電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/李彎彎）4月15日晚，寧德時(shí)代披露2026年一季度財(cái)報(bào)。公司單季營(yíng)收達(dá)1291.31億元，同比增長(zhǎng)52.45%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)207.38億元，同比增長(zhǎng)48.52%。經(jīng)計(jì)算，該季度寧德時(shí)代平均每天凈賺約2.3億元。

這一業(yè)績(jī)超過此前多家機(jī)構(gòu)的預(yù)期，財(cái)報(bào)發(fā)布前，伯恩斯坦預(yù)計(jì)其一季度凈利潤(rùn)約181億元，里昂證券預(yù)測(cè)約200億元。不過，從環(huán)比數(shù)據(jù)看，寧德時(shí)代一季度凈利潤(rùn)較2025年四季度的231.7億元下降約10.5%，屬于行業(yè)季節(jié)性正常回調(diào)。

在國(guó)內(nèi)乘用車行業(yè)銷量下滑的大背景下，寧德時(shí)代動(dòng)力電池出貨卻大幅增長(zhǎng)，這背后有兩大驅(qū)動(dòng)因素。一方面，公司乘用車市場(chǎng)份額顯著提升。依據(jù)中國(guó)動(dòng)力電池聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2026年第一季度，寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)市占率達(dá)47.7%，同比增加3.4個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，單車帶電量有一定提升。這兩個(gè)因素相互疊加，有力地推動(dòng)了公司一季度動(dòng)力電池出貨量的快速增長(zhǎng)。

對(duì)于一季度毛利率略有下降的情況，寧德時(shí)代給出了解釋。其一，受到原材料價(jià)格上漲的影響，如碳酸鋰及大宗商品價(jià)格攀升。為應(yīng)對(duì)這一狀況，公司正通過完善供應(yīng)鏈布局、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)、優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)、實(shí)施大單品策略等措施進(jìn)行對(duì)沖。其二，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能出貨量快速增長(zhǎng)，使得儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在公司整體業(yè)務(wù)中的占比明顯提升。


產(chǎn)能與擴(kuò)產(chǎn)：緊跟需求精準(zhǔn)布局

在產(chǎn)能和擴(kuò)產(chǎn)方面，2025年寧德時(shí)代為滿足市場(chǎng)及客戶需求，加大了境內(nèi)外鋰電池生產(chǎn)基地建設(shè)投入，持續(xù)提升交付能力。公司穩(wěn)步推進(jìn)多個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，包括中州基地、濟(jì)寧基地、福鼎基地、溧陽(yáng)基地、宜賓基地、匈牙利工廠及印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈等。截至2025年度末，公司鋰電池產(chǎn)能達(dá)772GWh，期末在建產(chǎn)能為321GWh。

在一季度業(yè)績(jī)解讀會(huì)上，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前寧德時(shí)代動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的訂單排產(chǎn)飽和，前期擴(kuò)產(chǎn)已初見成效，但要完全釋放產(chǎn)能仍需一定時(shí)間。公司現(xiàn)金儲(chǔ)備充裕，期末貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)合計(jì)超過4100億元，這為公司高強(qiáng)度研發(fā)投入和全球產(chǎn)能建設(shè)提供了有力支持。

關(guān)于擴(kuò)產(chǎn)的判斷，寧德時(shí)代稱在業(yè)內(nèi)率先捕捉到市場(chǎng)需求增長(zhǎng)趨勢(shì)，于2024年逐步啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)，2025 - 2026年進(jìn)一步提速。擴(kuò)產(chǎn)主要受動(dòng)力和儲(chǔ)能領(lǐng)域旺盛需求的驅(qū)動(dòng)。

在動(dòng)力電池領(lǐng)域，中國(guó)乘用車電動(dòng)化滲透率已突破50%，同時(shí)單車帶電量持續(xù)提升，雙重因素帶動(dòng)電池需求快速增長(zhǎng)。商用動(dòng)力電池也呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2025年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出貨量同比翻倍以上增長(zhǎng)。商用車作為生產(chǎn)力工具，一旦達(dá)到經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)將加速擴(kuò)張。

在儲(chǔ)能領(lǐng)域，隨著國(guó)內(nèi)136號(hào)文、114號(hào)文落地，儲(chǔ)能的市場(chǎng)定位和容量電價(jià)機(jī)制愈發(fā)清晰，成為具備穩(wěn)定收益的資產(chǎn)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)需求爆發(fā)。海外方面，市場(chǎng)本身已具備明確的經(jīng)濟(jì)性，AI和數(shù)據(jù)中心進(jìn)一步帶動(dòng)了儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)。多個(gè)因素疊加，電動(dòng)化與算電協(xié)同的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，公司看到了明確的增量需求，因而持續(xù)推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，搶抓市場(chǎng)機(jī)遇。


