自從Arm被軟銀擺上貨架之后，蘋果和三星就相繼成為緋聞主角。在這兩家皆表無(wú)意之后，新的潛在買家英偉達(dá)又浮出了水面。而且，隨著報(bào)道的深入，這樁半導(dǎo)體行業(yè)最大的聯(lián)姻似乎已接近成形。

如果英偉達(dá)并購(gòu)Arm成功，將會(huì)對(duì)整個(gè)的半導(dǎo)體行業(yè)帶來(lái)難以想象的沖擊。

配角變主角

報(bào)道英偉達(dá)與軟銀進(jìn)行談判的消息。雙方計(jì)劃在數(shù)周內(nèi)達(dá)成Arm交易。值得玩味的是，報(bào)道稱英偉達(dá)是唯一一家與軟銀進(jìn)行具體談判的企業(yè)。

在之前的報(bào)道中，英偉達(dá)似乎只是配角，蘋果和三星才是故事的主角。但是，蘋果像2010年那樣直接拒絕收購(gòu)提議。三星也無(wú)意接手Arm，按照《Objective Analysis》分析師的說(shuō)法，這樁收購(gòu)金額過(guò)大，兩方的經(jīng)營(yíng)理念相差過(guò)大，還會(huì)打破三星在半導(dǎo)體領(lǐng)域的常規(guī)業(yè)務(wù)流程。蘋果也有相似的理由，收購(gòu)Arm雖然可以穩(wěn)固其自研芯片業(yè)務(wù)，但對(duì)整體業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)不大，此外，收購(gòu)還將面對(duì)巨大的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

最大的問(wèn)題是世界上主要的芯片公司都是Arm的客戶，蘋果、三星、英偉達(dá)、高通、TI、海思等，他們都在使用Arm的IP。如果其中一家收購(gòu)了Arm，就會(huì)改變自己與眾多對(duì)手的關(guān)系，打破已有的行業(yè)平衡。

軟銀公司當(dāng)然不會(huì)太多考慮這一問(wèn)題，出售Arm緩解資金困境是其第一要?jiǎng)?wù)。而且，曾被孫正義寄予厚望的Arm，在收購(gòu)的幾年時(shí)間內(nèi)，也沒(méi)有變成理想中的搖錢樹。

2019年基于Arm設(shè)計(jì)的半導(dǎo)體芯片出貨量約為228億，比三年前增長(zhǎng)了30％。但是，其涉足新業(yè)務(wù)的巨額成本嚴(yán)重影響了Arm的利潤(rùn)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其調(diào)整后的EBITDA（衡量獲利能力的標(biāo)準(zhǔn)）在2019財(cái)年降至2.76億美元，比2016年下降約30％。造成這一下降的一個(gè)主要因素就是人工成本的上升：該公司的總薪資在三年期間增長(zhǎng)了40％。

還有一個(gè)現(xiàn)象，Arm在專利授權(quán)方面的營(yíng)收也沒(méi)有明顯增長(zhǎng)，2018、2019兩年其專利授權(quán)費(fèi)收入還沒(méi)有突破6億美元。半導(dǎo)體市場(chǎng)疲軟是主要因素，但其自身經(jīng)營(yíng)也存在一定問(wèn)題。

當(dāng)初，軟銀付出了320億美元的現(xiàn)金收購(gòu)了Arm，現(xiàn)在自然希望能找一個(gè)有實(shí)力的買主來(lái)接手。蘋果、三星之外，市值剛超過(guò)英特爾的英偉達(dá)自然是合適的人選了。

進(jìn)入2020年以來(lái)，英偉達(dá)可謂順風(fēng)順?biāo)?。根?jù)2021財(cái)年 Q1財(cái)報(bào)，其收入為30.8億美元（市場(chǎng)預(yù)期29.92億美元），同比增長(zhǎng)39％；毛利率為65.1％，為17年以來(lái)最高水平；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.17億美元，同比增長(zhǎng)133%；非GAAP每股收益為1.80美元，同比增長(zhǎng)105%。

英偉達(dá)的股市表現(xiàn)也是一路飄紅，截止到美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日，其市值已經(jīng)達(dá)到了2611.23億美元。除了臺(tái)積電以外，英偉達(dá)就是目前風(fēng)頭最勁的半導(dǎo)體公司。拿下Arm，英偉達(dá)已經(jīng)具備了天時(shí)。

收購(gòu)背后的技術(shù)推演

不看好英偉達(dá)收購(gòu)Arm的人，會(huì)列出幾大理由。除去面臨監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)，ARM在移動(dòng)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)和英偉達(dá)的業(yè)務(wù)重心并不切合也是不被看好的原因。

