2014年LED照明市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)導(dǎo)致市場(chǎng)格局發(fā)生重大變化，上中下游各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)為搶占更多的市場(chǎng)份額，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。為了應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，鞏固已有的市場(chǎng)地位，并購(gòu)作為其中一條最便捷、見(jiàn)效最快的“崛起”之路倍受LED企業(yè)的青睞。與前幾年相比，目前企業(yè)間的整合并購(gòu)更加頻繁，而整合方向也由‘強(qiáng)者并購(gòu)弱者’轉(zhuǎn)為‘強(qiáng)者并購(gòu)強(qiáng)者’，LED企業(yè)并購(gòu)的目的除了延伸產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展外，更多的是從渠道、品牌以及產(chǎn)能考慮，壯大實(shí)力，擴(kuò)大規(guī)模。

　　今年開(kāi)年以來(lái)，LED行業(yè)的整合并購(gòu)事件層出不窮，無(wú)論是對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手100%收購(gòu)的橫向整合，還是對(duì)下游企業(yè)大比例股權(quán)的縱向收購(gòu)，這些收購(gòu)事件帶來(lái)LED行業(yè)新的氣息，LED企業(yè)對(duì)待被整合的企業(yè)必定花了“大錢”，當(dāng)然這也給LED產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展契機(jī)。

　　同方股份收購(gòu)真明麗，THTF ES持有51.6%的股權(quán)

　　6月19日，同方股份通過(guò)下屬全資境外子公司 THTF Energy-Saving Holding Limited按照0.9港元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)真明麗控股有限公司 （以下簡(jiǎn)稱“真明麗”）增發(fā)的10億股新股（每股面值0.1港元）。本次認(rèn)購(gòu)價(jià)格共計(jì)9億港元。完成本次股份認(rèn)購(gòu)，則同方股份將通過(guò)THTF ES持有真明麗51.6%的股權(quán)，并向真明麗股東發(fā)出全面要約收購(gòu)。

　　在這場(chǎng)整合浪潮中，同方股份9億港元入主真明麗也是業(yè)內(nèi)頗具代表性的一宗企業(yè)整合案例。

　　早在2014年新年之初，行業(yè)就傳出同方股份入主真明麗的重磅消息，這是一個(gè)有些讓人看不懂的擴(kuò)張。因?yàn)檎l(shuí)也沒(méi)曾想到，昔日的“燈飾霸主”真明麗會(huì)被同方股份收購(gòu)。

　　據(jù)了解發(fā)現(xiàn)，真明麗自2011年業(yè)績(jī)大變臉，全年虧損14.3億港元之后，從此一蹶不振。短短兩三年時(shí)間內(nèi)，其銷售額出現(xiàn)大幅下滑，海內(nèi)外市場(chǎng)份額急劇萎縮，高層頻繁更替，精英人才大量流失。

　　這家曾是全球較早擁有從上游外延芯片到下游LED照明應(yīng)用成品完整產(chǎn)業(yè)鏈的燈飾“帝國(guó)”正在風(fēng)雨飄搖中苦苦掙扎，幾乎已走到末路。

　　究其原因，還是歸結(jié)于真明麗管理混亂粗放，對(duì)外投資隨意，銀行融資能力弱。真明麗認(rèn)為，因去年物業(yè)、廠房及設(shè)備的減值虧損，另外有關(guān)商譽(yù)及收購(gòu)可供出售投資所作按金的已減值虧損，加上毛利率因勞務(wù)成本及經(jīng)營(yíng)開(kāi)支飆升而有所下降，為因應(yīng)經(jīng)濟(jì)狀況疲弱而作出存貨撥備及呆壞賬準(zhǔn)備，因此推累營(yíng)運(yùn)虧損。

　　鴻利光電曲線收購(gòu)斯邁得

　　10月13日晚，不滿足國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的白光LED封裝企業(yè)稱號(hào)的鴻利光電宣稱由于收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于不予核準(zhǔn)公司向安茂領(lǐng)等發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金的決定，公司決定修改方案擬斥資1.7億元現(xiàn)金收購(gòu)深圳斯邁得公司（下稱“斯邁得”），以強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)。

　　據(jù)了解，鴻利光電的該收購(gòu)事宜于今年9月1日經(jīng)證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組委關(guān)于召開(kāi)的工作會(huì)議審核中，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金的重組事項(xiàng)并未獲得通過(guò)，審核意見(jiàn)為股權(quán)變更及其披露不清晰。

　　斯邁得在產(chǎn)品、客戶、銷售渠道等多方面與鴻利光電均有一定的互補(bǔ)性。其資產(chǎn)優(yōu)良，具有良好的發(fā)展前景和較強(qiáng)盈利能力，有利于提高上市公司的價(jià)值，并為上市公司的股東帶來(lái)更好的回報(bào)。

　　通過(guò)此次交易，鴻利光電不僅獲得了斯邁得的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更將斯邁得的管理團(tuán)隊(duì)納入上市公司，有利于上市公司長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。斯邁得在客戶、銷售渠道等多方面與鴻利光電形成互補(bǔ)，雙方將在技術(shù)、市場(chǎng)、管理、財(cái)務(wù)等方面進(jìn)行深度整合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

　　茂碩電源近2億購(gòu)方正達(dá)55%股權(quán)

