（電子發(fā)燒友原網(wǎng)報(bào)道 文/章鷹）在新能源體系的變革下，功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將顯著受惠于新能源產(chǎn)業(yè)光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電、汽車電動(dòng)化/智能化、AI等應(yīng)用蓬勃發(fā)展。全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)集中度較高，前五家均為歐美日廠商，包括英飛凌、安森美、意法半導(dǎo)體、三菱電機(jī)和富士電機(jī)，2024年累計(jì)占比約42%。

截止11月12日，國(guó)際功率半導(dǎo)體三家大廠陸續(xù)發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)，英飛凌、意法半導(dǎo)體和安森美。當(dāng)前功率半導(dǎo)體市場(chǎng)發(fā)生了怎樣的變化？哪些業(yè)務(wù)有明顯改善？大廠如何看未來的走勢(shì)？本文進(jìn)行詳細(xì)分析。

英飛凌：營(yíng)收小幅增長(zhǎng)，汽車和AI數(shù)據(jù)中心需求成為主要驅(qū)動(dòng)力

11月12日，英飛凌官方網(wǎng)站顯示，截止2025年9月30日，英飛凌2025財(cái)年第四季度營(yíng)收39.43億歐元，環(huán)比增長(zhǎng)6%，同比增長(zhǎng)1%。

來自英飛凌最新財(cái)報(bào)截圖

財(cái)報(bào)顯示，本季度較上一季度的 37.04 億歐元營(yíng)收有所上升。汽車（ATV）、綠色工業(yè)能源（GIP）、功率與傳感器系統(tǒng)（PSS）及互聯(lián)安全系統(tǒng)（CSS）四大業(yè)務(wù)板塊均為營(yíng)收 6% 的增幅做出了貢獻(xiàn)。剔除匯率影響后，營(yíng)收增幅為 8.5%。

分業(yè)務(wù)來看，2025 財(cái)年第四季度，英飛凌汽車業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收從上個(gè)季度的 18.70 億歐元增至 19.21 億歐元，增幅達(dá) 3%。營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于智能功率器件、微控制器及電動(dòng)汽車解決方案領(lǐng)域收入的提升，其中電動(dòng)汽車解決方案業(yè)務(wù)受益于美國(guó)和中國(guó)補(bǔ)貼到期前的預(yù)防性采購(gòu)需求。汽車業(yè)務(wù)板塊的利潤(rùn)從上個(gè)季度的 3.71 億歐元改善至本季度的 4.30 億歐元；部門利潤(rùn)率（Segment Result Margin）也從第三季度的 19.8% 上升至第四季度的 22.4%。

2025 財(cái)年第四季度，功率與傳感器系統(tǒng)（PSS）業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收較上一季度的 10.53 億歐元增長(zhǎng) 13%，增至 11.89 億歐元。該板塊營(yíng)收增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力是服務(wù)器及人工智能（AI）數(shù)據(jù)中心相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)；此外，智能手機(jī)及配件所用硅麥克風(fēng)等產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)，也為營(yíng)收提升做出了貢獻(xiàn)。

2025 財(cái)年第四季度，英飛凌綠色工業(yè)能源業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收增至 4.63 億歐元。上個(gè)季度，該板塊營(yíng)收為 4.31 億歐元。此次 7% 的營(yíng)收增幅得益于需求增長(zhǎng)，其中以電力基礎(chǔ)設(shè)施（含可再生能源及電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施）和電動(dòng)交通（尤其高速列車）領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)最為顯著。

此外，2025財(cái)年第四季度，英飛凌互聯(lián)安全系統(tǒng)（CSS）業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收從上一季度的 3.49 億歐元增至 3.69 億歐元。此次 6% 的營(yíng)收增幅，得益于非接觸式支付卡領(lǐng)域需求的增長(zhǎng)，部分需求來自客戶預(yù)訂協(xié)議的推動(dòng)。

英飛凌首席執(zhí)行官約亨?哈內(nèi)貝克（Jochen Hanebeck）表示：“盡管面臨嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)與地緣政治環(huán)境，英飛凌仍在 2025 財(cái)年達(dá)成了預(yù)期目標(biāo)。我們的業(yè)績(jī)充分彰顯了業(yè)務(wù)模式的韌性?！?/p>

對(duì)于2026 財(cái)年，他認(rèn)為在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，公司預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。汽車、工業(yè)及消費(fèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)動(dòng)力仍較為平緩，許多客戶采取謹(jǐn)慎策略，以短期訂單為主。另一方面，全球?qū)θ斯ぶ悄埽ˋI）基礎(chǔ)設(shè)施的投資正持續(xù)快速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)面向 AI 數(shù)據(jù)中心的領(lǐng)先供電解決方案需求將大幅提升。為此，我們大幅上調(diào)目標(biāo)，預(yù)計(jì) 2026 財(cái)年該領(lǐng)域營(yíng)收將達(dá)到約 15 億歐元。到2030 年底，英飛凌在該領(lǐng)域的潛在市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 80 億至 120 億歐元。

