在面臨軟件銷售低迷和主機服務器需求下降的境況下，IBM終于對公司的戰(zhàn)略做了重大調(diào)整：加碼云計算。

據(jù)多家媒體報道稱，IBM上周日宣布以340億美元收購開源軟件公司紅帽（Red Hat），尋求硬件及咨詢業(yè)務的多元化，增加高利潤產(chǎn)品和服務。值得注意的是，此次交易不僅是IBM迄今最大的一次并購，也是美國科技史上第三大交易。

IBM首席執(zhí)行官Ginni Rometty表示：“收購紅帽是改變游戲規(guī)則的行動，IBM將成為世界第一大混合云提供商，為其他公司提供唯一的開放云解決方案，為他們的業(yè)務釋放全部云價值?！?/p>

據(jù)悉，IBM將以190美元/股現(xiàn)金收購紅帽，這比后者周五收盤價（116.68美元）還溢價了63%。

IBM進一步稱，收購后紅帽繼續(xù)由公司CEO Jim Whitehurst及其管理團隊領導。紅帽的總部、設施、品牌和商業(yè)行為保持不變。高盛和摩根大通將擔任IBM的交易顧問并提供資金，紅帽的顧問將由Guggenheim Partners LLC擔任。

英國金融時報稱，此次收購紅帽將直接增加IBM的自由現(xiàn)金流和毛利率，在最近一個財年，紅帽的營收增長了21%。這筆由IBM通過現(xiàn)金和債務融資的交易預計將于2019年下半年最終完成。

此次收購也說明，老牌科技公司在轉向并購以擴大規(guī)模和抵御競爭，特別是在鞏固銷售商關系以節(jié)省資金的云計算領域又邁進了重要一步。

IBM緣何要加碼云計算？

當下，各個公司已經(jīng)在使用不同的云，然而研究表明，受當今云市場專有性的阻礙，80％的業(yè)務工作負載尚未轉向云。

“如今，大多數(shù)公司租用計算能力來削減成本，它們的云計算之路僅走到20％”，Rometty解釋道：“接下來的80％是關于釋放實際業(yè)務價值和推動增長的，這才是云的未來。它需要將業(yè)務應用程序轉移到混合云中，提取更多數(shù)據(jù)并優(yōu)化從供應鏈到銷售業(yè)務的每個部分?！?/p>

開源中國表示，此次收購將帶來一個一流的混合云提供商，在當下多云環(huán)境中提供前所未有的安全性和可移植性，讓各公司更多地將業(yè)務上云，而該筆交易也將加速 IBM 的高價值業(yè)務模式，使 IBM 成為新興的 1 萬億美元增長市場中排名第一的混合云提供商。

紅帽的底氣

多年來，IBM和紅帽已經(jīng)成為合作伙伴，但這筆交易完成后將使得IBM得以直接控制其龐大的開源軟件產(chǎn)品組合。

已經(jīng)運營了25年的紅帽是全球最大的開源云平臺的公司，由于紅帽Linux產(chǎn)品吸引了大客戶的業(yè)務，高盛預計紅帽的收入將達到創(chuàng)紀錄的最高水平30億美元。

其最為亮眼的業(yè)務可以說是平臺即服務(PaaS)提供商OpenShift，能夠直接與Salesforce旗下的Heroku以及谷歌應用引擎Google App Engine相競爭。不僅如此，它還擁有并在持續(xù)開發(fā)Red Hat Enterprise Linux (RHEL)，后者適用于多個商業(yè)環(huán)境，包括工作站、服務器和超級計算機。

同樣值得注意的是，紅帽還涉獵各種業(yè)務。在過去25年里，紅帽在各種企業(yè)友好技術上投入了大量資金——從計算機容器和無服務器計算，到存儲和大數(shù)據(jù)文件系統(tǒng)。得益于這次收購，IBM能夠涉及到所有這些上述業(yè)務。

紅帽公司近四年股價走勢

IBM之傷：銷售連續(xù)6年下滑

過去幾年，隨著傳統(tǒng)硬件業(yè)務的萎縮，以及這家科技巨頭努力轉型進入更新、增長更快的領域，IBM的營收始終在下滑。市場研究機構Synergy的數(shù)據(jù)顯示，IBM在第三季度全球云計算市場所占份額降至7%，而AWS和其他巨頭則從中分得了更大蛋糕。

在經(jīng)歷了6年的銷售下滑之后，IBM的業(yè)務直到今年早些時候才略微有所好轉。但“不爭氣”的IBM第三季度財報還是令投資者感到無比失望，疊加華爾街下調(diào)了對其四季度的營收預期后，導致其股價跌至2010年以來的最低水平。

但值得注意的是，彭博表示IBM此前所謂的有所“改進”主要還是來自于IBM遺留的大型機業(yè)務，而并非其所謂的戰(zhàn)略要求。

IBM目前市值約1140億美元，但自從Rometty在2012年開始擔任首席執(zhí)行官以來，公司的營收下降了近四分之一。雖然其中一些來自資產(chǎn)剝離，但大部分還是由于現(xiàn)有硬件、軟件和服務產(chǎn)品的銷售出現(xiàn)明顯下滑，而該公司也一直在與更年輕的科技公司拼命競爭。

分析人士也指出，IBM在此次收購紅帽的過程中付出了“過高”的代價。

雖然IBM CEO Rometty辯解稱紅帽是一家非常優(yōu)質(zhì)的公司，并稱它值得這個價格，但是市場更加關注的是，吞下紅帽之后，IBM的胃是否能夠很好的消化。

根據(jù)剛公布的第三季度財報顯示，IBM現(xiàn)金為147億美元，但債務卻創(chuàng)紀錄地達到了469億美元，這意味著IBM可能會產(chǎn)生至少200億美元的額外債務，因此IBM已經(jīng)搖搖欲墜的a +/A1評級可能很快就會被下調(diào)至BBB。

而為了完成此筆交易，IBM還要在如此危險的債務架構基礎上進一步加杠桿完成收購。根據(jù)金融博客ZeroHedge分析表示，IBM的凈杠桿率將幾乎翻了一倍，從1.7倍增加到驚人的3.2倍，而且即使情況沒有變糟，IBM的評價也只能達到BBB。

對于投資人來說，這些所謂的高杠桿收購可能比較難以理解，但是IBM釋放出的一則信息確是讓投資人坐立不安。

IBM表示，公司將計劃暫停2020年和2021年的股票回購計劃。

通常情況下，回購是因為公司基本面向好，并會導致買量增加進而促使股價攀升。而在過去10年里，IBM的流通股數(shù)量下降了40%，唯一推動IBM股價上漲的因素就是公司回購。但現(xiàn)在，唯一的利好希望都要“被迫推遲”。對于絕大多數(shù)投資人而言，他們現(xiàn)在可能只剩下對賭IBM收購紅帽以后可以打個翻身仗這一個選擇了。

不過彭博表示，收購紅帽確實會使IBM的云業(yè)務收入迅速增長，而IBM也將通過其全球銷售團隊銷售一系列經(jīng)過驗證的軟件產(chǎn)品?！拔覀儗鸭t帽所有的產(chǎn)品以超出他們想象的范圍銷往更多的企業(yè)”，Rometty如是說。

彭博情報分析師Anurag Rana也直言，紅帽將使IBM成為“一個值得信賴的云公司——無論是私有云還是混合云”，“這給了他們一種向前看而不是向后看的資產(chǎn)。”