2019年，世界經(jīng)濟增速放緩，國內(nèi)大規(guī)模減稅降費，科創(chuàng)板開閘在即。展望未來，恒天財富認為，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下半年將最終企穩(wěn)。2019年A股全年有望呈現(xiàn)“N型”的走勢格局。作為多層次資本市場的重要組成部分，科創(chuàng)板注冊制落地后有望走出中長期慢牛格局。

恒天財富研究院大類資產(chǎn)研究部總經(jīng)理林程昆認為，“未來，在科創(chuàng)板的發(fā)展過程中是機遇與風險并存的，但機遇是遠大于風險的。要用長期價值投資的方式看待科創(chuàng)板，不能僅僅追逐短期套利投資的機會，更應該關注其長遠的發(fā)展過程。”

4月26日恒天財富舉辦媒體溝通會

A股全年有望呈現(xiàn)“N型”走勢

2019年一季度，隨著穩(wěn)增長政策逐步兌現(xiàn)，結構性轉型穩(wěn)步推進，經(jīng)濟短期超預期。林程昆分析，“2019年將成為國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定區(qū)間增長、新舊增長動能轉換的關鍵期，宏觀經(jīng)濟下半年最終企穩(wěn)”。由此，市場普遍認為，A股目前已具備相對更強的韌性和抗風險能力，估值回落至明顯的歷史底部區(qū)域，并成為了全球股市中的價值洼地。

恒天財富研究院大類資產(chǎn)研究部總經(jīng)理林程昆

對此，林程昆認為，2019年將是A股熊末牛初的轉換之年，A股全年有望呈現(xiàn)“N型”的走勢格局。具體來看，由政策催化所鞏固的市場風險偏好及流動性寬松帶來的刺激效應，一季度A股牛冠全球；二季度進入上市公司業(yè)績披露期，經(jīng)濟底和盈利底的構筑將使得整體市場承受壓力；伴隨下半年經(jīng)濟底和盈利底的確認完成，A股的上升空間將再次打開。

他進一步表示，“在資產(chǎn)配置上，2019年二季度，N字中段的調(diào)整幅度將收斂，建議投資者珍惜上車機會，可聚焦科創(chuàng)企業(yè)，重點關注新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。”

值得一提的是，作為2019年資本市場的發(fā)展重心，科創(chuàng)板各項細則加速落地，不僅給中國未來的宏觀經(jīng)濟發(fā)展注入新活力，也給A股市場帶來了不少期待。林程昆表示，從國際經(jīng)驗看，注冊制后是3～4年的牛市。從行情節(jié)奏來看，科創(chuàng)板將走出先漲后跌、中長期慢牛格局，結構性行情中個股將出現(xiàn)分化。

建議合格投資人選擇合適的管理人參與科創(chuàng)板

需要注意的是，上交所對于科創(chuàng)板個人投資者有著嚴格的準入門檻，《關于科創(chuàng)板投資者教育與適當性管理相關事項的通知》一文明確要求，“申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣 50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；參與證券交易24個月以上?！?/p>

北京財富管理行業(yè)協(xié)會秘書長韓淑華

北京財富管理行業(yè)協(xié)會秘書長韓淑華認為，“這兩個門檻的設立，既是去散戶，也是保護中小投資者?？苿?chuàng)板的交易規(guī)則與主板有很大的區(qū)別，交易風險明顯大于主板，要求投資者有一定的資金實力和風險抵抗能力，更適合機構投資人參與?！?/p>

林程昆也表示，投資科創(chuàng)板要提前優(yōu)選專業(yè)性較強的、有市場優(yōu)勢的企業(yè)。從個人的投資者角度來看，這是不容易做到的，而通過機構購買機構發(fā)行的基金來參與科創(chuàng)板，相對來說更容易控制風險。

韓淑華建議，建議合格投資人通過選擇合適的、優(yōu)秀的管理人，通過購買私募基金來參與科創(chuàng)板，譬如選擇主動管理能力非常突出的機構，選擇他們發(fā)行的私募基金。恒天財富在主動管理能力上持續(xù)在提升，持續(xù)在加強，包括投研方面有自己綜合的布局。

重點布局股票多頭FOF產(chǎn)品和新經(jīng)濟領域

恒天財富是如何布局科創(chuàng)板產(chǎn)品的呢？據(jù)恒天財富總裁、中巖投資董事長崔同躍介紹，公司重點布局股票多頭FOF產(chǎn)品和新經(jīng)濟領域，將通過投資科創(chuàng)板企業(yè)獲取投資收益，同時結合打新策略等獲取科創(chuàng)板上市紅利?？苿?chuàng)板本身制度設計與公司新經(jīng)濟領域投資策略完全重合，布局科創(chuàng)板同樣是布局新經(jīng)濟，獲取新經(jīng)濟紅利。

恒天財富總裁、中巖投資董事長崔同躍

據(jù)了解，恒天財富初創(chuàng)期孵化于中融信托，并于2011年正式成立，注冊資本金1億元，主要股東包括經(jīng)緯紡機（000666，SZ）、國際知名投行、大型第三方財富管理機構中植財富。目前，恒天財富的產(chǎn)品線涵蓋股權投資、債券投資、證券投資、房地產(chǎn)投資、海外投資以及家族辦公室服務。截至2019年一季度，恒天財富已為9萬余個高凈值家庭進行了資產(chǎn)配置，為3200余家企業(yè)提供了綜合金融服務。

欲做投資，必先深研。高凈值人群真的需要是符合自身需求的、全生命周期的資產(chǎn)配置。恒天財富執(zhí)行總裁、研究院院長聞群表示，作為恒天財富的投研支持團隊，恒天財富研究院以資產(chǎn)配置模型研發(fā)為基礎，以大類資產(chǎn)研究、金融產(chǎn)品研究為核心，全方位滿足客戶在財富管理方面對于資產(chǎn)配置規(guī)劃、金融產(chǎn)品選擇、投資時機選擇的多種需求，平時還會輸出熱點解讀、宏觀策略、資產(chǎn)配置、金融產(chǎn)品和財富管理行研觀點等。