行業(yè)基本面：行業(yè)整體依舊處于低位調(diào)整階段。全球半導體行業(yè)整體需求依舊比較低迷，庫存水平基本穩(wěn)定，產(chǎn)能利用率已經(jīng)渡過行業(yè)低點，全球半導體行業(yè)投資信心有所下滑、半導體設備無論出貨量還是訂單量近期均持續(xù)下滑，8-10月份北美半導體訂單出貨比分別為0.82、0.78和0.75、同期日本半導體訂單出貨比分別為0.74、0.65 和0.70。

　　展望：移動終端產(chǎn)業(yè)鏈仍是明年上半年投資首選。1、明年行業(yè)有望相對樂觀。目前各研究機構、行業(yè)協(xié)會及龍頭廠商對2012年全球半導體行業(yè)的展望基本都是零增長狀態(tài)，而對 2013年的展望相對樂觀、增速在4.2-8.2%之間。2、2013年上半年繼續(xù)投資確定性成長的移動終端供應鏈。今年3季度末開始，下游終端廠商陸續(xù)發(fā)布和上市了系列標志性新品，這將給仍處于弱勢整理的電子行業(yè)帶來持續(xù)性的結構機會。

　　智能手機和平板：仍然優(yōu)先選擇蘋果和三星供應鏈。1、目前全球智能手機滲透率僅27%左右，市場仍處于快速滲透和增長階段，根據(jù)OVUM數(shù)據(jù)，2011-2017年全球智能機市場年均增速在27%左右；2、競爭格局呈現(xiàn)兩端集中趨勢，高端市場基本被蘋果和三星壟斷、并賺取了行業(yè)大部分利潤，低端市場國內(nèi)華為和中興份額持續(xù)上升；3、隨著今年9-10月iPhone5和iPadMini、iPad4的相繼發(fā)布，從今年下半年新切入蘋果供應鏈的公司或在其供應鏈中品種/份額有突破的公司，明年上半年的業(yè)績預計將有比較高的增速，比如水晶光電和歌爾聲學。

　　超極本：技術升級與供應鏈變革下的機會。1、超極本的基礎市場在于年均1.5億部左右的換機需求，預計12年的出貨量在1000萬部左右，13年在 3-5000萬部量級、在筆記本市場份額達到15-20%；2、大陸廠商的機會主要來自零部件的變動（新增或升級）帶來的機遇，比如擁有金屬機殼加工能力的長盈精密和為英特爾代工SSD的環(huán)旭電子。