　　11月18日茂碩電源發(fā)布公告，公司擬以每股8.64元的價(jià)格定向發(fā)行1870萬(wàn)股股份并支付3009.60萬(wàn)元現(xiàn)金，購(gòu)買方笑求、藍(lán)順明合計(jì)持有的湖南省方正達(dá)電子科技有限公司55%股權(quán)。同時(shí)，公司擬以同樣的價(jià)格向宗佩民、曹國(guó)熊各發(fā)行311.665萬(wàn)股股份，募資5385萬(wàn)元用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)及中間費(fèi)用，剩余部分向方正達(dá)增資。

　　資料顯示，今年2月24日，停牌三個(gè)月的中京電子披露方案擬購(gòu)方正達(dá)100%股權(quán)。今年6月，該方案在公司股東大會(huì)上未能獲得放行，導(dǎo)致重組擱淺。

　　孰料，五個(gè)月之后，方正達(dá)便投入另一上市公司茂碩電源的懷抱。值得注意的是，盡管僅隔數(shù)月，兩次估值卻相差很大。中京電子方案中，方正達(dá)100%股權(quán)的估值為2.86億元。但本次收購(gòu)方正達(dá)55%股權(quán)的評(píng)估值為19205.68萬(wàn)元，公司整體估值約3.5億元，較前次增加了22%。而查閱資料，方正達(dá)在此期間并無(wú)發(fā)生增資或收購(gòu)等情形。

　　方正達(dá)主營(yíng)柔性印制電路板（FPC）研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于LED節(jié)能照明領(lǐng)域，而FPC新的應(yīng)用領(lǐng)域是移動(dòng)智能終端及可穿戴領(lǐng)域。

　　對(duì)于媒體質(zhì)疑方正達(dá)毛利率高于同行平均水平的問(wèn)題，茂碩電源稱，一是方正達(dá)近年來(lái)出貨量增加，規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)，且部分原材料，如FCCL基材、覆蓋膜等自制，降低了生產(chǎn)成本；二是方正達(dá)通過(guò)印制電路酸性蝕刻液循環(huán)再生工程，有效將電路板加工過(guò)程中產(chǎn)生的廢銅進(jìn)行回收利用，今年方正達(dá)預(yù)計(jì)通過(guò)該循環(huán)再生工程可回收約200噸的銅，預(yù)計(jì)創(chuàng)造直接經(jīng)濟(jì)收益約600萬(wàn)元；三是方正達(dá)地處湖南省長(zhǎng)沙市平江縣，具備人工、廠房成本較低等優(yōu)勢(shì)。

　　方正達(dá)未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，除在LED照明領(lǐng)域鞏固和擴(kuò)大目前的市場(chǎng)地位外，還會(huì)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，逐步加大在移動(dòng)智能終端和可穿戴設(shè)備領(lǐng)域FPC的投入，積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

　　洲明科技“以小博大”收購(gòu)藍(lán)普科技

　　今年8月份，洲明科技董事劉姣在上證產(chǎn)業(yè)前沿論壇上表示，在行業(yè)普遍進(jìn)行并購(gòu)擴(kuò)張的現(xiàn)在，公司不會(huì)輕易進(jìn)行并購(gòu)，行業(yè)需要思考并購(gòu)對(duì)公司及行業(yè)的意義。

　　在九月底洲明科技卻發(fā)布公告稱，為實(shí)施做大做強(qiáng)公司主LED顯示業(yè)務(wù)的公司戰(zhàn)略，進(jìn)一步提高公司在小間距產(chǎn)品及海外高端租賃LED屏等細(xì)分市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額，借助深圳藍(lán)普科技有限公司已有的項(xiàng)目資源和業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)的相關(guān)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)協(xié)同效應(yīng)打造細(xì)分市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司擬與占紅水、方榮梓、吳悅勝、余四林、翁小勇、深圳市招商局科技投資有限公司、華西金智投資有限責(zé)任公司、北京博瑞勝德創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳招科創(chuàng)新投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）共九名股東簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定以自有資金6，800萬(wàn)元收購(gòu)藍(lán)普科技100%股權(quán)。

　　洲明科技表示，報(bào)告期內(nèi)，公司上下堅(jiān)定貫徹落實(shí)年初既定的戰(zhàn)略方針，導(dǎo)入精細(xì)化管理模式，大力推進(jìn)各項(xiàng)工作的進(jìn)展并取得成效，經(jīng)營(yíng)效率不斷提升，公司綜合實(shí)力與核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。目前LED顯示與照明應(yīng)用兩個(gè)市場(chǎng)都處于快速上升期，挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)并存，而公司緊緊把握住LED顯示與LED照明的發(fā)展趨勢(shì)。

　　藍(lán)普的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于小間距和海外高端租賃屏市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)渠道。藍(lán)普2013 年收入超過(guò)1.8 億（洲明顯示屏業(yè)務(wù)為6 億），14 年上半年近1.2 億，全年望達(dá)2.5-3 億（其中小間距約1 億，高毛利海外收入約2000 萬(wàn)美元），合并后對(duì)洲明顯示屏規(guī)模有顯著的增厚。

　　由于規(guī)模效應(yīng)不明顯、人員較多等因素，藍(lán)普在2014年1-7月僅實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。未來(lái)藍(lán)普并入洲明后，兩家公司將在生產(chǎn)、市場(chǎng)等領(lǐng)域深度整合，亦有望在成本和費(fèi)用控制上有較大作為，所以本次并購(gòu)不僅將大力帶動(dòng)洲明顯示屏業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，而且有助于藍(lán)普釋放盈利，未來(lái)將通過(guò)協(xié)同效應(yīng)在小間距市場(chǎng)具有更有力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。