·比特幣網(wǎng)絡(luò)發(fā)展得越大，它就變得越安全。

· 從長遠(yuǎn)來看，區(qū)塊補(bǔ)貼和交易費(fèi)之間將發(fā)生有機(jī)的安全性取舍。隨著網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)變大，對區(qū)塊空間的需求增加，因此減少了對區(qū)塊補(bǔ)貼的需求。我們有經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明，這種情況正在發(fā)生，并且未來的預(yù)測看起來很樂觀。

· 比特幣的區(qū)塊空間是一種稀缺且獨(dú)特的商品。它將繼續(xù)積累需求。

· 在2017年的牛市并不是因?yàn)閿?shù)百萬用戶突然使用區(qū)塊鏈在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移資金，并試圖將交易成本、交換成本、波動成本和協(xié)調(diào)成本降至最低。

· 比特幣交易者的價(jià)格彈性很高。即使在交易費(fèi)較高的環(huán)境中，對比特幣區(qū)塊空間的需求也會增長。

區(qū)塊獎勵

大約每10分鐘，一個新的比特幣區(qū)塊就會被創(chuàng)建出來，其中包含新鑄造的比特幣（“區(qū)塊補(bǔ)貼”）和交易（其中包括發(fā)送交易的實(shí)體支付的交易費(fèi)）。新鑄造的幣加上交易費(fèi)的價(jià)值被稱為“區(qū)塊獎勵”。

根據(jù)比特幣用代碼寫死的貨幣政策，每個區(qū)塊新鑄造的幣量會隨著時間的推移而減少，最終在2140年達(dá)到0％（也被稱為去通脹模型）。在本文發(fā)布時，已經(jīng)鑄造了將要存在的所有比特幣中的83％以上，而當(dāng)前的年通貨膨脹率僅為3.8％。到2040年，超過99％的比特幣將被挖出。

“實(shí)際上，沒有人可以充當(dāng)中央銀行或聯(lián)邦儲備來隨著用戶數(shù)量的增長調(diào)整貨幣供應(yīng)。那將需要受信任的一方來確定價(jià)值，因?yàn)槲也恢涝撛趺醋屲浖栏鞣N物品的真實(shí)價(jià)值。如果有某種巧妙的方法，或者我們想信任某人積極地管理貨幣供應(yīng)，使其與某物掛鉤，則可以為此制定規(guī)則。”——中本聰

中本聰認(rèn)為，不可能設(shè)定“適當(dāng)?shù)摹蓖ㄘ浥蛎浡剩ㄓ捎诒镜刂R問題，local knowledge problem），并且，這引入了一種政治攻擊手段，因此他決定從該過程中去除人為的決策。每次改變或修改貨幣政策時，人的治理都會重新進(jìn)入系統(tǒng)，從而使貨幣供應(yīng)的確定性失效。這最終導(dǎo)致社會可擴(kuò)展性降低，從而增加了網(wǎng)絡(luò)碎片化和分歧的風(fēng)險(xiǎn)。可預(yù)測的貨幣政策是關(guān)鍵：比特幣對長期穩(wěn)定性和透明度的關(guān)注，為投資者和開發(fā)者創(chuàng)造了信心。

換句話說，比特幣中的固定貨幣政策有效而直接地解決了產(chǎn)權(quán)問題：沒有硬性供應(yīng)上限，任何特定持有人所擁有的全部未來存量中的份額就變得不確定；結(jié)果，可變的供給政策幾乎總是隨著時間的流逝而稀釋個人所有的貨幣份額 。因?yàn)楣?yīng)上限解決了該產(chǎn)權(quán)問題，所以這些貨幣的價(jià)值往往會增加。

我不會花更多時間研究比特幣的貨幣政策，因?yàn)槲艺J(rèn)為它是一個單獨(dú)的主題，需要專門的一篇文章（我將在接下來的幾個月中發(fā)布）。

那么為什么這很重要呢？區(qū)塊獎勵激勵礦工保護(hù)網(wǎng)絡(luò)。隨著通脹率趨于零，礦工將越來越多地僅從交易費(fèi)中獲得收入。一些人擔(dān)心，僅靠交易費(fèi)無法為礦工提供足夠的補(bǔ)償。在存儲大量財(cái)富時，安全和信任是至關(guān)重要的。

