12月6日，倍受關(guān)注的三大運營商5G頻普分配方案終于落定，5G商用進程又進一步。對此，有業(yè)內(nèi)人士稱，全國范圍5G系統(tǒng)試驗頻率使用許可的發(fā)放，為產(chǎn)業(yè)界釋放了明確信號，將加快我國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和快速普及，進一步推動我國5G產(chǎn)業(yè)鏈的成熟與發(fā)展。

備受關(guān)注的5G頻譜分配方案落定。12月6日晚間，《人民郵電報》率先披露信息顯示，三大基礎(chǔ)電信運營商已經(jīng)獲得全國范圍5G中低頻段試驗頻率使用許可，并且劃定了相應(yīng)的頻譜。多位業(yè)內(nèi)人士昨日確認了上述消息，并表示分配方案與此前預(yù)期大致相符。

據(jù)介紹，從具體分配情況來看，中國電信獲得3400MHz-3500MHz共100MHz帶寬的5G試驗頻率資源；中國移動獲得2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz頻段的共260MHZ帶寬的5G試驗頻率資源。其中2515-2575MHz、2635-2675MHz和4800-4900MHz頻段為新增頻段，2575-2635MHz頻段為重耕中國移動現(xiàn)有的TD-LTE（4G）頻段；中國聯(lián)通獲得3500MHz-3600MHz共100MHz帶寬的5G試驗頻率資源。

點評：

1、為什么本次發(fā)放的是試驗頻率：人民郵電報在其公眾號上對于試驗頻率四個字是特意進行了加粗的，也就意味著這不是最終的商用頻率，最終商用頻率可能會有所調(diào)整。那么哪一段會有可能進行調(diào)整呢？我們認為移動的2515MHz-2675MHz試驗頻率有較大可能進行調(diào)整，主要是因為和北斗一代的隔離問題。

中國北斗1號試驗衛(wèi)星導航系統(tǒng)是全天侯、全天時提供衛(wèi)星導航信息的區(qū)域系統(tǒng)。該系統(tǒng)在國際電聯(lián)登記的頻段為衛(wèi)星無線電定位業(yè)務(wù)（RDSS）頻段，上行為L頻段（頻率1610～1626.5MHz），下行為S頻段(頻率2483.5～2500MHz)。移動2.5G和北斗之間到底要多少M隔離當前尚未確定，為了避免系統(tǒng)之間的干擾，規(guī)定好隔離帶是非常必要的。隔離指標尚無定論，隔離頻譜尚未確定是導致本次發(fā)放頻譜是試驗頻譜而非商用頻譜的主因，如圖1所示。

圖1：2.6G頻譜及與北斗隔離帶的關(guān)系

資料來源：中信證券研究部整理

2、為什么移動選擇了2.6GHz，而聯(lián)通、電信選擇了3.5GHz：5G需要實現(xiàn)高速率，那么希望每家運營商至少要有100MHz的頻寬，那么三家運營商就需要有300MHz，我們自然得考慮這300MHz從哪里來。

表1：待分配潛在5G頻譜

資料來源：工信部、中信證券研究部整理

然而，我們從表1就可以看到，可供選擇的頻段其實并不多，現(xiàn)網(wǎng)也就2.6GHz、3.5GHz以及4.9GHz。首先4.9GHz從覆蓋性能和全球產(chǎn)業(yè)鏈成熟度而言（參考圖2），就只適合做一個容量的補充，而非用來作為覆蓋的主力。

那么真正能用來做主力覆蓋又超過100MHz頻寬的頻段無非也就3.5GHz和2.6GHz了，考慮到2.6GHz的2575MHz-2635MHz已經(jīng)分配給了中國移動，而兩端的聯(lián)通和電信的頻譜部署基站也非常少。那么將2.6GHz分配給移動，3.5GHz分配給電信、聯(lián)通也是分配過程中能找到的最大公約數(shù)。

