能想到的，比特大陸在這方面成功的可能，就是類似于百度騰訊這樣受到國家支持，直接禁止境外競爭者。但大陸人是否需要僅能在境內(nèi)使用的區(qū)塊鏈技術(shù)項(xiàng)目，還是值得商榷的。