雙通大戰(zhàn)持續(xù)發(fā)酵，高通在圣誕節(jié)假期前對(duì)博通的惡意收購(gòu)進(jìn)行了反擊。高通宣布，在2018年3月6日舉行的年度股東大會(huì)上，不會(huì)任命博通公司提名的11位董事候選人之中的任何一位，并將極力促成當(dāng)前董事會(huì)成員連任。雙通大戰(zhàn)看似是博通和高通的相互博弈，但蘋果公司可能會(huì)成為影響這筆交易的重要因素，因?yàn)樘O果和高通之間曠日持久的專利糾紛可能會(huì)使高通股東感到疲憊。

自今年11月開(kāi)始的博通收購(gòu)高通的雙通大戰(zhàn)，現(xiàn)在正愈演愈烈。在博通第一次提出包含債務(wù)在內(nèi)總計(jì)1300億美元收購(gòu)高通遭拒之后，12月初，博通強(qiáng)勢(shì)提名11位董事會(huì)候選人，企圖替代高通董事會(huì)所有成員，邁出了惡意收購(gòu)高通的第一步。這一次，面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的博通，高通又一次選擇了拒絕。

據(jù)路透社消息，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月22日，高通拒絕了博通和私募股權(quán)投資公司SilverLakePartners提名的11位董事人選，這是高通第二次拒絕博通的收購(gòu)，而這很可能為這兩家芯片生產(chǎn)商之間激烈的代理權(quán)之爭(zhēng)埋下伏筆。

惡意收購(gòu)勝算幾何？

估值是本次高通拒絕的主要理由之一。

高通公司首席執(zhí)行官史蒂夫·莫倫科夫認(rèn)為，在半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)，沒(méi)有一家公司可以更好地定位于移動(dòng)、物聯(lián)網(wǎng)、汽車、邊緣計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)，高通有能力為股東創(chuàng)造顯著的附加價(jià)值，“因?yàn)槲覀冊(cè)谶@些吸引人的細(xì)分市場(chǎng)繼續(xù)保持增長(zhǎng)”，并引導(dǎo)向5G過(guò)渡。

高通方面表示，董事會(huì)和管理層非常重視為高通股東創(chuàng)造價(jià)值?！敖?jīng)過(guò)與我們的財(cái)務(wù)和法律顧問(wèn)進(jìn)行全面的審查后，董事會(huì)得出結(jié)論認(rèn)為，博通的提案大大低估了高通，并帶來(lái)了嚴(yán)重的監(jiān)管不確定性。”

根據(jù)此前路透社表示，博通方面在考慮通過(guò)增加債券融資等方式提高對(duì)高通報(bào)價(jià)的可能性。

在不排除協(xié)商提高價(jià)格的可能之外，惡意收購(gòu)仍然是更大的一種可能。

惡意收購(gòu)指收購(gòu)公司在未經(jīng)目標(biāo)公司董事會(huì)允許，不管對(duì)方是否同意的情況下，所進(jìn)行的收購(gòu)活動(dòng)。當(dāng)事雙方采用各種攻防策略完成收購(gòu)行為，并希望取得控制性股權(quán)，成為大股東。

具體的收購(gòu)方式包括直接向被收購(gòu)企業(yè)的股東發(fā)交易邀約（tenderoffer），以高價(jià)收購(gòu)該企業(yè)的普通股股票，從而在小股東手中逐漸獲得公司的控制權(quán)。

從目前雙方互不相讓的架勢(shì)來(lái)看，高通即將展開(kāi)一次強(qiáng)烈的防御措施。這兩大芯片巨頭的精彩攻防即將拉開(kāi)帷幕。

高通潛力不可小覷

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，博通之所以可以提出這樣的收購(gòu)，是因?yàn)楦咄ㄔ谥饾u增加的監(jiān)管壓力和科技轉(zhuǎn)型中相對(duì)落后。曾在3G時(shí)代一枝獨(dú)秀的高通，到了4G時(shí)代優(yōu)勢(shì)不再；而在剛剛才開(kāi)始布局的5G時(shí)代，高通還將面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