圖2：5G頻譜全球通用情況

資料來源：中信證券研究部整理

3、移動選擇了2.6GHz以后，對投資的影響是什么：考慮到移動在5G里主要會采用多天線技術(shù)（64TRX、32TRX），其2.6GHz的5G設(shè)備覆蓋質(zhì)量將好于2.6GHz的4G設(shè)備，不弱于1.9GHz的4G設(shè)備。也就意味著中國移動5G的宏站數(shù)量不會有太多增加。市場上的增量主要要看設(shè)備性能大幅提升帶來的設(shè)備ASP的提升，以及中后期小基站大量增加的機會。

4、電信、聯(lián)通選擇了3.5GHz以后，對投資的影響是什么：聯(lián)通、電信選擇在3.5GHz上建網(wǎng)后，由于兩家的頻譜相鄰，而現(xiàn)有的濾波器和PA，均支持200MHz的帶寬，也即一套無線設(shè)備就能同時發(fā)射電信、聯(lián)通兩家的5G無線信號。因此，我們認為，兩家有一定概率會選擇合建一張5G網(wǎng)絡(luò)。

5、當前時間點，發(fā)放試驗頻譜的意義何在：試驗頻譜的發(fā)放，主要是給運營商及產(chǎn)業(yè)鏈明確的方向標，各自清楚自己的賽道，從而努力完成后相關(guān)的測試及商用準備工作，為2019年下半年的試商用和2020年的規(guī)模商用做好準備。

5G頻譜分配方案落定，三大運營商“都不虧”

行業(yè)分析人士普遍認為，在這之中，3.5GHz的產(chǎn)業(yè)鏈更為成熟，一方面在于3.5GHz的產(chǎn)品技術(shù)成熟，另一方面3.5GHz的國際協(xié)同也更好，因此聯(lián)通、電信沒有“吃虧”。與此同時，移動也“賺了”，獲得了兩個頻段，2.6G頻段雖然產(chǎn)業(yè)成熟度差一些，但好覆蓋、成本低。

頻譜劃分方案確定，給5G建設(shè)奠定堅實基礎(chǔ)?！度嗣襦]電報》援引業(yè)內(nèi)專業(yè)人士的觀點稱，全國范圍5G系統(tǒng)試驗頻率使用許可的發(fā)放，有力地保障了各基礎(chǔ)電信運營企業(yè)在全國范圍開展5G系統(tǒng)組網(wǎng)試驗所必須使用的頻率資源，同時為產(chǎn)業(yè)界釋放了明確信號，將加快我國5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和快速普及，進一步推動我國5G產(chǎn)業(yè)鏈的成熟與發(fā)展。

最新進展

移動：明年上半年推出5G智能手機

昨日，以“5G連接新時代”為主題的2018中國移動全球合作伙伴大會在廣州舉行，中國移動董事長尚冰在大會致辭中明確表示，中國移動將依托其5G終端先行者計劃，加快推進5G芯片、終端產(chǎn)品商用和創(chuàng)新，明年上半年將推出5G智能手機和首批中國移動自主品牌5G終端。

有關(guān)5G商用推進方面，尚冰表示，中國移動將以“2019年5G預(yù)商用、2020年規(guī)模商用”為目標，積極實施5G網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)航者計劃，全面啟動5G規(guī)模試驗網(wǎng)建設(shè)，按照行業(yè)主管部門批復(fù)要求，積極推進2.6GHz和4.9GHz的5G網(wǎng)絡(luò)試驗，加速5G網(wǎng)絡(luò)端到端成熟和規(guī)模應(yīng)用。

聯(lián)通：在5G方面已做好全面籌備與布局

昨日，中國聯(lián)通也發(fā)布信息確認，隨著5G頻譜發(fā)放，中國聯(lián)通獲得3500MHz-3600MHz共100MHz帶寬頻率資源。該公司表示，5G商用腳步已日益臨近，中國聯(lián)通在5G方面已經(jīng)做好了全面籌備與布局。

此前，中國聯(lián)通已在國內(nèi)17個城市開展5G試點網(wǎng)絡(luò)測試和創(chuàng)新業(yè)務(wù)示范。中國聯(lián)通表示，目前正全面探索5G創(chuàng)新業(yè)務(wù)，將充分利用5G網(wǎng)絡(luò)帶來的超帶寬、低時延、大連接等新能力，結(jié)合云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新技術(shù)，梳理5G十大創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域。