比特幣的安全模型

“在幾十年后，當(dāng)獎勵變得微不足道時，交易費(fèi)將成為【礦工】的主要補(bǔ)償?！?——中本聰

比特幣現(xiàn)有的UTXO集（帳本）和新區(qū)塊受博弈論和物理學(xué)保護(hù)。比特幣使用工作量證明（PoW）來使對賬本的更改變得困難，這消除了信任并為任何可能的攻擊者帶來了外部成本。礦工購買硬件（資本支出 ）和電力（運(yùn)營支出），并期望根據(jù)所花費(fèi)的工作量（哈希）獲得其部分區(qū)塊獎勵。區(qū)塊獎勵從經(jīng)濟(jì)上激勵了礦工們的行為。

隨著比特幣價(jià)格的上漲，區(qū)塊獎勵的價(jià)值也隨之增加，這激勵了礦工上線更多的算力來挖礦。一種加密貨幣網(wǎng)絡(luò)的算力越高，攻擊51％的成本就越高。

安全預(yù)算可保護(hù)網(wǎng)絡(luò)免受51％攻擊，這主要發(fā)生在區(qū)塊鏈的尖端，而不是整條鏈重寫，這將需要多得多的資源。

在網(wǎng)絡(luò)的早期階段，與交易費(fèi)相比，區(qū)塊補(bǔ)貼對比特幣礦工的獎勵更大。隨著比特幣的通縮貨幣政策，大約每4年，區(qū)塊補(bǔ)貼下降50％。這既造成了波動，也造成了價(jià)格上漲：如果需求保持不變（或增加），則供應(yīng)減少意味著需求正在追逐投放到市場的更少的新鑄比特幣。這種影響帶來了新的投機(jī)者，這是其設(shè)計(jì)之美的一部分，因?yàn)楣?yīng)沖擊給比特幣帶來了更大的知名度。

“隨著用戶數(shù)量的增加，每個幣的價(jià)值增加。它有可能產(chǎn)生正反饋循環(huán)；隨著用戶的增加，價(jià)值會上升，這可能會吸引更多的用戶來利用不斷增長的價(jià)值?！?——中本聰

雖然兩者代表相同的安全預(yù)算，但區(qū)塊補(bǔ)貼和交易費(fèi)卻大不相同。對于區(qū)塊補(bǔ)貼，其價(jià)值既可以作為發(fā)行新比特幣的一種合理方式，又可以作為協(xié)議中內(nèi)置的病毒式FOMO循環(huán)，從而增加了比特幣信徒的數(shù)量和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。它進(jìn)一步拉伸了僅靠交易費(fèi)來提供安全性的需求。因此，這就是為什么它被稱為“補(bǔ)貼”。

從長遠(yuǎn)來看，將會出現(xiàn)有機(jī)的權(quán)衡：隨著網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)變大，對區(qū)塊空間的需求增加，從而減少了對區(qū)塊補(bǔ)貼的需求。雖然我們不知道為什么中本聰專門給比特幣選擇了這樣的發(fā)行時間表，但我們可以推測一下。兩次減半之間的間隔是很長的計(jì)劃和建設(shè)時間。在相似的時間長度里，我們給美國總統(tǒng)四年的時間，來讓他實(shí)現(xiàn)對整個國家的規(guī)劃。

通過Awe和Wonder（https://twitter.com/Awe_andWonder）完成的模型，我們可以看到，2030年左右，交易費(fèi)將開始始終代表區(qū)塊獎勵的一個健康部分。當(dāng)交易費(fèi)在長期（按年度計(jì)）占區(qū)塊獎勵的50％以上時，比特幣將發(fā)展到更依靠交易費(fèi)存活。

批評者經(jīng)常聲稱，僅靠交易費(fèi)并不能提供足夠的安全性。但是，什么是適當(dāng)?shù)陌踩墑e？這是非常主觀的，因?yàn)榈却拇_認(rèn)數(shù)量取決于交易規(guī)模和網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)行狀況。但是，盡管有主觀性，我們?nèi)詰?yīng)嘗試進(jìn)行計(jì)算。在MIT比特幣會議上，尼克·卡特（Nic Carter，https://twitter.com/nic__carter/status/1104922151247859712）提出了幾種我們可以量化適當(dāng)?shù)陌踩A(yù)算的方式：

閾值 ：在給定的安全支出水平下，比特幣被認(rèn)為是安全的

存量 ：安全支出應(yīng)與比特幣本身的價(jià)值掛鉤

增量 ：相對于交易量，交易費(fèi)必須大

我個人認(rèn)為，最好用最終達(dá)到閾值水平的存量百分比來衡量安全性。存量比增量更有意義，因?yàn)殡S著ASIC效率的降低，礦工將越來越關(guān)注長期運(yùn)營。最終，這達(dá)到了一個閾值水平，即使是最富裕的國家也很難打破。