供應(yīng)鏈優(yōu)化：布局礦產(chǎn)與價(jià)格聯(lián)動(dòng)

針對(duì)碳酸鋰等原材料價(jià)格上漲的情況，寧德時(shí)代積極行動(dòng)。公司認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看動(dòng)力和儲(chǔ)能市場(chǎng)空間巨大，對(duì)鋰、鎳、銅、鋁等金屬資源需求旺盛。當(dāng)前全球供應(yīng)鏈不穩(wěn)定性上升，為保障上游原材料供應(yīng)安全及穩(wěn)定，公司已逐步布局相關(guān)礦產(chǎn)資源。

就在公布2026年第一季度財(cái)報(bào)的同時(shí)，寧德時(shí)代發(fā)布公告宣布設(shè)立300億礦產(chǎn)子公司。公告顯示，為進(jìn)一步優(yōu)化公司業(yè)務(wù)布局，保障供應(yīng)鏈安全與穩(wěn)定，根據(jù)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，公司擬投資設(shè)立全資子公司時(shí)代資源集團(tuán)（廈門）有限公司（暫定名，最終以市場(chǎng)監(jiān)督管理部門登記為準(zhǔn)）。

該子公司將定位為公司新能源礦產(chǎn)領(lǐng)域的專業(yè)投資運(yùn)營(yíng)與管理平臺(tái)，擬定注冊(cè)資本人民幣300億元，公司擬以貨幣及股權(quán)方式出資，其中現(xiàn)金部分為自有及自籌資金，股權(quán)部分為公司持有的相關(guān)下屬控股子公司及參股公司股權(quán)。

設(shè)立該子公司的目的是保障上游原材料供應(yīng)安全及穩(wěn)定，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈一體化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，圍繞公司電池產(chǎn)業(yè)布局及需求，整合現(xiàn)有礦業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，積極拓展海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源項(xiàng)目，保障主營(yíng)業(yè)務(wù)原材料供應(yīng)與產(chǎn)業(yè)鏈安全。

此外，為應(yīng)對(duì)原材料漲價(jià)，寧德時(shí)代還與下游客戶建立了完善的碳酸鋰價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，能夠?qū)⒋蟛糠殖杀旧蠞q壓力順暢傳導(dǎo)，確保盈利能力的穩(wěn)定。同時(shí)，公司加速推進(jìn)鈉新電池的商業(yè)化落地。若未來(lái)碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步上漲，性能領(lǐng)先且成本更優(yōu)的鈉離子電池有望在更多場(chǎng)景替代鋰電，形成有效的技術(shù)對(duì)沖。

技術(shù)創(chuàng)新：鈉電與固態(tài)電池并進(jìn)

寧德時(shí)代堅(jiān)信核心競(jìng)爭(zhēng)力在于持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，而非陷入低水平的價(jià)格戰(zhàn)。2025年，公司推出新一代鈉離子電池“鈉新電池”，在能量密度、低溫性能、充電倍率及循環(huán)壽命等核心指標(biāo)上實(shí)現(xiàn)顯著突破，獲得車企客戶高度認(rèn)可。長(zhǎng)安汽車旗下阿維塔等多品牌將搭載寧德時(shí)代鈉新電池，另有多家車企的深度合作也在穩(wěn)步推進(jìn)中。

鈉電的市場(chǎng)化落地規(guī)模將結(jié)合客戶產(chǎn)品節(jié)奏及終端銷量綜合確定。隨著產(chǎn)業(yè)鏈成熟度提升及上游配套完善，公司對(duì)鈉新電池的商業(yè)化前景充滿信心，并致力于協(xié)同全產(chǎn)業(yè)鏈加速應(yīng)用落地。

在固態(tài)電池方面，寧德時(shí)代對(duì)市場(chǎng)熱炒的固態(tài)電池保持技術(shù)領(lǐng)先者的嚴(yán)謹(jǐn)態(tài)度。公司非常重視固態(tài)電池技術(shù)，在該領(lǐng)域已有10余年的研發(fā)積累，目前已組建業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，持續(xù)加大投入，技術(shù)始終處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

不過，固態(tài)電池仍有部分工程問題尚待解決，產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化落地還需要一定時(shí)間。公司對(duì)于技術(shù)與工程態(tài)度嚴(yán)謹(jǐn)，只有當(dāng)產(chǎn)品在綜合性能與安全性均全面領(lǐng)先且真正具備成熟商業(yè)化條件時(shí)才會(huì)推向市場(chǎng)。