不過(guò)，不要忘了Arm一直有上攻數(shù)據(jù)中心的愿望。盡管X86系統(tǒng)依然如磐石堅(jiān)固，Arm陣營(yíng)還是強(qiáng)行撬開了幾個(gè)缺口。亞馬遜公司開始使用自研的Arm架構(gòu)處理器，Ampere、Marvell、華為都開發(fā)了自己的Arm芯片。再者，就是整個(gè)生態(tài)也開始對(duì)Arm友好起來(lái)。目前，所有大型的操作系統(tǒng)，如Linux、BSD、windows都可以得到Arm架構(gòu)的支持；虛擬化工具如docker、VMware、KVM和Kubernetes都可以在Arm架構(gòu)運(yùn)行；編程語(yǔ)言，包括CUDA和Java也都可以得到Arm的支持。假以時(shí)日，Arm體系完全可以獲取不小的市場(chǎng)份額。

從英偉達(dá)這方面來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)中心承載了其業(yè)績(jī)和野心。根據(jù)2021財(cái)年 Q1財(cái)報(bào)，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心收入首次突破10億美元達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的11.4億美元，同比增長(zhǎng)80%，環(huán)比增長(zhǎng)18％。此外，對(duì)以色列芯片公司Mellanox 的收購(gòu)案已于 4 月 27 日完成，從Q2財(cái)報(bào)中開始列示。 Mellanox第一季度營(yíng)收為 4.29 億美元，年增率 40%，該收購(gòu)案也將強(qiáng)化英偉達(dá)未來(lái)在數(shù)據(jù)中心上的優(yōu)勢(shì)。

“英偉達(dá)收了Arm是很合理的。因?yàn)槠溥^(guò)去一直在數(shù)據(jù)中心進(jìn)行布局，而數(shù)據(jù)中心都是以X86 CPU為主，收購(gòu)Arm能幫助英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)完全掌控。今年，英偉達(dá)接連并購(gòu)了存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)互連公司，就是想實(shí)現(xiàn)從云到端‘一統(tǒng)天下’?！眹?guó)內(nèi)某AI芯片公司CEO劉恒（化名）告訴記者。

面對(duì)數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)，英偉達(dá)已經(jīng)不是Fabless公司，而是一家系統(tǒng)供應(yīng)商了。今年，隨著英偉達(dá)Ampere芯片出售的還有第三代DGX服務(wù)器，其價(jià)格達(dá)到了驚人的19.9萬(wàn)美元。如果倒回2018 財(cái)年第一季度，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收 28 億美元，DGX 服務(wù)器的銷售已經(jīng)占據(jù)了整個(gè)業(yè)務(wù)的15%。

英偉達(dá)最新的NVIDIA DGX A100被命名為通用的AI集成架構(gòu)系統(tǒng)，核心是8 塊A100 Tensor Core GPU，CPU部分采用了兩塊 AMD Rome 7742（共有128個(gè)核心）。想象一下，假如收購(gòu)了Arm，英偉達(dá)就有可能使用自研的CPU（像蘋果一樣），這樣會(huì)大幅降低產(chǎn)品成本。

“英特爾在數(shù)據(jù)中心有CPU+FPGA的組合方案，如果收購(gòu)了Arm，英偉達(dá)也就拿出CPU+GPU的類似方案，競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)大增?！绷硪患倚酒綜EO王睿（化名）這樣認(rèn)為。

此前，英偉達(dá)與Arm就已經(jīng)在數(shù)據(jù)中心開展了合作。2019年，英偉達(dá)聯(lián)合Arm、Marvell和富士通等企業(yè)推出GPU加速Arm服務(wù)器的參考設(shè)計(jì)，能滿足從云端到邊緣端等多樣化的高性能計(jì)算需求。

在數(shù)據(jù)中心之外，被英偉達(dá)寄予厚望的汽車業(yè)務(wù)現(xiàn)在也與Arm密切相關(guān)。2019年，英偉達(dá)推出了自動(dòng)駕駛芯片Orin，其中就集成了12個(gè)Arm CPU。CPU+GPU的方案也是英偉達(dá)打通L5級(jí)自動(dòng)駕駛的核心。收購(gòu)Arm，同樣可以增強(qiáng)英偉達(dá)在自駕方面的砝碼。

當(dāng)然，這些僅是從技術(shù)路徑推測(cè)出的理由。而蘋果沒(méi)有收購(gòu)Arm，一樣推出了優(yōu)秀的A處理器。不過(guò)，英偉達(dá)目前即使下決心收購(gòu)Arm，還面臨資金上的挑戰(zhàn)。軟銀對(duì)Arm的報(bào)價(jià)肯定會(huì)高于320億美元，但英偉達(dá)目前的現(xiàn)金儲(chǔ)備只有100億左右。較大的可能是以股票換資產(chǎn)的形式來(lái)收購(gòu)，這樣會(huì)增加談判和交易的復(fù)雜程度。