我假設(shè)，數(shù)千億美元（以現(xiàn)值美元計(jì)）將是足夠的安全預(yù)算，因?yàn)檎茈y證明浪費(fèi)這么多錢來51％攻擊比特幣區(qū)塊鏈尖端的合理性。他們還必須公開回應(yīng)這種攻擊，因?yàn)樗麄兊墓瘢{稅人）、企業(yè)和銀行都將投資于比特幣。

請注意，51％攻擊不會“殺死”比特幣，因?yàn)槟闳匀粺o法輕松地撤消歷史交易，這里（http://bitcoin.sipa.be/）計(jì)算了其工作量。

“這可能還會增加交易費(fèi)市場的價(jià)值，因?yàn)橐苿颖忍貛诺男枨髴?yīng)會增加，從而為非攻擊者創(chuàng)造出服務(wù)交易費(fèi)市場的更多動力” ——尼爾·伍德芬

最后，在遭受持續(xù)51％攻擊的絕對最壞情況下，必須保留的內(nèi)容是UTXO集（帳本）。如果必須放棄SHA256，那就這樣吧。在那種情況下，比特幣可以采用已經(jīng)擁有成熟市場的另一種挖礦算法，從而使所有國家級挖礦設(shè)備無效。我想明確地說，這將是最后的努力，絕不能保證一定會成功，但是，這種情況可能發(fā)生的簡單事實(shí)可能會阻止一個國家嘗試進(jìn)行此類襲擊。

重要的是要注意 ，PoW不僅實(shí)現(xiàn)了51％攻擊的最小化，并提高了網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，它還實(shí)現(xiàn)了其他目標(biāo)，同時還確保了創(chuàng)造貨幣的成本可被證明是昂貴的（不可偽造的成本）。

比特幣區(qū)塊空間是稀缺獨(dú)特商品

優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)沒有選擇余地

讓一筆交易被挖出可以被視為購買了一部分區(qū)塊。以此類推，平均每10分鐘就會產(chǎn)生固定數(shù)量的土地，人們希望通過交易競標(biāo)這塊土地。即使在零通貨膨脹的環(huán)境下，出售這塊土地也能為礦工提供支持。這片土地的價(jià)格由交易需求決定，因?yàn)楣?yīng)是固定的且已知?；厩疤崾?，如果網(wǎng)絡(luò)正在被使用/重視，則它將獎勵礦工對網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行驗(yàn)證/保護(hù)。

有人認(rèn)為，山寨幣區(qū)塊空間是同等的替代品。但是，我們可以通過許多方法來戳穿該理論。比特幣房地產(chǎn)是優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)（例如：得克薩斯州米德蘭便宜的土地并不重要，它永遠(yuǎn)不會有舊金山的風(fēng)光或社交網(wǎng)絡(luò)，因此需求將減少）。比特幣區(qū)塊空間的獨(dú)特價(jià)值在于安全成本、交換成本、波動成本和協(xié)調(diào)成本。

以下部分大量借用了唐納德·麥金太爾（Donald McIntyre）的文章《對保羅·斯托克（Paul Sztorc）的比特幣〈長期的安全預(yù)算〉隨筆的觀察 》（https://etherplan.com/2019/05/17/observations-about-paul-sztorcs-bitcoin-security-budget-in-the-long-run-essay/7587/，他允許我使用不帶引號地大量直接引用章節(jié)，這樣文章可以具有更大的連貫性）

安全成本：由于累積的總算力（能量），比特幣是最安全的加密貨幣網(wǎng)絡(luò)。這將為比特幣的高價(jià)值、高度安全的轉(zhuǎn)移創(chuàng)造一個市場，例如央行、政府、銀行間、公司和其他大額支付用戶， 他們將樂意支付非常高的費(fèi)用 。還存在著一個安全反饋循環(huán)，因?yàn)槠渌湑ㄟ^進(jìn)行鏈上交易來借用比特幣的強(qiáng)大安全性，正如我們最近在Veriblock上看到的那樣。

