今日（8月6日），A股創(chuàng)業(yè)板上市公司安車檢測，發(fā)布復牌及公司控股權變更的系列公告，稱公司控股股東發(fā)生變更，矽?？萍汲蔀榘曹嚈z測控股股東，矽?？萍际侵袊?a target="_blank">半導體MEMS10強企業(yè)之一。

目前矽睿科技已經(jīng)與安車檢測控股股東、實際控制人賀憲寧簽署了《股份轉讓協(xié)議》《表決權委托協(xié)議》。如本次權益變動實施完成，安車檢測控股股東將由賀憲寧變更為矽?？萍?，上市公司實際控制人將由賀憲寧變更為無實際控制人。

此前，因控制權變更事項，安車檢測自7月30日起連續(xù)5個交易日停牌，于今日公布交易結果并復牌。

具體交易情況方面，交易將分兩期進行。

第一期，矽?？萍紨M協(xié)議收購賀憲寧持有的 14,722,421 股安車檢測的股份（占上市公司股份總數(shù)的 6.43%）。在前述股份轉讓完成后，賀憲寧同 意將其持有的 31,075,341 股安車檢測股份（占上市公司總股本的 13.57%）對應的表決權委托給矽?？萍夹惺?。

也即是，首期交易完成，矽睿科技持有安車檢測6.43%股權，并擁有20%的表決權。

據(jù)《股份轉讓協(xié)議》披露，第一期交易的1472萬股按照每股人民幣21.84元作價，對應股份轉讓價款的總額達3.22億元（人民幣321,537,675元）。

值得留意的是，安車檢測停牌前一日股價大漲11.87%，每股股價達26.15元/股，按此估計本次交易每股折價約17%。

? 第二期交易，在第一期第一期標的股份轉讓完成的前提下進行，賀憲寧擬將其持有的?31,075,341 股安車檢測股份（占上市公司總股本的比例為 13.57%，以下簡稱“第二期標的股份”）在該等股份解除限售后轉讓給矽?？萍?。

第二期交易尚未約定轉讓價格，《股份轉讓協(xié)議》顯示，具體轉讓價格及權利義務安排以 屆時交易雙方簽署的第二期標的股份轉讓協(xié)議約定為準。

因此，如若本次交易變動的兩期交易完全達成，矽睿科技最終將持有安車檢測20%股權，賀憲寧持有安車檢測股權將下降至5.72%。

安車檢測的控股股東將由賀憲寧變更為矽睿科技，安車檢測的實際控制人將由賀憲寧變更為無實際控制人——這是由于矽?？萍紵o實際控制人。

受此消息影響，8月6日安車檢測復牌，股價暴漲20%漲停，截止收盤，安車檢測報31.21元/股，總市值達71.47億元——這顯示了市場對本次矽?？萍伎毓砂曹嚈z測的看好。

目前，本次交易尚需經(jīng)矽?？萍脊蓶|大會審議通過、深圳證券交易所 進行合規(guī)性確認后方能在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司辦理股份 協(xié)議轉讓過戶手續(xù)，該事項能否最終實施完成及實施結果尚存在不確定性。

那么，為什么矽?？萍家毓砂曹嚈z測？為什么矽睿科技能豪擲3.2億現(xiàn)金出來？

為什么收購？資金哪里來？出售子公司后的謀劃，發(fā)揮市場協(xié)同效應，中國MEMS十強企業(yè)的曲線上市之路？

交易雙方，安車檢測是中國領先的機動車檢測行業(yè)整體解決方案及汽車后市場綜合服務提供商，成立于2006年，2016年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，安車檢測專注于機動車檢測行業(yè)，是國內(nèi)少數(shù)有能力同時提供機動車檢測系統(tǒng)和聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管系統(tǒng)的企業(yè)之一，是機動車檢測站的上游供應商。

矽?？萍际侵袊?a target="_blank">傳感器產(chǎn)業(yè)知名企業(yè)，在MEMS慣性傳感器、磁傳感器等領域具有領軍地位，連續(xù)多年進入中國半導體行業(yè)協(xié)會評選的“中國半導體MEMS十強企業(yè)”名單。

矽睿科技成立于2012年，專注于高質量傳感器產(chǎn)品的設計、制造、以及增值應用與服務，致力于成為以應用為導向的多傳感器平臺，提供智能、集成、經(jīng)濟的傳感器解決方案。

官網(wǎng)資料顯示，矽睿科技主要產(chǎn)品包括多款MEMS傳感器，如六軸IMU、加速度計、環(huán)境傳感器、組合傳感器等；磁性傳感器芯片，如磁力計等；及汽車與物聯(lián)網(wǎng)智能模組和系統(tǒng)。應用市場聚焦智能手機、智能穿戴、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造，汽車電子，并向智慧醫(yī)療、元宇宙、與自動駕駛市場演進。

▲來源：矽?？萍脊倬W(wǎng)