意法半導(dǎo)體：營(yíng)收和凈利潤(rùn)下滑，汽車客戶仍然在消化庫(kù)存

10月23日，國(guó)際功率半導(dǎo)體公司意法半導(dǎo)體公布2025財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，第三季度實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收31.9億美元，同比下滑2%，凈利潤(rùn)從3.51億美元下降到2.67億美元。其中汽車市場(chǎng)營(yíng)收（占比39%）同比下降17%，環(huán)比增長(zhǎng)10%。

按業(yè)務(wù)劃分，意法半導(dǎo)體模擬產(chǎn)品、MEMS 和傳感器 (AM&S) 部門收入增長(zhǎng) 7.0%，主要由于成像業(yè)務(wù)。功率電源和分立產(chǎn)品（P&D）部門收入下降34.3%，??營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由去年同期的8000萬美元轉(zhuǎn)為虧損6700萬美元。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率-15.6% ，低于去年同期的12.2%；嵌入式處理（EMP）部分收入增長(zhǎng)8.7%，主要由于通用MCU；射頻與光通信（RF&OC）領(lǐng)域收入下降3.4%。

ST在最新財(cái)報(bào)中指出，汽車及工業(yè)客戶仍在消化前期累積的庫(kù)存，導(dǎo)致新訂單遲遲未見回升。ST財(cái)務(wù)長(zhǎng)指出，主要是因部分電動(dòng)車客戶的需求下滑，使第四季展望承壓。

我們看到，與英飛凌、安森美等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，意法半導(dǎo)體的核心競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)主要體現(xiàn)在產(chǎn)品組合的競(jìng)爭(zhēng)力不足，盡管其成像傳感器和微控制器銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁，但電源和分立產(chǎn)品的疲軟影響了整體業(yè)績(jī)。

意法半導(dǎo)體總裁兼首席執(zhí)行官Jean-Marc Chery表示，第三季度凈營(yíng)收略高于我們業(yè)務(wù)預(yù)期區(qū)間的中點(diǎn)，其中個(gè)人電子產(chǎn)品營(yíng)收有所增長(zhǎng)，汽車和工業(yè)業(yè)務(wù)表現(xiàn)符合預(yù)期，消費(fèi)電子產(chǎn)品和消費(fèi)品業(yè)務(wù)也基本符合預(yù)期。

展望第四季度，意法半導(dǎo)體預(yù)計(jì)營(yíng)收為32.8億美元，毛利率35%，汽車和工業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)有待進(jìn)一步改善。

安森美：Q3營(yíng)收超預(yù)期！車用需求疲軟，AI電源芯片成業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力

11月3日，安森美發(fā)布2025年會(huì)計(jì)年度第三季度（截止10月3日）財(cái)報(bào)，營(yíng)收達(dá)到15.509億美元，雖較去年同期 17.6 億美元下滑，但仍優(yōu)于市場(chǎng)估計(jì)的 15.2 億美元。超出市場(chǎng)預(yù)期。主要來源于人工智能 (AI) 應(yīng)用蓬勃推動(dòng)數(shù)據(jù)中心對(duì)節(jié)能電源管理芯片需求強(qiáng)勁，抵銷汽車市場(chǎng)疲弱影響。

在第三季度財(cái)報(bào)中，生成式AI熱潮帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心投資，安森美主打的高效電源管理與能耗優(yōu)化芯片需求成為成長(zhǎng)支柱。第三季度，電源方案部營(yíng)收達(dá)到7.376億美元，同比增長(zhǎng)11%。

安森美汽車客戶對(duì)碳化硅 (SiC) 等車用芯片需求趨于保守，尤其歐美電動(dòng)車銷售放緩。不過，汽車市場(chǎng)營(yíng)收約 7.873 億美元，仍優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的 7.49 億美元，并較第二季觸及三年低點(diǎn)后略有回升。汽車應(yīng)用約占該公司總營(yíng)收約一半，市場(chǎng)普遍關(guān)注該領(lǐng)域是否已觸底。

展望第四季度，安森美預(yù)估營(yíng)收達(dá)到 14.8 億至 15.8 億美元之間，預(yù)估區(qū)間中值與市場(chǎng)共識(shí)相近。整體而言，財(cái)測(cè)顯示公司預(yù)期終端需求仍偏審慎，但 AI 相關(guān)領(lǐng)域持續(xù)支撐營(yíng)運(yùn)動(dòng)能。

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