未雨綢繆

Arm公司規(guī)模雖小，但卻是業(yè)界最有影響力的公司之一。其握有手機(jī)芯片和MCU芯片的關(guān)鍵技術(shù)，技術(shù)授權(quán)的對(duì)象涵蓋幾乎各大芯片廠。如果英偉達(dá)收購(gòu)Arm，恐將引發(fā)連鎖反應(yīng)，對(duì)Arm芯片架構(gòu)發(fā)展不利。即使英偉達(dá)保持Arm的完整與獨(dú)立性，其他芯片公司也會(huì)戒心大起，唯恐其在使用ARM技術(shù)上設(shè)置障礙。

這種擔(dān)心其實(shí)不無(wú)道理，劉恒就認(rèn)為英偉達(dá)在AI產(chǎn)業(yè)上已形成壟斷地位，制約了行業(yè)的發(fā)展?！爱?dāng)AI的訓(xùn)練被高價(jià)格、高壟斷、不開源的CUDA生態(tài)所控制，下游的推斷應(yīng)用就會(huì)受到限制?！?/p>

如果相同的局面發(fā)生在Arm生態(tài)上，將會(huì)造成難以相像的結(jié)果。在手機(jī)芯片市場(chǎng)，由于Arm處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，芯片廠商已與之綁定，形勢(shì)還不會(huì)有大的改變。但在非常碎片化的IoT市場(chǎng)，開源的RISC-V已經(jīng)可以同Arm一較高下，很多中國(guó)廠商都開始進(jìn)行嘗試，并推出了產(chǎn)品。為此，Arm也采取了一系列動(dòng)作來(lái)應(yīng)對(duì)，包括免收Cortex-M0/M3處理器內(nèi)核的授權(quán)費(fèi)用、推出新的靈活接入（Flexible Access）式IP授權(quán)方式——Arm Flexible Access、針對(duì)Arm v8-M架構(gòu)新增的客制化指令等等。如果Arm被英偉達(dá)收購(gòu)，則很可能使得更多廠商用腳來(lái)投票，選擇RISC-V陣營(yíng)。

國(guó)內(nèi)某芯片公司CEO林重（化名）就表示：“也許因?yàn)锳rm的成功，就給了業(yè)界一個(gè)印象，需要一個(gè)中立的第三方主控芯片提供商，RISC-V等架構(gòu)因此能獲得更多機(jī)會(huì)?！?/p>

RISC-V近幾年在國(guó)內(nèi)發(fā)展迅速，已經(jīng)有了很多追隨者。不過(guò)，當(dāng)問(wèn)起會(huì)選擇轉(zhuǎn)向RISC-V架構(gòu)時(shí)，劉恒卻給出了否定的答案?！拔铱隙ㄏＭD(zhuǎn)，但比較難，主要還是生態(tài)問(wèn)題?！?/p>

Arm在中國(guó)耕耘多年，數(shù)量超過(guò) 600 人，合作伙伴超過(guò)200家，同產(chǎn)業(yè)結(jié)合相當(dāng)緊密。同時(shí)，Arm的軟件和工具生態(tài)系統(tǒng)的質(zhì)量和廣泛性也是很出色的，RISC-V生態(tài)系統(tǒng)要達(dá)到同樣的成熟度還需要一段時(shí)間。這種成熟度對(duì)于這些處理器的通用用途非常重要。再者，很多中國(guó)企業(yè)愿意在別人把生態(tài)做好之后再進(jìn)入，為了能更快產(chǎn)生效益。

“中國(guó)企業(yè)已經(jīng)習(xí)慣了Arm這種技術(shù)授權(quán)或技術(shù)支持的方式。因?yàn)檫@種方式把設(shè)計(jì)芯片變得跟搭積木一樣簡(jiǎn)單，芯片的設(shè)計(jì)驗(yàn)證都可以由Arm來(lái)幫你完成?！敝袊?guó)軟件行業(yè)協(xié)會(huì)嵌入式系統(tǒng)分會(huì)副理事長(zhǎng)何小慶認(rèn)為這種方式應(yīng)該逐漸轉(zhuǎn)變：“以RISC-V為代表的是一種架構(gòu)公開的技術(shù)，所有的成員單位都會(huì)參與到技術(shù)的設(shè)計(jì)，甚至到標(biāo)準(zhǔn)的制訂當(dāng)中。這條路難走，但是會(huì)獲得更大的技術(shù)自主權(quán)。”

實(shí)際上，從華為受到打壓開始，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)就看到掌握了技術(shù)自主權(quán)的重要性。這次Arm被收購(gòu)，不管是否成形，也再次給行業(yè)中人一個(gè)提示：不掌握上游技術(shù)，很可能就在行業(yè)的變動(dòng)中被掃地出局。

“中國(guó)的企業(yè)，一定要未雨綢繆。”何小慶最后語(yǔ)重心長(zhǎng)地表示。
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