鯤鵬展翅，鴻蒙初辟。隨著5G時(shí)代的到來，頂尖科技企業(yè)華為持續(xù)發(fā)力自主可控，持續(xù)構(gòu)建生態(tài)體系，成為新科技周期的引領(lǐng)者。

作為5G領(lǐng)域的先行者及全球智能手機(jī)巨頭，華為通過創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與供應(yīng)鏈公司形成上千螺旋共同演化成長(zhǎng)。

9月12日，華為概念股掀漲停潮，截至收盤，證通電子、中威電子、武漢凡谷、東方中科等11股漲停，北信源、福蓉科技、博威合金漲逾6%，中光學(xué)、激智科技、鵬博士等多股紛紛跟漲。

4013億營(yíng)收、5大領(lǐng)域

“五月份之前，華為收入增長(zhǎng)較快，‘實(shí)體清單‘之后，因?yàn)榇嬖谑袌?chǎng)慣性，也取得了增長(zhǎng)。但華為面臨的困難依然很大，我們需要投入非常大的人力物力進(jìn)行版本切換、供應(yīng)連續(xù)性管理、保障對(duì)全球客戶的交付等，這些都可能對(duì)我們未來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊??！比A為公司董事長(zhǎng)梁華表示，正如那架“爛飛機(jī)”，華為還需要繼續(xù)“補(bǔ)洞”。

7月30日，華為在深圳舉行2019年上半年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。上半年，華為實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4013億元人民幣，同比增長(zhǎng)23.2%，凈利潤(rùn)率8.7%。

梁華表示，目前運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)基本上“補(bǔ)”得差不多了，現(xiàn)在重點(diǎn)在消費(fèi)者業(yè)務(wù)“補(bǔ)洞”，仍然要為“求生存”而奮斗。梁華指出，華為堅(jiān)持對(duì)未來的投資，計(jì)劃今年研發(fā)投入1200億元。

在5G領(lǐng)域已經(jīng)證明了自己的華為，下半年以來更是動(dòng)作頻頻，除了5G手機(jī)，AI芯片，云服務(wù)、智慧屏、智能安防也加入了新品行列。

9月3日，在第五屆“華為亞太創(chuàng)新日”上，華為公司董事、戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)徐文偉表示，在全球范圍內(nèi)已獲50多個(gè)5G商用合同，發(fā)貨20多萬5G基站（Massive MIMO AUU）。全球接近三分之二的5G基站是由華為建設(shè)。

據(jù)華為2025十大趨勢(shì)顯示，2025年，全球?qū)⒉渴?500萬5G基站，服務(wù)于28億用戶，58%的人口將享有5G服務(wù)。 目前，全球4G基站中國(guó)占一半以上。

華為搶跑5G芯片

9月6日，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO余承東在2019德國(guó)柏林消費(fèi)電子展（IFA）上面向全球推出華為最新一代旗艦芯片麒麟990系列，包括麒麟990和麒麟990 5G兩款芯片。其中，麒麟990 5G是全球首款旗艦5G SoC芯片。

據(jù)華為公司介紹，這款麒麟990 5G，華為提前24個(gè)月就開始了芯片規(guī)劃，投入3000多位技術(shù)專家攻克難題，是目前業(yè)內(nèi)最小的5G手機(jī)芯片方案。基于業(yè)界最先進(jìn)的7nm+ EUV工藝制程，首次將5G Modem集成到SoC芯片中，率先支持NSA/SA雙架構(gòu)和TDD/FDD全頻段，是業(yè)界首個(gè)全網(wǎng)通5G SoC。基于巴龍5000的5G聯(lián)接，麒麟990 5G實(shí)現(xiàn)了2.3Gbps的5G峰值下載速率，5G上行峰值速率達(dá)1.25Gbps。

華為方面表示，麒麟990系列芯片將在華為Mate30系列首發(fā)搭載。該款產(chǎn)品將于9月19日在德國(guó)慕尼黑全球發(fā)布。據(jù)悉，搭載麒麟990系列的華為Mate系列旗艦手機(jī)也將于9月發(fā)布。

“A公司沒有推出5G解決方案，另一些公司有自己一些5G解決方案，但是采用的是外掛的方式實(shí)現(xiàn)，目前華為是業(yè)內(nèi)首款且唯一的一款集成SOC芯片”。余承東在現(xiàn)場(chǎng)表示，麒麟990芯片上集成了103億晶體管，是目前晶體管數(shù)最多、功能最完整、復(fù)雜度最高的5G SoC。

值得一提的是，北京時(shí)間9月11日凌晨1點(diǎn)，在蘋果秋季發(fā)布會(huì)上，蘋果首次將華為手機(jī)作為對(duì)比機(jī)型。但新iPhone不支持5G功能，充電續(xù)航雖顯著提升，卻較華為仍有差距。

9月10日，華為在布達(dá)佩斯舉行的國(guó)際電信聯(lián)盟2019年世界電信展上發(fā)布《5G應(yīng)用立場(chǎng)白皮書》，展望了5G在多個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景，并呼吁全球行業(yè)組織和監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)同、頻譜到位，為5G商用部署和應(yīng)用提供良好的資源保障與商業(yè)環(huán)境。