交易成本：當(dāng)發(fā)送者和接收者想要用比特幣來價(jià)值存儲，但需要轉(zhuǎn)移它們時，“從比特幣轉(zhuǎn)向山寨幣，以較低的交易費(fèi)發(fā)送它，然后在另一端將其轉(zhuǎn)回比特幣”存在摩擦。在交易傭金（0.1–4％）、點(diǎn)差（由于山寨幣流動性較差）和兩種方法的交易費(fèi)之間，會有一個無差異點(diǎn)，超過此點(diǎn)最好支付比特幣交易費(fèi)。如果比特幣是一種非常好的價(jià)值存儲，那么，出于與比特幣是一種好的價(jià)值存儲相同的原因，轉(zhuǎn)移將發(fā)生在比特幣內(nèi)部。

波動成本：通常人們會忘記考慮波動成本，該成本取決于你的持有期限。 山寨幣通常比比特幣具有更高的波動性，而波動性具有隨交易規(guī)模而擴(kuò)大的討厭效果。一個假設(shè)的例子：

萊特幣：10 美元付款 x 10％ 量 + 0.01 交易費(fèi) = 1.01 美元

比特幣：10 美元付款 x 1％ 量 + 0.20 交易費(fèi) = 0.30 美元

萊特幣：100 美元付款 x 10％ 量 + 0.05 交易費(fèi) = 10.05 美元

比特幣：100 美元付款 x 1％ 量 + 1.00 交易費(fèi) = 2.00 美元

假設(shè)比特幣交易費(fèi)增加了5倍，但萊特幣的波動性損失使交易費(fèi)約為10美元！相反，即使你通過波動賺錢，你仍然必須付出資本收益。下圖顯示了比特幣、萊特幣和以太坊的平均費(fèi)用和波動率。不幸的是，如果沒有多個幣種的平均個人持有期限，我們很難計(jì)算波動的平均成本。

協(xié)調(diào)成本：并非所有幣種都能存活下來。全球?qū)⒋嬖谝粋€有限的競爭性區(qū)塊空間市場。這是因?yàn)槲覀兊乃季S有限，我們不會考慮250種加密貨幣名稱、轉(zhuǎn)賬費(fèi)、后續(xù)的250種價(jià)格，并在每次轉(zhuǎn)移價(jià)值時都選擇最便宜的一種（@NickSzabo4）。我們的大腦最多只能支持理解2、3種幣的價(jià)值，并且在一定程度上可以交替使用它們（盡管有很弱/未經(jīng)驗(yàn)證的可能性在適當(dāng)?shù)挠脩趔w驗(yàn)/用戶界面之后大量幣種進(jìn)行處理）。此外，由于比特幣囤幣者僅對用比特幣進(jìn)行交易具有很強(qiáng)的親和力（ 一神論 ），因此多種幣持有者將被迫用比特幣進(jìn)行交易（少數(shù)的暴政）。例如：Square、Bakkt和Fidelity目前僅支持比特幣。

最終，比特幣核心軟件以一個成熟的生態(tài)系統(tǒng)久經(jīng)考驗(yàn)。這增加了比特幣獨(dú)特的區(qū)塊空間的價(jià)值，因?yàn)橛懈嗟拈_發(fā)者和企業(yè)在審查和依賴比特幣的代碼。

“比特幣是貨幣。多幣制是以貨易貨。”——康納·布朗（Conner Brown）

考慮到以上所有這些因素，未來的幣種數(shù)量將是有限的，而區(qū)塊空間和交易能力也將是有限的。這意味著，價(jià)值傳遞的成本將根據(jù)價(jià)值和安全要求在尚存的鏈之間分配。但最終，每個山寨幣都提供了具有較高風(fēng)險(xiǎn)的較低安全模型。

“如果一條鏈成為迄今為止最安全的鏈，那為什么大多數(shù)財(cái)富和有價(jià)值的應(yīng)用不用它來保證安全？隨著更多用戶購買更安全的鏈，他們的購買壓力將推高價(jià)格。價(jià)格上漲將導(dǎo)致安全性提高。從那里開始，最終的使用、流動性和網(wǎng)絡(luò)工作將相互疊加。然后，應(yīng)該使用這些最有價(jià)值和最安全的鏈來保護(hù)最富有和最有價(jià)值的dapp。隨著安全性差距的擴(kuò)大，安全模型與更昂貴的同類產(chǎn)品相同而價(jià)值較低的區(qū)塊鏈將變得越來越少。側(cè)鏈、第2層系統(tǒng)等將使山寨鏈的“差異化特征”越來越不重要?！薄獊啔v克斯·桑拿博格（Alex Sunnarborg）

