由于無(wú)線充電的終端應(yīng)用長(zhǎng)時(shí)間處于發(fā)展初期，充電效率低等問(wèn)題一直讓這項(xiàng)技術(shù)顯得十分雞肋，在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)，整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于無(wú)線充電的反響都較為平淡。直至2017年，蘋(píng)果發(fā)布iPhone X系列讓無(wú)線充電功能進(jìn)入大眾視野，在行業(yè)中帶動(dòng)一波熱潮，國(guó)內(nèi)多家終端廠商紛紛開(kāi)始試水這項(xiàng)產(chǎn)品。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈廠商也開(kāi)始大刀闊斧的布局這一領(lǐng)域，其中就包括模組廠商合力泰。

AirPower流產(chǎn)！行業(yè)影響巨大

數(shù)日前，蘋(píng)果公司宣布AirPower項(xiàng)目已中止，并表示這項(xiàng)產(chǎn)品制作難以達(dá)到官方對(duì)產(chǎn)品的高標(biāo)準(zhǔn)要求，因此放棄將其上市。少了蘋(píng)果公司參與，讓無(wú)線充電市場(chǎng)的前景多了一絲迷茫。

雖然iPhone的銷(xiāo)量仍在以可見(jiàn)的速度下滑，但蘋(píng)果公司對(duì)行業(yè)的影響力缺并沒(méi)有減弱。可以預(yù)見(jiàn)的是，蘋(píng)果公司的退出勢(shì)必會(huì)削弱無(wú)線充電市場(chǎng)需求量，即使眼下這類(lèi)產(chǎn)品能維持不錯(cuò)的毛利，不過(guò)無(wú)法起量則意味著它不能給企業(yè)貢獻(xiàn)可觀的營(yíng)收。

除此之外，無(wú)線充電市場(chǎng)今年還迎來(lái)了“供應(yīng)鏈殺手”——小米。眾所周知，性價(jià)比是小米一直以來(lái)的標(biāo)簽，這也使得小米對(duì)于供應(yīng)鏈成本的管控十分嚴(yán)苛，在這一前提下，后期無(wú)線充電產(chǎn)品或許有一定需求量，但同時(shí)毛利率下滑速度也會(huì)不斷加快。

業(yè)績(jī)虧損 產(chǎn)業(yè)重組

以無(wú)線充電模組提供商合力泰為例，合力泰為了布局無(wú)線充電領(lǐng)域，早前通過(guò)收購(gòu)上海藍(lán)沛新材料科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“藍(lán)沛科技”）的方式順利切入納米晶領(lǐng)材料、EMI屏蔽等環(huán)節(jié)，成為無(wú)線充電及EMI屏蔽整體解決方案供應(yīng)商。

然而就在幾天前，合力泰發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事會(huì)會(huì)議上審議通過(guò)了其全資子公司江西合力泰科技有限公司擬出售其持有的藍(lán)沛科技股權(quán)的議案。對(duì)于已被國(guó)資接盤(pán)，且控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的合力泰來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)略顯突然的股權(quán)交易，其中又暗藏哪些原因？

據(jù)了解，合力泰旗下的江西合力泰擬向林濤及其指定投資方轉(zhuǎn)讓所持有的標(biāo)的公司股份7,538.62萬(wàn)股，占藍(lán)沛科技總股本的 54.87%；本次交易完成后，江西合力泰持有的藍(lán)沛科技股份 628.02 萬(wàn)股，占其總股本的 5.00%。根據(jù)交易雙方意向，藍(lán)沛科技預(yù)估值 3.08億元，林濤及其指定的投資方受讓上述 54.87%股權(quán)的價(jià)格不低于1.69億元。

依照合力泰之前的產(chǎn)業(yè)布局來(lái)看，這場(chǎng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易來(lái)得的確有些突然。不過(guò)，從公告披露的藍(lán)沛科技2018年前三季度營(yíng)收情況來(lái)看，該公司在納入合力泰體系后不僅沒(méi)有為其帶來(lái)盈利，甚至在出售前還處于虧損及負(fù)債都較為嚴(yán)重的狀態(tài)。（公告截圖如下）

數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)沛科技去年前三季度的營(yíng)收1593.57萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損6130.64萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-7194.29萬(wàn)元。值得注意的是，該公司負(fù)債總額達(dá)約4.20億元，這項(xiàng)數(shù)字直逼4.28億元的資產(chǎn)總額，同時(shí)凈資產(chǎn)僅為846.30萬(wàn)元。