作為中國MEMS傳感器產(chǎn)業(yè)的明星企業(yè)，矽?？萍荚诎l(fā)展中，獲得多輪融資，知名資本巨鱷云集，包括：上海市國資委全資控股的上海聯(lián)和投資有限公司，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司參與的上海超越摩爾股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），上海云鋒麒泰投資中心（有限合伙），湖北小米長江產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）、智路資本、興橙資本、上海新微技術研發(fā)中心有限公司（上海工研院）、華虹宏力、重慶臨空開發(fā)投資集團、上海物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資基金、優(yōu)勢資本、盈科資本、張江火炬創(chuàng)投等。

從愛企查資料顯示，矽?？萍甲詈笠惠喨谫Y是2021年的C輪融資，規(guī)模達數(shù)億元。

上文提及，因矽睿科技無實際控制人，所以本次交易后，安車檢測也將變更為無實際控制人的狀態(tài)。

事實上，經(jīng)過多輪融資后，多家資本巨鱷持股矽?？萍?，當前矽?？萍脊蓹嘟Y構較為分散，沒有任何一個持股比例高于10%的大股東，因此處于無實際控制人的狀態(tài)。

目前矽?？萍甲畲蠊蓶|為上海聯(lián)和投資有限公司，持股9.47%，前三大股東均具有國資背景。

值得一提的是，矽睿科技兩次沖刺IPO。

最早于2021年，矽?？萍紗邮状蜪PO上市輔導。

之后在2023年，矽?？萍荚俅螁由鲜休o導程序，輔導機構為國泰海通證券，據(jù)證監(jiān)會最新資料顯示，2025年7月份剛剛完成第十期輔導工作。目前，矽睿科技的上市輔導仍在進行中。

矽?？萍际召彴曹嚈z測控股權，已不是矽?？萍嫉氖状尾①弰幼?，此前矽睿科技通過并購安森美半導體MEMS事業(yè)部、麥歌恩等標的，其MEMS傳感器業(yè)務快速發(fā)展。

據(jù)矽?？萍脊蓶|新微集團此前稱，矽?？萍荚?017年、2018年曾一度遇到經(jīng)營困境，正是選擇麥歌恩作為當時的并購標的，才幫助矽睿科技建立了“技術成果轉化外部循環(huán)體系”，并奠定了后續(xù)矽睿科技的業(yè)績爆發(fā)。

2024年10月，矽睿科技出售麥歌恩給納芯微，成為中國傳感器產(chǎn)業(yè)矚目的年度資本事件，納芯微同為中國半導體MEMS十強企業(yè)，A股上市公司。相關信息參看：中國MEMS十強巨頭，10億元現(xiàn)金收購！創(chuàng)始團隊分到3.2億

在出售麥歌恩的交易中，矽睿科技獲得6.83億元現(xiàn)金受益，這也是本次矽睿科技收購安車檢測控股權的重要資金來源。

一方面，此次交易有望帶來顯著的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應。安車檢測作為機動車檢測設備供應商，可借助矽睿科技的智能傳感技術提升設備自動化、智能化水平，同時拓展車聯(lián)網(wǎng)、智慧交通等新業(yè)務方向。而矽睿科技則能通過上市公司平臺加速產(chǎn)品在汽車后市場的落地，進一步擴大市場份額。

除產(chǎn)業(yè)協(xié)同的原因外，亦有分析指出，矽睿科技控股安車檢測，或為未來借殼上市鋪路。

當前中國MEMS傳感器企業(yè)獨立IPO上市之路艱難，A股中MEMS傳感器相關上市企業(yè)僅有敏芯股份、芯動聯(lián)科、納芯微等幾家公司。

中國最大的MEMS傳感器公司——歌爾微，多年沖刺A股IPO未果，今年初轉港股IPO，目前正進行第二次港股IPO申請，可見中國MEMS企業(yè)資本之路的艱難。

矽?？萍纪ㄟ^成為安車檢測控股公司，之后讓已上市的安車檢測再收購作為母公司的矽?？萍嫉馁Y產(chǎn)，將自身資產(chǎn)和業(yè)務完全納入上市公司的范疇，以此實現(xiàn)曲線上市。

相比獨立IPO的艱難和時間成本，通過控股上市公司進行上市的操作，顯得更加有效率。

結語

目前，中國傳感器產(chǎn)業(yè)競爭局面兩極分化，在低端傳感器市場存在產(chǎn)能過剩、價格競爭等內(nèi)卷局面，而在矽?？萍妓幍腗EMS慣性傳感器、磁傳感器等領域，則仍由國際巨頭主導，市場進口依賴度達80%。

國產(chǎn)MEMS傳感器企業(yè)，同時面對國際巨頭的市場競爭、技術初期的研發(fā)投入雙重壓力，亟需獲得資金進行快速擴張，過去10年，中國誕生了多家優(yōu)秀的MEMS初創(chuàng)企業(yè)，跨過了從“0到1”的階段，如今這些中國MEMS企業(yè)正走在從“1到100”的關鍵發(fā)展分水嶺。

資本，成為其中最重要的成長因素。