“在上一次牛市中，山寨幣和ICO的突然增加是一場模仿發(fā)生在比特幣上的財(cái)富創(chuàng)造的競賽。并不是有數(shù)百萬人突然使用區(qū)塊鏈在世界各地轉(zhuǎn)移資金并試圖減少這些費(fèi)用。換句話說，山寨幣和ICO激增與2017年加密泡沫的巧合是一場普遍的淘金熱（我們都試圖找到黃金/價(jià)值儲存），但不是通過交易費(fèi)來進(jìn)行一場理性的區(qū)塊空間動態(tài)定價(jià)和套利?！薄萍{德·麥金太爾（Donald McIntyre）

盡管我沒有足夠的數(shù)據(jù)來支持這一說法（而且它是很主觀的），但我認(rèn)為很大一部分支付都是為了嘗鮮。與傳統(tǒng)的支付方式相比，使用加密貨幣付款更困難、更昂貴且更慢。畢竟，比特幣的基礎(chǔ)層是為新的全球貨幣體系建立最堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，而不是創(chuàng)建另一個Venmo。

交易需求

“我敢肯定，在20年后，交易量可能會非常大或完全沒有。”——中本聰

另一個擔(dān)心是，隨著交易費(fèi)的增加，用戶會回避交易以避免交易費(fèi)。但是，從經(jīng)驗(yàn)來看，事實(shí)并非如此：隨著交易/交易量的增加，交易費(fèi)也隨之增加。

價(jià)格彈性

“沒人再去那里了。太擠了?！薄s吉·貝拉（Yogi Berra）

考慮大多數(shù)北美、歐洲和亞洲消費(fèi)者/企業(yè)（大多數(shù)加密貨幣參與者）的用戶體驗(yàn)。在大多數(shù)情況下，任何交易費(fèi)都比現(xiàn)有的付款方式具有更高的摩擦，因此，任何費(fèi)用都被視為“昂貴”（相對于現(xiàn)金或信用卡）。

“把費(fèi)用想像成保險(xiǎn)。你為安全付出了代價(jià)?！薄⒗铩けＡ_（Ari Paul）

比特幣交易者（對交易費(fèi)）的價(jià)格彈性在很大程度上是由于所發(fā)送的付款類型（不變的價(jià)值儲存）的性質(zhì)所致。在2017年最高擁堵點(diǎn)期間，中位數(shù)交易費(fèi)為38美元。在此期間，我們短暫地看到了一些交易費(fèi)高于補(bǔ)貼的區(qū)塊。我們可以查看交易價(jià)值儲存的成本來進(jìn)行對比：

電匯法幣

對于美國的銀行來說，國內(nèi)電匯平均費(fèi)用為30–40美元 ，國際為65–80美元 （包括匯入和匯出費(fèi)用之和）。

離岸（7萬億美元市場）

“開設(shè)離岸銀行帳戶的啟動費(fèi)在…1935美元到3745美元之間 【銀行帳戶和實(shí)體文件】”——離岸銀行業(yè)務(wù)入門

房地產(chǎn)（250萬億美元市場）

“在2017年4月至2018年3月期間，來自中國的買家購買了40400套房，總計(jì)304億美元。他們每次購買所花費(fèi)的中位數(shù)為439100美元”——全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會

房屋的平均結(jié)算成本為價(jià)值的2％，即8000美元。我敢肯定，個人將來會樂于花50美元來支付一筆不可變的資產(chǎn)，該資產(chǎn)不能被輕易地從他們身邊拿走（不同于房地產(chǎn)，房地產(chǎn)會在地緣政治爭端中被輕易奪走）。

實(shí)物黃金交付（7.5萬億美元市場）

唐納德·麥金太爾向德國聯(lián)邦銀行（Bundesbank） 請求了提供有關(guān)其從紐約市向法蘭克福轉(zhuǎn)移300公噸紐約聯(lián)儲黃金（當(dāng)時為120億美元）的信息?；?年時間，用了480萬美元。

較小尺寸的黃金交付可能需要保險(xiǎn)，經(jīng)過驗(yàn)證的運(yùn)輸或在取件/交付過程中進(jìn)行實(shí)物保護(hù)等。估計(jì)至少約為10美元-100美元。

增加交易密度

尼克·卡特在MIT的演講中重點(diǎn)介紹了兩種提高交易需求的方法：提高交易的經(jīng)濟(jì)密度或語義密度（semantic density）。語義密度是關(guān)于讓其他區(qū)塊鏈（例如Veriblock）將其數(shù)據(jù)嵌入到比特幣區(qū)塊鏈中。經(jīng)濟(jì)密度是關(guān)于增加第1層上的交易類型的，這些交易類型如下：