華為5G產(chǎn)品線總裁楊超斌表示，當(dāng)前全球5G發(fā)展正在加速。在全球范圍，20個(gè)國(guó)家35個(gè)運(yùn)營(yíng)商已發(fā)布5G，另外33個(gè)國(guó)家已分配5G頻譜。這說明，5G時(shí)代已經(jīng)到來。白皮書認(rèn)為，未來5G將打開數(shù)萬億的市場(chǎng)空間與投資機(jī)會(huì)。到2035年，5G將在全球創(chuàng)造約12萬億美元的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，其中80%的電信收入將與5G相關(guān)。

華為產(chǎn)業(yè)鏈全解析

隨著5G時(shí)代的到來，以及國(guó)產(chǎn)替代的加速，華為公司成為新科技周期的引領(lǐng)者，通過創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與供應(yīng)鏈公司形成上千螺旋共同演化成長(zhǎng)。與此同時(shí)，A股市場(chǎng)上，華為產(chǎn)業(yè)鏈有望成為未來3-5年最大的投資機(jī)遇。

天風(fēng)證券表示，華為供應(yīng)鏈自主可控進(jìn)程加速，關(guān)注相應(yīng)國(guó)產(chǎn)替代公司。通過梳理華為現(xiàn)有供應(yīng)鏈體系，目前供應(yīng)鏈公司相對(duì)比較薄弱的環(huán)節(jié)主要在芯片、屏幕和光學(xué)上游等主要領(lǐng)域，這些領(lǐng)域也是未來有望實(shí)現(xiàn)加速進(jìn)口替代環(huán)節(jié)。未來三年：下游應(yīng)用方面，出現(xiàn)5G等創(chuàng)新大周期；供給端方面，核心環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈崛起加速。兩大背景下，看好低估值、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)明朗、受益創(chuàng)新+國(guó)產(chǎn)化崛起的核心標(biāo)的，持續(xù)推薦優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。重點(diǎn)推薦圣邦股份、卓勝微、兆易創(chuàng)新、紫光國(guó)微、長(zhǎng)電科技、聞泰科技、環(huán)旭電子、北京君正。

國(guó)金證券指出，華為產(chǎn)業(yè)鏈迎來十年黃金投資機(jī)遇期。從總量上看，預(yù)計(jì)華為公司總體營(yíng)收將在2025年左右達(dá)到3000億美元水平，給供應(yīng)鏈公司提供足夠的成長(zhǎng)空間；從結(jié)構(gòu)上看，相對(duì)封閉的、華為占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位的傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)占比將下滑至20%左右，而更多依賴合作伙伴價(jià)值共創(chuàng)的智能終端、云計(jì)算、安防、車聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)占比將持續(xù)提升；同時(shí)，華為公司對(duì)生態(tài)和合作伙伴的態(tài)度也正在發(fā)生積極變化，采購(gòu)戰(zhàn)略從價(jià)格采購(gòu)和價(jià)值采購(gòu)向戰(zhàn)略采購(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

新時(shí)代證券判斷，2020年將迎來5G換機(jī)潮。華為作為5G領(lǐng)域的先行者及全球智能手機(jī)巨頭，在通信技術(shù)、芯片設(shè)計(jì)、操作系統(tǒng)優(yōu)化等領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先、經(jīng)驗(yàn)豐富，對(duì)供應(yīng)鏈催化作用顯著。5G換機(jī)潮開啟，華為核心產(chǎn)業(yè)鏈正迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。PCB廠商鵬鼎控股、深南電路、滬電股份、生益科技；全球面板巨頭京東方A；精密制造龍頭立訊精密；電感龍頭順絡(luò)電子；微麥克風(fēng)龍頭歌爾股份；代工廠商光弘科技；芯片供應(yīng)商圣邦股份、卓勝微、韋爾股份、匯頂科技、聞泰科技、兆易創(chuàng)新等有望充分受益。

華泰證券認(rèn)為，華為的三大業(yè)務(wù)通信設(shè)備、消費(fèi)電子、企業(yè)業(yè)務(wù)在5G時(shí)代有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。同時(shí)，華為對(duì)于供應(yīng)鏈自主可控的決心不會(huì)變，國(guó)產(chǎn)替代有望進(jìn)一步加快。因此，繼續(xù)堅(jiān)定推薦華為產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。總體來說，當(dāng)前華為產(chǎn)業(yè)鏈無論從短期還是長(zhǎng)期來看，均具備較大的投資價(jià)值。分別從長(zhǎng)中短周期挖掘華為產(chǎn)業(yè)鏈的三條核心投資主線，長(zhǎng)期：從整個(gè)5G周期（大約長(zhǎng)達(dá)10年）的角度，產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)硬件核心供應(yīng)商確定性較高，關(guān)注：生益科技、立訊精密；中期：從5G主建設(shè)期（3-5年）的角度，關(guān)注5G基站核心標(biāo)的：滬電股份等；短期：業(yè)績(jī)彈性角度，關(guān)注新進(jìn)入供應(yīng)鏈的標(biāo)的：韋爾股份、碩貝德。