合力泰收購(gòu)該公司的本意是為新業(yè)務(wù)進(jìn)行布局，顯然事與愿違。

回顧此前，合力泰針對(duì)收購(gòu)藍(lán)沛科技一事還曾在互動(dòng)平臺(tái)上表示：“藍(lán)沛科技優(yōu)勢(shì)明顯，除了5G和無(wú)線充電相關(guān)業(yè)務(wù)之外，還能夠增強(qiáng)公司在FPC產(chǎn)品上的競(jìng)爭(zhēng)力。隨著公司向“微笑曲線”的上游不斷延伸,公司將打開(kāi)高端產(chǎn)品路線,擁有更強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，并能為客戶提供完整的解決方案?！?/p>

然而，根據(jù)集微網(wǎng)記者了解到的消息，藍(lán)沛科技無(wú)線充電及FPC兩大主要業(yè)務(wù)的成績(jī)都不樂(lè)觀。

“雖然無(wú)線充電和FPC的產(chǎn)品都有出貨，但是兩者的量都很少。從客戶端反應(yīng)的情況是，他們的FPC存在比較嚴(yán)重的品質(zhì)問(wèn)題。因?yàn)榱悸室恢鄙喜蝗?，所以?duì)產(chǎn)品的毛利折損就非常大?！币晃徊痪呙耸繉?duì)集微網(wǎng)說(shuō)道。

此前，藍(lán)沛科技為數(shù)不多的訂單大部分是來(lái)自錘子的無(wú)線充電底座，然而錘子已去，訂單成空。當(dāng)然，除了藍(lán)沛科技本身業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)力之外，無(wú)線充電市場(chǎng)的前景或許也是促成這次交易的因素之一。

體制改革能否提振市場(chǎng)表現(xiàn)？

現(xiàn)階段的藍(lán)沛科技，一面是遲遲無(wú)法提升制程良率導(dǎo)致業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、負(fù)債不斷增加；另一面是主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)前景屢屢生變，前景未知的。對(duì)于經(jīng)歷了高層變動(dòng)，實(shí)控人為福建國(guó)資委的合力泰而言，出售其股權(quán)的確是不錯(cuò)的選擇。

這一情況也在合力泰的業(yè)績(jī)中有所體現(xiàn)。根據(jù)合力泰2019年Q1業(yè)績(jī)預(yù)告，公司第一季度盈利2.91億元，而在報(bào)告期內(nèi)所得盈利金額區(qū)間為2.2億元至2.6億元，同比下滑24.39%至10.64%。

報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)出現(xiàn)同向下滑的主要原因，合力泰指出是由于公司為保持業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步優(yōu)化客戶群結(jié)構(gòu)。

而據(jù)知情人透露：“該公司在易主之后就對(duì)內(nèi)部一些體制進(jìn)行了改革。從訂單方面看，幾乎砍掉了絕大多數(shù)BOM占比不達(dá)標(biāo)的訂單，與此同時(shí)，還對(duì)一些中小客戶進(jìn)行了篩選。實(shí)際上合力泰真正能夠保有利潤(rùn)空間的訂單大部分都是來(lái)自這些中小客戶，在這時(shí)候砍掉就會(huì)對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽！?/p>

正如合力泰提到：“江西合力泰主要定位智能終端生產(chǎn)制造產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，注重產(chǎn)業(yè)規(guī)模化、經(jīng)濟(jì)化，為保證行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，后續(xù)擬在多地投建新產(chǎn)能，對(duì)于資金流動(dòng)性要求較高?，F(xiàn)階段出讓藍(lán)沛科技 54.87%股份，有利于上市公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、 聚焦核心產(chǎn)業(yè)，補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金?！?/p>

或許，合力泰此時(shí)出售所持有的藍(lán)沛科技股份，換取1.69億元流動(dòng)資金，更多的是合力泰體制改革帶來(lái)的影響。

雖然蘋(píng)果iPhone X的面世帶動(dòng)了整個(gè)無(wú)線充電產(chǎn)業(yè)的向前發(fā)展，但是近日的AirPower項(xiàng)目終止，加上蘋(píng)果iPhone、三星、小米等廠商手機(jī)出貨持續(xù)疲軟，同時(shí)二三線手機(jī)品牌的消亡，無(wú)線充電產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前景有很長(zhǎng)一段時(shí)間的不確定性。