隱私

“ Schnorr可以創(chuàng)建新的交易類型，從而打破在區(qū)塊鏈分析中廣泛使用的試探式方法，并且?guī)缀醪豢赡軆H通過查看區(qū)塊鏈就可以查明特定實(shí)體，同時通過聚合簽名來提高每個區(qū)塊的交易密度?！薄R卡斯·努齊（Lucas Nuzzi）

第2層（例如：閃電網(wǎng)絡(luò)）

隨著比特幣的擴(kuò)展（第1層上的Schnorr，第2層上的閃電網(wǎng)絡(luò)等），它將變得越來越高效，從而推動了更高的鏈上使用率。杰文的悖論（Jevon’s Paradox）直觀地預(yù)測了這一點(diǎn)——隨著汽車變得更加省油，每年行駛的里程增加了。第2層將支持大量廉價(jià)的小額交易，而第1層則代表了較大的交易（ 集裝箱船與貨物集裝箱——尼克·卡特）的較昂貴的結(jié)算層。閃電網(wǎng)絡(luò)通過增加每個鏈上txn的效用（通過允許每個txn完成許多txn的工作）來提高鏈上費(fèi)用，并因此使最終用戶更能忍受高昂的鏈上費(fèi)用。

由于企業(yè)和Lapps是圍繞閃電網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建的，因此其運(yùn)營支出的很大一部分將是通道管理（channel management）。隨著這些運(yùn)營商重新平衡通道并優(yōu)化連接性和容量，這將確保對第一層結(jié)算的持續(xù)需求。在鏈上，區(qū)塊空間非常寶貴，因此，要為注冊轉(zhuǎn)移所占用的空間對交易收費(fèi)。在鏈下，流動性非常寶貴，因此，要為通過通道轉(zhuǎn)移的數(shù)量對交易收費(fèi)（因?yàn)樗枰匦缕胶猓?。換句話說，鏈上交易和鏈下交易具有互補(bǔ)的不同收費(fèi)模式。在鏈上，不管交易價(jià)值是多少，交易費(fèi)是恒定的，而在鏈下，交易費(fèi)是按價(jià)值轉(zhuǎn)移的百分比定價(jià)的。存在著一個交叉點(diǎn)，在這里在閃電網(wǎng)絡(luò)上使用高價(jià)值交易要比使用第1層更貴。

我們已經(jīng)看到證據(jù)表明，即使閃電網(wǎng)絡(luò)還處于高度實(shí)驗(yàn)性的形式，它也在增加第1層的使用。有一個2019年2月創(chuàng)建的區(qū)塊（https://blockstream.info/block/0000000000000000001ed7962d1df5909bbdc881e382314499b8070eaaf485e7），其中25％的區(qū)塊都是打開通道的閃電網(wǎng)絡(luò)交易。這是可檢測的，因?yàn)殚W電網(wǎng)絡(luò)使用了隔離見證的可延展性修補(bǔ)，所有打開的閃電網(wǎng)絡(luò)通道都是隔離見證交易。*

“閃電網(wǎng)絡(luò)中的節(jié)點(diǎn)會傳播有關(guān)該網(wǎng)絡(luò)中存在哪些（公共）通道的八卦信息，包括對資金tx的引用，我們將對其進(jìn)行檢查以確保該公告是真實(shí)的。這也被低估了，因?yàn)檫€有一些私人/未發(fā)布的頻道。”——Snyke

抗量子

“ 采用抗量子技術(shù)也將導(dǎo)致更大（和更昂貴）的交易。后量子加密算法需要更大的密鑰大小，這反過來又增加了交易中非見證數(shù)據(jù)的大小?！?——盧卡斯·努齊

總體

我們有經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明，在未來幾十年中，總收費(fèi)收入將緩慢趨于等于區(qū)塊補(bǔ)貼。根據(jù)這些數(shù)據(jù)，人們擔(dān)心交易費(fèi)不能代替區(qū)塊補(bǔ)貼的擔(dān)憂最終被夸大了。

下圖顯示了交易費(fèi)占區(qū)塊補(bǔ)貼的百分比。

正如亞歷克斯·桑拿博格所指出的那樣 ，只有比特幣和以太坊才具有足夠有意義的交易費(fèi)，可以在沒有通貨膨脹的環(huán)境下補(bǔ)償?shù)V工。任何其他網(wǎng)絡(luò)都不太可能競爭。