在11月2日剛剛公布的上季度財(cái)報(bào)中，高通傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式受到挑戰(zhàn)，專利糾紛拖累業(yè)績(jī)。11月2日，高通發(fā)布截止于9月24日第四財(cái)季的財(cái)報(bào)，營(yíng)收同比下滑5%，至59億美元；凈利潤(rùn)同比下滑89%，至2億美元。

從今年年初開(kāi)始，蘋果在美國(guó)、英國(guó)、中國(guó)相繼對(duì)高通發(fā)起訴訟。隨后，高通也在美國(guó)、德國(guó)、中國(guó)等地反訴蘋果。

經(jīng)營(yíng)的困境顯示在財(cái)務(wù)狀況中，在博通對(duì)高通的收購(gòu)提議中，包含250億美元的凈負(fù)債。

但在13日的收購(gòu)提案拒絕中，高通仍然表示，在半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)，沒(méi)有一家公司可以更好地定位于移動(dòng)、物聯(lián)網(wǎng)、汽車、邊緣計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)，并將融合5G的演變。

盡管略遜于英偉達(dá)不斷釋放的芯片創(chuàng)新，但高通事實(shí)上得到了很多業(yè)界的認(rèn)可。自動(dòng)駕駛創(chuàng)新企業(yè)縱目科技創(chuàng)始人兼CEO唐銳在此前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)表示，與英偉達(dá)等芯片相比，高通的芯片在能耗非常低的嵌入式平臺(tái)上仍然可以完整地運(yùn)用深度學(xué)習(xí)，實(shí)現(xiàn)了復(fù)雜的場(chǎng)景感知計(jì)算。

“未來(lái)只是單純強(qiáng)調(diào)計(jì)算能力或具備深度學(xué)習(xí)能力的芯片不太可能成為汽車行業(yè)大規(guī)模應(yīng)用的產(chǎn)品。但高通在手機(jī)端積累的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢(shì)，類似高通820A，在一塊電路板上集成了5G通信模塊、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理引擎、GPS、DSRC、無(wú)線WiFi等諸多功能的芯片，是適應(yīng)未來(lái)智能互聯(lián)/自動(dòng)駕駛汽車發(fā)展趨勢(shì)的產(chǎn)品?！?/p>

高通拒絕博通千億美元收購(gòu)要約稱估值過(guò)低

近日有消息曝出，博通將耗資1300億美元收購(gòu)高通，并得到了博通方面的證實(shí)，但是今天高通正式回應(yīng)：否決博通收購(gòu)意向。

高通方面表示“董事會(huì)商討后，認(rèn)為博通的提儀顯然是低估了高通公司在移動(dòng)技術(shù)和未來(lái)前景方面的優(yōu)勢(shì)?！睋Q句話說(shuō)，就是高通認(rèn)為博通想用1300億美元就收購(gòu)高通，太不自量力了。

不過(guò)博通此前就曾經(jīng)表示，如果高通拒絕收購(gòu)，博通將計(jì)劃進(jìn)行惡意收購(gòu)。

其實(shí)目前高通并不好過(guò)，雖然手機(jī)基帶專利費(fèi)讓高通賺的盆滿缽滿，但隨著蘋果公司和高通在專利費(fèi)上爭(zhēng)議的持續(xù)升溫，導(dǎo)致高通的利潤(rùn)受到巨大的影響。

截至2017年9月24日，高通本季度總營(yíng)收為59億美元，去年同期的總收入為62億美元，同比下降了5%；凈利潤(rùn)為2億美元，較2016財(cái)年同期的16億美元，暴跌89%。而在蘋果過(guò)后，安卓陣營(yíng)也對(duì)高通的專利費(fèi)產(chǎn)生了質(zhì)疑，高通受專利影響的利潤(rùn)問(wèn)題將進(jìn)一步擴(kuò)大。

如果在拒絕高通報(bào)價(jià)后，高通的盈利持續(xù)得不到解決，股份繼續(xù)下跌，那么明年3月份的高通股東大會(huì)上，董事會(huì)有極大的可能受到股東的責(zé)問(wèn)，屆時(shí)博通再次提出1300億美元的報(bào)價(jià)，就非常有可能獲得股東的支持，最終收購(gòu)高通。