在儲(chǔ)能領(lǐng)域，寧德時(shí)代儲(chǔ)能587Ah大電芯導(dǎo)入速度較快。公司表示，儲(chǔ)能大電芯有助于提升系統(tǒng)能量密度并簡(jiǎn)化結(jié)構(gòu)，但尺寸一味擴(kuò)大會(huì)帶來(lái)制造良率、安全性與工程落地等多重挑戰(zhàn)。587Ah是當(dāng)前儲(chǔ)能電芯容量的理想選擇。對(duì)比主流314Ah產(chǎn)品，587Ah電芯全生命周期吞吐量提升近50%，預(yù)計(jì)可顯著提升儲(chǔ)能電站項(xiàng)目全生命周期價(jià)值。

全球化布局：靈活運(yùn)營(yíng)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)

面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，寧德時(shí)代通過靈活的海外布局和本地化運(yùn)營(yíng)有效化解風(fēng)險(xiǎn)。匈牙利工廠一期已于2025年底基本完成產(chǎn)線安裝調(diào)試，目前正穩(wěn)步推進(jìn)投產(chǎn)，產(chǎn)能爬坡與產(chǎn)線達(dá)到穩(wěn)態(tài)良率需要一定過程。基于歐洲市場(chǎng)需求及在手訂單，后續(xù)投產(chǎn)及排產(chǎn)將按計(jì)劃推進(jìn)。

受各國(guó)土地、建設(shè)成本及政策差異等影響，海外產(chǎn)能的單位投資強(qiáng)度存在區(qū)域性差異，整體上較國(guó)內(nèi)高。未來(lái)，公司將充分依托全球化供應(yīng)鏈與運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，通過多維度舉措持續(xù)管控并優(yōu)化海外項(xiàng)目投資成本。

針對(duì)中東地緣沖突對(duì)公司動(dòng)力和儲(chǔ)能訂單的影響，公司表示在世界和平的大環(huán)境下商業(yè)發(fā)展會(huì)更順利。地緣沖突已對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)和供應(yīng)鏈造成較大影響，長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)加速全球向新能源轉(zhuǎn)型；短期而言，原油供應(yīng)和油價(jià)的不確定性增加，會(huì)使消費(fèi)者更傾向于使用電動(dòng)化產(chǎn)品。

關(guān)于電池企業(yè)排產(chǎn)樂觀是否會(huì)引發(fā)電池行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的問題，寧德時(shí)代稱2025年在市場(chǎng)需求強(qiáng)勁的背景下，公司因短期產(chǎn)能不足導(dǎo)致部分訂單外溢。公司核心競(jìng)爭(zhēng)力在于領(lǐng)先的技術(shù)創(chuàng)新與卓越的產(chǎn)品力，而非單純規(guī)模擴(kuò)張。依托鈉新、神行、麒麟及驍遙等新一代產(chǎn)品矩陣，公司綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

行業(yè)常規(guī)產(chǎn)能并不稀缺，市場(chǎng)始終稀缺的是契合高質(zhì)量發(fā)展需求、直擊客戶痛點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能?；仡欎囯娦袠I(yè)發(fā)展歷史，產(chǎn)業(yè)始終在結(jié)構(gòu)性過剩的擔(dān)憂中韌性成長(zhǎng)。面對(duì)當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局，公司將堅(jiān)定輸出高質(zhì)量產(chǎn)能，對(duì)持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)充滿信心。

寫在最后

寧德時(shí)代在2026年一季度取得了優(yōu)異的成績(jī)，這得益于其在多個(gè)方面的精心布局和持續(xù)努力。在業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)上，精準(zhǔn)把握市場(chǎng)份額提升和單車帶電量增加等關(guān)鍵因素；產(chǎn)能與擴(kuò)產(chǎn)方面，基于對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的準(zhǔn)確判斷，有序推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)；供應(yīng)鏈與原材料領(lǐng)域，通過設(shè)立子公司和多種應(yīng)對(duì)策略保障供應(yīng)穩(wěn)定；技術(shù)創(chuàng)新上，不斷推出具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展；全球化布局中，靈活應(yīng)對(duì)地緣與貿(mào)易挑戰(zhàn)，穩(wěn)步推進(jìn)海外建廠。未來(lái)，寧德時(shí)代有望憑借這些優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)在動(dòng)力和儲(chǔ)能電池領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位，為全球新能源轉(zhuǎn)型做出更大貢獻(xiàn)。