安全的穩(wěn)定性

“交易費(fèi)的波動性似乎隨著區(qū)塊變滿而非線性地表現(xiàn)出來。可能導(dǎo)致算力發(fā)生相應(yīng)的大幅波動?！薄峥恕に_博

稀缺的區(qū)塊空間是一件好事，因?yàn)槲覀儗⒖吹酱罅糠e壓的交易，這表明了未來獎勵礦工的意圖，從而穩(wěn)定了系統(tǒng)。2017年的堵塞證明該系統(tǒng)可以創(chuàng)建并維持積壓的訂單。

一個合理的擔(dān)憂是，在純交易費(fèi)用擔(dān)保模型中，現(xiàn)金流會出現(xiàn)波動。交易費(fèi)以市場為中心，這意味著它們會根據(jù)供需情況上下浮動?；炯僭O(shè)是，交易費(fèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流將不穩(wěn)定，這將降低網(wǎng)絡(luò)的安全性。丹·麥卡德爾（Dan Mcardle）很好地總結(jié)了這一點(diǎn)：

“隨著礦業(yè)在成熟公司的參與下變得高度商品化，礦工們不太可能玩短期游戲，而是寧愿選擇連續(xù)挖礦。更進(jìn)一步，礦工可能會與其他服務(wù)（例如：場外交易）垂直整合，從而成為額外的利潤中心（這意味著他們不太擔(dān)心可能會逐塊參與游戲）”——丹·麥卡德爾

礦工喜歡穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這就是他們?yōu)槭裁匆尤氲V池。他們不通過玩短期游戲來試圖贏得區(qū)塊，而是抱團(tuán)取勝。

在最壞的情況下，挖礦費(fèi)不穩(wěn)定，實(shí)際上并不會破壞系統(tǒng)，只會延長結(jié)算時間，直到交易費(fèi)增長到足以使挖礦重新開始為止。出于時間偏好的需要，實(shí)體會增加交易費(fèi)來應(yīng)對和反擊。

此外，在過去幾年中，補(bǔ)貼的實(shí)際價(jià)值已經(jīng)變得極為不穩(wěn)定，而礦業(yè)仍然保持強(qiáng)勁和穩(wěn)定，即使補(bǔ)貼價(jià)值縮水了80％。這種“不穩(wěn)定”并沒有影響到網(wǎng)絡(luò)，隨著市場的不斷成熟，礦業(yè)將對更大的波動變得更加有彈性。

將來，礦工可能會提前拍賣未來區(qū)塊中的空間，這可能對其收入產(chǎn)生穩(wěn)定作用（農(nóng)民出售農(nóng)作物期貨的方式相同）?；厩疤崾?，如果比特幣的使用量增加，則未來區(qū)塊空間的自由市場將對其進(jìn)行正確定價(jià)。

最后，如果這是一個市場無法自然解決的重大問題，那么我們可以在協(xié)議中進(jìn)行一些細(xì)微改動以平滑手續(xù)費(fèi)收入。然而，這會讓基本協(xié)議更加復(fù)雜，并且，我們尚未充分探索其背后的博弈論。例如：

“其他長期低補(bǔ)貼時代的想法包括采用跨區(qū)塊間隔平均交易費(fèi)來讓交易費(fèi)收入變得平滑?！薄獊啴?dāng)·巴克（Adam Back）

為后補(bǔ)貼時代的安全性建立模型

后補(bǔ)貼世界中的交易費(fèi)是什么樣的？我建立了一個模型，可以幫助我們仔細(xì)考慮在2140年（以今天的美元計(jì)算）它們可能是怎么樣，并提供一些必要的假設(shè)，你可以在下面自己查看。在2140年最擁擠的狀態(tài)下，第1層交易的成本可能僅為8美元-82美元，具體取決于比特幣的市值。對于大多數(shù)消費(fèi)者而言，在第1層進(jìn)行交易的情況很少見，就像進(jìn)行電匯一樣。

10萬億市值

假設(shè)條件

超級比特幣化（Hyperbitcoinization）

就像過去十年一樣，比特幣得以生存和蓬勃發(fā)展，并繼續(xù)以指數(shù)級的速度增長市場份額。我選擇了比特幣在超比特幣化價(jià)值中的最大市值在10萬億美元（價(jià)值略高于黃金）和100萬億之間美元，這是多頭的普遍估計(jì)。要正確看待這個價(jià)值：

全球總財(cái)富：750萬億美元

房地產(chǎn)：225萬億美元

法幣：50萬億美元-100萬億美元

黃金：7.5萬億美元

區(qū)塊大小

區(qū)塊大小受延遲、帶寬和存儲的約束。如果沒有從根本上改變數(shù)據(jù)包路由的工作方式，或者沒有在延遲上提高傳輸速度，則僅根據(jù)帶寬或存儲增加來選擇增長率并不是正確的選擇方式（延遲的另一個考慮因素是Tor的可用性）。我們來從整體上看看較大區(qū)塊大小所具有的問題 。

當(dāng)然，更大的區(qū)塊大小可以減輕交易者的某些明顯的費(fèi)用壓力（從而減少對消息不靈通的批評者的公眾審查，并減少交易者的“成本”）。但是，這改變了節(jié)點(diǎn)運(yùn)營商的成本，同時以某種方式降低了去中心化，而去中心化是首先讓比特幣變得有價(jià)值的東西。而且，這加劇了礦池的中心化。允許什么程度的中心化是比特幣社區(qū)中持續(xù)不斷的爭論。

有一種市場機(jī)制可以補(bǔ)償節(jié)點(diǎn)運(yùn)營商。例如：鼓勵中繼、交易數(shù)據(jù)，服務(wù)水平協(xié)議等。但是，目前，這基本上只是理論上的。

如果決定增加區(qū)塊大小，則它的增長率應(yīng)該下降（類似于比特幣的通貨膨脹率）。否則，我們將不得不在以后同意軟分叉一個較小的限制，這與我們想要的立場完全相反。一些研究表明，8MB可能是最大的區(qū)塊大小，而不會產(chǎn)生有害的影響。

最后，圍繞減少區(qū)塊時間進(jìn)行了一些討論，這將提供進(jìn)一步增加區(qū)塊大小的能力。

第1層效率

有了Schnorr簽名（即將實(shí)現(xiàn)），估計(jì)此升級將使存儲和帶寬的使用減少至少25％。我們可以假設(shè)在接下來的120年中還會有一些額外的效率提升（Taprooft/Graftroof在不久的將來）。

在下面的圖表中，我們可以看到，在接下來的十年中，交易費(fèi)占市值的百分比將趨于每天略高于0.001％。即使隨著區(qū)塊補(bǔ)貼的持續(xù)下降，隨著比特幣得到更多的采用，挖礦總收入（即安全性）也呈指數(shù)增長。

TPS

假設(shè)在有隔離見證的情況下，當(dāng)前第1層最大為20 TPS。TPS取決于交易的字節(jié)大小，但我必須選擇一個值來構(gòu)建模型。

有缺陷的潛在解決方案

出于以下三個原因，不建議在此階段提出增加2100萬硬頂，或“解鎖”休眠的幣的建議：

· 缺乏證據(jù)表明不斷降低的區(qū)塊補(bǔ)貼將是一個問題

· 由于其道德上的權(quán)衡，這種要求會引發(fā)分歧

· 如果一個問題從現(xiàn)在起至少十年后才會出現(xiàn)，則會出現(xiàn)更可接受的修復(fù)

結(jié)論

我說明了足夠的安全級別是什么，比特幣的主要（和不可復(fù)制的）區(qū)塊空間，交易需求，補(bǔ)貼用完后會發(fā)生什么以及安全穩(wěn)定性。我們有經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明，適當(dāng)?shù)陌踩A(yù)算融資將通過交易費(fèi)達(dá)到平衡。權(quán)衡總是在通貨膨脹（區(qū)塊補(bǔ)貼）和交易費(fèi)之間進(jìn)行，而比特幣處在最可靠地收取交易費(fèi)的位置。如果十年內(nèi)沒有經(jīng)濟(jì)（交易）量，比特幣無論如何都將失敗。

多數(shù)大有來頭的批評家用他們模型里的荒謬假設(shè)來預(yù)言失敗和悲觀。相反，賽博朋克們用代碼說話。

中本聰本質(zhì)上是一位編寫生產(chǎn)代碼并在環(huán)境中發(fā)布工作模型的學(xué)者，該模型首先側(cè)重于實(shí)際意義。

盡管存在激烈的敵對環(huán)境，他的實(shí)驗(yàn)比特幣已經(jīng)運(yùn)行了10年——所有數(shù)據(jù)都表明我們有理由相信它會繼續(xù)蓬勃發(fā)展。
來源： BixinInstitute?